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徹底慌了！美聯(lián)儲壓上全部賭注無限量放水也沒用(5)

2020-03-24 09:37:47 來源：中國經(jīng)營報 A+A-

美聯(lián)儲將繼續(xù)使用其全部工具來支持信貸向家庭和企業(yè)的流動,，從而促進其最大就業(yè)和價格穩(wěn)定目標,。

如何解讀美聯(lián)儲的動作？

先來個段子,，2008年的美聯(lián)儲 vs 2020年的美聯(lián)儲,，美聯(lián)儲水娃變海王！

交銀國際董事總經(jīng)理洪灝3月23日晚間表示,，開放式購買國債,、MBS、債券ETF,；為ABS,，學生貸款，信用卡和小企業(yè)貸款建立了TALF,；還準備小企業(yè)貸款,。今晚，美聯(lián)儲壓上了全部賭注,，全球市場一片歡騰,。這是一個歷史性時刻。

什么是無限量QE,？將對市場造成何種影響,？中信證券明明觀點如下：

拜時差所賜，國內(nèi)研究員每晚8點檔成為了新的工作時間,。今晚我們又學會了一個詞叫,，unlimited QE。當然這個詞目前的信號意義大于實踐意義,，美聯(lián)儲目前推出這個政策毫無疑問是為了提振市場的信心,，考慮到海外疫情的發(fā)展，這個政策顯然是有必要的,。

但是從更長的歷史視角,，我們似乎進入了一個魔幻的階段,，無限量QE到底意味著什么？

首先,，從今天FOMC的新聞稿里,，有一個很重要的話叫“support the flow of credit to households and businesses”，翻譯過來就是說無限量QE的主要目的是支持居民和企業(yè)信用,。

第二,，最重要的一點，貨幣和信用是一個東西嗎,？顯然不是的,，貨幣是一種支付憑證，信用是一種借貸關(guān)系,，所以無限量QE的就是極致的貨幣信用化,。

第三，歐美央行之所以頻頻使用QE,，就是因為銀行體系信用擴張的失效,，這和過低的利率、嚴格的監(jiān)管要求都有關(guān)系,。但最重要的還是,，全球經(jīng)濟框架的脆弱所導致的增長缺失。08年后的十年,，全球靠著天量的貨幣終于獲得了2%左右的增速,，2020年因為疫情的影響，全球大概率又見大規(guī)模的負增長,。這個時候,，銀行肯定是不愿意信用擴張的，因為不僅沒有收益,，而且會有大量的信用風險,。所以只有依靠央行進行信用擴張。

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