今年，ＩＣＯ一個略顯生僻的英文字母組合在投資圈不僅火了,，而且火過了頭,，監(jiān)管部門聯(lián)合緊急喊停,。分析人士認為,，監(jiān)管層猛踩剎車意在整治數(shù)字貨幣市場亂象，消除破壞金融穩(wěn)定的潛在風險,。

　　【ＩＣＯ投機“盛宴”】

ＩＣＯ（Ｉｎｉｔｉａｌ?。茫铮椋睢,。希妫妫澹颍椋睿纾┮饧词状未鷰殴_銷售，是區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司以發(fā)行初始數(shù)字代幣,，用以交換投資人手中的比特幣（ＢＴＣ）或以太幣（ＥＴＨ）等主流數(shù)字資產(chǎn),。發(fā)行的代幣成為日后使用對應區(qū)塊鏈項目的憑證，將來也可以在二級市場或者一些數(shù)字資產(chǎn)交易平臺交易,?？梢哉f，ＩＣＯ是區(qū)塊鏈技術與比特幣等數(shù)字資產(chǎn)在眾籌領域的最新應用和發(fā)展,。

與股票市場ＩＰＯ（Ｉｎｉｔｉａｌ?。校酰猓欤椋恪。希妫妫澹颍椋睿纾┎煌?，發(fā)起ＩＣＯ項目不需要任何監(jiān)管機構審批即可向公眾募資,。大部分ＩＣＯ項目未設定投資者門檻，借助于主流數(shù)字資產(chǎn)點對點發(fā)送的便利,，ＩＣＯ具有全球范圍融資的優(yōu)勢,，因此ＩＣＯ更利于高效快速解決區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)融資難題。

正因為監(jiān)管缺位,，ＩＣＯ由最初的金融科技初創(chuàng)企業(yè)的融資舉措逐漸演變?yōu)橥稒C盛行,、甚至金融欺詐之所。有業(yè)界人士稱,，ＩＣＯ被“玩兒壞了”,。

從全球看，上半年全球ＩＣＯ規(guī)模超過５．６億美元（３６．７億元人民幣）,，遠超通過風險投資融資籌集的２．９５億美元（１９.３億元）,。由于ＩＣＯ籌措的主要資產(chǎn)是比特幣、以太幣等,，導致近半年多來,，僅ＩＣＯ給比特幣等市場創(chuàng)造的需求，就足以刺激其價格暴漲,。

隨著以以太坊為代表的基于區(qū)塊鏈技術的分布式計算平臺出現(xiàn),，ＩＣＯ的門檻進一步降低。通過該平臺,，只需短短幾分鐘就能創(chuàng)建出一個新的代幣,。基于區(qū)塊鏈技術的創(chuàng)業(yè)項目井噴,，推動了ＩＣＯ的瘋狂,。

　　【“博傻”風潮亂象】

業(yè)界專家認為，沒有任何具體應用作為支撐，ＩＣＯ發(fā)起人僅憑白皮書描繪概念就能“圈錢”,，這還算下了點兒工夫,；而有的發(fā)起人連“白皮書”也省去了，真可謂“空手套白狼”,。此外,，多數(shù)代幣是否具備“去中心化”特征也值得懷疑，“莊家”的存在讓不少數(shù)字貨幣價格有被操縱的可能,。

有裝傻,，有真傻，在ＩＣＯ供需兩端都與“傻”脫不了干系,。

全球金融科技服務公司Ａｕｔｏｎｏｍｏｕｓ發(fā)布的一份報告指出,，大部分募資公司只是想利用人們對數(shù)字貨幣生態(tài)的新鮮和興奮感，借助社交媒體來進行推廣宣傳,，并抓住目前市場缺乏可強制執(zhí)行的監(jiān)管的時機進行詐騙,。一旦融到資金后，那些在白皮書中承諾的計劃根本不會落地,，這在中國一些公司的ＩＣＯ項目中更為普遍,。

美國金融監(jiān)管部門警告說，這些聲稱擁有ＩＣＯ技術的公司,，可能存在“拉高出貨”和“市場操縱”兩種欺詐可能,。國際比特幣交易平臺ｂｉｔｆｉｎｅｘ已暫停向美國普通消費者提供ＩＣＯ交易服務。

顯然,，監(jiān)管發(fā)力到時候了,。

　　【金融科技須“避禍”】

據(jù)了解，ＩＣＯ經(jīng)過兩年發(fā)展,，二級市場市值已突破１０００億元,。面對這一規(guī)模的市場，停擺后續(xù)工作會更多,。

有分析人士指出,，如何在創(chuàng)新與監(jiān)管中取得平衡值得關注。ＩＣＯ涉及網(wǎng)絡支付,、資產(chǎn)托管,、金融交易、數(shù)字錢包等領域,，這對監(jiān)管方的能力提出更高要求,。對ＩＣＯ需要精準監(jiān)管，對正規(guī)的ＩＣＯ還需要包容,，在這方面可借鑒“監(jiān)管沙盒”,。

在“監(jiān)管沙盒”內(nèi),，金融科技企業(yè)可測試創(chuàng)新的金融產(chǎn)品、服務,、商業(yè)模式和營銷方式；而監(jiān)管者在保護消費者權益,、嚴防風險外溢的前提下放寬監(jiān)管規(guī)定,，減少金融科技創(chuàng)新的規(guī)則障礙，鼓勵更多的創(chuàng)新方案,。

從長遠看,，適宜的監(jiān)管有利于良幣驅逐劣幣，讓金融創(chuàng)新更順暢,，讓金融科技更好落地,。（劉云飛）（新華社專特稿）