加息和“縮表”齊頭并進

2014年10月29日，美聯(lián)儲果斷停止了量化寬松的貨幣政策,。2015年12月16日啟動加息,，并于2016年12月14日、2017年3月7日、2017年6月14日和2017年12月13日五次加息,，每次加息25個基點,。將存款利息從0%～0.25%提升了1.25％～1.50%。預計2018年加息三次,。到2018年底到達2.0％～2.25%,，到2019年底達到3.0%。

2017年9月21日,，在貨幣政策會議上,，美聯(lián)儲宣布，從10月份開始縮減資產負債表（簡稱縮表）,。金融危機過后,，美聯(lián)儲一方面采取降息方式“放水”；另一方面通過量化寬松措施購買國債和機構抵押貸款支持證券（MBS）,，這兩部分構成了資產負債表,。幾年來，資產負債表從金融危機前的8000億美元猛增到4.5萬億美元,，增加了發(fā)生金融危機的風險,。美聯(lián)儲希望收緊銀根，這將造成市場減少流動性,，對投資,、消費和進口會產生一定的影響。當然,，美聯(lián)儲會采取漸進式,、小步慢走的方式減少資產負債表。業(yè)內人士預測到2021年前將其資產負債表縮減到3萬億美元,。

就業(yè)形勢一分為二看

據(jù)美國勞工部統(tǒng)計,，美國失業(yè)率從2009年10月的10.2%到2016年11月降到了4.6%。這種統(tǒng)計方法遺漏了長期失業(yè)者和失去了信心而不去登記的人群,，例如年齡超過45歲的人們一旦失去了工作就很難再就業(yè),。2017的失業(yè)率從1月份的4.8%到11月份降到4.1%。

就業(yè)形勢就不那么樂觀了,。2017年1~11月新增就業(yè)208.9萬人,，月均18.99萬人，尚不如2016年全年新增就業(yè)261萬人,，月均21.75萬人,，2008年6月就業(yè)率為67%，2016年6月僅為62.3%,，2017年9月就業(yè)率僅為63.1%,，遠未恢復到金融危機前的水平,。而就業(yè)是民生的根本，大量失業(yè)人群的存在直接影響國內消費的增長,。占GDP72%的消費上不來,，經濟怎么會重返繁榮？

國債劇增倍添壓力

當前美國經濟一個突出的問題是國債劇增,。進入21世紀以來,，美國發(fā)動了兩場侵略戰(zhàn)爭以應對金融危機及經濟大衰退，國債以空前的速度在增長,。從1981年里根總統(tǒng)到2009年初小布什總統(tǒng)的28年里,，國債就突破了10萬億美元，而奧巴馬政府的8年里國債就超過了9.3萬億美元,。特朗普一進白宮就面臨19.7萬億美元的巨額國債,。到了2017年12月15日，國債已增至20.6萬億美,，相當于2016年GDP的18.57萬億美元的111%,，大大超過了60%的金融警戒線，聯(lián)邦政府頭上頂著一個國債“堰塞湖”,。