補充凈資本為主

券商爭相定增或發(fā)債募集資金的背后,，則是對凈資本的渴求,。日前公布定增方案的興業(yè)證券表示，隨著證券行業(yè)轉型與創(chuàng)新發(fā)展不斷深化,，行業(yè)競爭日趨激烈,。近幾年，行業(yè)盈利模式已經(jīng)發(fā)生根本改變,，從過去單純依靠通道傭金的業(yè)務模式逐漸向以資本中介業(yè)務為代表的資本依賴性收入模式轉變,。在監(jiān)管層“促進形成若干具有國際競爭力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行”的目標指導下,，資本實力是決定證券公司核心競爭力的關鍵要素,。

天風證券分析師陸韻婷表示，證券公司作為資金密集型行業(yè),，其抵御風險的能力與資本規(guī)模直接關聯(lián),。證券監(jiān)管部門建立了以凈資本和流動性為核心的風險控制體系，其實質(zhì)是根據(jù)證券公司的資本實力決定其業(yè)務開展的最大規(guī)模,。隨著業(yè)務規(guī)模的快速增長,，只有保持與業(yè)務發(fā)展規(guī)模相匹配的資本規(guī)模，甚至是資本規(guī)模適度超前于業(yè)務規(guī)模的增長,，才能更好地防范和化解市場風險,、信用風險、操作風險,、流動性風險等各種風險,。

“在業(yè)績分化強者恒強的行業(yè)趨勢，以及監(jiān)管趨嚴的外部環(huán)境影響下,，通過資本金擴充拓展業(yè)務已經(jīng)成為行業(yè)共識,。”川財證券分析師楊歐雯認為,，龍頭券商在經(jīng)紀業(yè)務等傳統(tǒng)業(yè)務中的優(yōu)勢維持,，并通過增資發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務等方式擴大領先優(yōu)勢，規(guī)模券商則將焦點轉向信用業(yè)務等其他多元業(yè)務,，而在強監(jiān)管的背景下,，補充凈資本以符合流動性監(jiān)管指標要求，從而擴大業(yè)務規(guī)模，增加收入,，也成為券商業(yè)務發(fā)展的必由之路,。

從業(yè)務開展角度來講，陸韻婷認為,，券商在同質(zhì)競爭激烈的情況下,，需要通過增加凈資本發(fā)展自營業(yè)務和信用業(yè)務，優(yōu)化業(yè)務結構,，提高競爭力,。在傳統(tǒng)業(yè)務傭金率空間縮小，資管業(yè)務監(jiān)管收緊等一系列措施的影響之下,，券商的業(yè)務轉型需求旺盛,。財富管理業(yè)務，信用與自營交易業(yè)務,，以及主動式資產(chǎn)管理業(yè)務等都將會是券商未來業(yè)務主力增長點,。券商未來的凈資本需求量將會增加。