業(yè)內(nèi)人士指出,，多次籌劃轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的上市公司大多主業(yè)經(jīng)營不善,、處于傳統(tǒng)行業(yè)、總市值在100億元以下等特點,。以升達(dá)林業(yè)為例,，公司2013年-2015年連續(xù)3年扣非凈利潤為虧損,，在轉(zhuǎn)型清潔能源后仍不見起色,。2016年底公司斷臂求生，將旗下家居,、債務(wù)等整體打包出售給控股股東后,，已經(jīng)相當(dāng)于一個凈殼。

多重因素致“折戟”

上市公司為何扎堆轉(zhuǎn)讓控股權(quán),？某上市公司投資部人士向中國證券報記者分析：“到了年底經(jīng)營壓力大,，很多公司覺得持續(xù)經(jīng)營沒有太大把握，股價也不停在跌,，所以大股東有轉(zhuǎn)讓的動機,。此外，有些是大股東質(zhì)押接近平倉線,，再不賣可能就爆倉,。也有很多PE買的殼，到時間沒有兌現(xiàn)收益,，PE公司就撤了,。”

“2016年重組新規(guī)實施后,，大家發(fā)現(xiàn)殼不好用了,，稍微買點資產(chǎn)就觸及了借殼標(biāo)準(zhǔn)，所以很多PE買殼后只好又賣掉,?！鄙鲜鋈耸空f。

而針對控股權(quán)轉(zhuǎn)讓接連“折戟”的情況,，長城證券收購兼并部總經(jīng)理尹中余認(rèn)為,，主要有三方面原因。一是殼價格在貶值,，但是賣殼方的心態(tài)還維持在總想多賣一點,，很多買殼方買完之后就覺得吃虧了,，所以協(xié)議最后執(zhí)行不了；二是很多買殼方資金不夠雄厚,，大部分買殼資金來自杠桿融資,，簽了協(xié)議后發(fā)現(xiàn)找不到錢，所以協(xié)議履行不了,；三是最近銀根收緊,，杠桿太高的難以得到資金支持。

中植系“倒賣”美爾雅控股權(quán)終止,，就是因為雙方后期對協(xié)議產(chǎn)生分歧,，接盤方在已經(jīng)支付1.1億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后選擇放棄。2017年11月,，美爾雅公告稱,，公司控股股東美爾雅集團(tuán)股東中紡絲路本欲將美爾雅集團(tuán)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宋艾迪，但由于宋艾迪無法履行《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定的確保美爾雅集團(tuán)每年完成不低于2億元的納稅承諾,，導(dǎo)致約定的交易條件未能滿足,。