新華社法蘭克福9月8日電財(cái)經(jīng)觀察：歐元走強(qiáng)令歐洲央行退出QE信心不足

新華社記者沈忠浩

歐洲中央銀行7日召開貨幣政策會(huì)議，決定維持現(xiàn)有超寬松貨幣政策不變，并僅“非常初步地”討論了退出量化寬松（QE）的相關(guān)問題,，沒有給出明確的退出方案和時(shí)間表。

從歐洲央行行長德拉吉在當(dāng)天新聞發(fā)布會(huì)上的講話看,，歐元快速升值令歐元區(qū)中期通脹前景承壓，使歐洲央行對退出超寬松貨幣政策信心不足,。

維持現(xiàn)有寬松力度不變

歐洲央行當(dāng)天決定,，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率維持在零的歷史最低水平，繼續(xù)實(shí)施每月600億歐元的資產(chǎn)購買計(jì)劃到今年年底并在必要時(shí)延長該計(jì)劃,。

德拉吉說，歐洲央行仍需保持貨幣寬松力度,，至少應(yīng)將歐元區(qū)關(guān)鍵利率保持在現(xiàn)有水平,，并且其持續(xù)時(shí)間會(huì)遠(yuǎn)超資產(chǎn)購買計(jì)劃持續(xù)時(shí)間。

此外,，歐洲央行在會(huì)議聲明中仍保留了“在出現(xiàn)不利情況時(shí)隨時(shí)準(zhǔn)備在規(guī)模和（或）持續(xù)時(shí)間上擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃”的表述,。

針對外界質(zhì)疑歐元系統(tǒng)或因購債規(guī)則限制遭遇“無債可購”的局面，德拉吉回應(yīng)說,，當(dāng)天歐洲央行并未討論該問題,，也未討論調(diào)整購債規(guī)則問題。他堅(jiān)稱購債計(jì)劃擁有足夠靈活性,。

截至8月底,，歐洲央行及成員國央行構(gòu)成的歐元系統(tǒng)已累計(jì)購債逾2萬億歐元，其中購買公共債券逾1．7萬億歐元,。

或于10月調(diào)整貨幣政策

德拉吉7月份曾暗示歐洲央行關(guān)于調(diào)整貨幣政策的討論將在“秋天”進(jìn)行,。之后市場普遍認(rèn)為“秋天”指9月，因?yàn)閷脮r(shí)歐洲央行將公布最新的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告,，包括對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)測,。

然而，市場并未在9月7日等來歐洲央行關(guān)于退出QE的確切信息,。德拉吉在回答記者提問時(shí)說,，歐洲央行當(dāng)天僅“非常初步地”討論了退出QE的相關(guān)問題,，主要是對購債計(jì)劃持續(xù)時(shí)間和規(guī)模進(jìn)行假設(shè)性討論，探討各種可能情形的優(yōu)缺點(diǎn),。

與此同時(shí),，歐洲央行把“今年秋天將就如何調(diào)整年底以后的貨幣政策工具做出決定”正式寫入9月會(huì)議聲明。這一次,，“秋天”指向10月份,。

“大部分決定可能在10月份做出?！钡吕f,。他還一再重申“不設(shè)定具體日期”。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默認(rèn)為,，歐洲央行過分拖沓,。和許多觀察家一樣，克雷默并不認(rèn)為歐洲央行會(huì)在9月份公布退出QE的具體方案,，但德拉吉“甚至連2018年縮減購債計(jì)劃的可能性都沒提到”,，令他們感到失望。

歐元走強(qiáng)令通脹承壓

分析人士指出,，歐洲央行拖延決策的關(guān)鍵原因在于歐元走強(qiáng)令通脹預(yù)期疲弱,，歐洲央行對退出QE信心不足。

今年以來,，歐元對美元匯率累計(jì)升值約15％,。歐元快速升值使歐元區(qū)輸入性通脹動(dòng)力減弱。同時(shí),，歐元區(qū)出口預(yù)計(jì)將受影響,，拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

歐洲央行當(dāng)天在上調(diào)今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至2．2％的同時(shí),，分別將明后兩年通脹預(yù)期下調(diào)至1．2％和1．5％,。

德拉吉指出，下調(diào)通脹預(yù)期主要和歐元升值有關(guān),。盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長使通脹動(dòng)力增強(qiáng),，核心通脹率近幾個(gè)月緩慢回升，但整體上通脹仍然疲弱,。

他特別強(qiáng)調(diào),，匯率不是歐洲央行的政策目標(biāo)，但匯率是歐洲央行未來調(diào)整貨幣政策需要考慮的因素,。

“上次議息會(huì)議上已有與會(huì)者表達(dá)了對（歐元升值）的擔(dān)憂,，而在這次議息會(huì)議上，多數(shù)與會(huì)者重申了這種擔(dān)憂?！钡吕f,。

他表示，圍繞歐元升值多大程度上源自外部因素,、多大程度上是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)改善的結(jié)果,，歐洲央行理事會(huì)成員進(jìn)行了討論，但看法不一,。不過,，各方普遍認(rèn)為，“近期歐元匯率波動(dòng)反映了不確定性,，歐洲央行需密切關(guān)注其對中期增長和價(jià)格穩(wěn)定的影響”,。

歐洲央行下次貨幣政策會(huì)議將于10月26日舉行。目前,，市場預(yù)期歐洲央行將從明年1月起逐步削減購債規(guī)模,，而首次加息預(yù)計(jì)在2019年下半年。