加息和“縮表”齊頭并進(jìn)

2014年10月29日,，美聯(lián)儲(chǔ)果斷停止了量化寬松的貨幣政策,。2015年12月16日啟動(dòng)加息,，并于2016年12月14日、2017年3月7日,、2017年6月14日和2017年12月13日五次加息,，每次加息25個(gè)基點(diǎn)。將存款利息從0%～0.25%提升了1.25％～1.50%,。預(yù)計(jì)2018年加息三次,。到2018年底到達(dá)2.0％～2.25%，到2019年底達(dá)到3.0%,。

2017年9月21日,，在貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，從10月份開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表（簡稱縮表）,。金融危機(jī)過后,，美聯(lián)儲(chǔ)一方面采取降息方式“放水”；另一方面通過量化寬松措施購買國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）,，這兩部分構(gòu)成了資產(chǎn)負(fù)債表,。幾年來，資產(chǎn)負(fù)債表從金融危機(jī)前的8000億美元猛增到4.5萬億美元,，增加了發(fā)生金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn),。美聯(lián)儲(chǔ)希望收緊銀根，這將造成市場減少流動(dòng)性,，對投資,、消費(fèi)和進(jìn)口會(huì)產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)然,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取漸進(jìn)式,、小步慢走的方式減少資產(chǎn)負(fù)債表。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測到2021年前將其資產(chǎn)負(fù)債表縮減到3萬億美元,。

就業(yè)形勢一分為二看

據(jù)美國勞工部統(tǒng)計(jì),，美國失業(yè)率從2009年10月的10.2%到2016年11月降到了4.6%。這種統(tǒng)計(jì)方法遺漏了長期失業(yè)者和失去了信心而不去登記的人群,，例如年齡超過45歲的人們一旦失去了工作就很難再就業(yè),。2017的失業(yè)率從1月份的4.8%到11月份降到4.1%。

就業(yè)形勢就不那么樂觀了,。2017年1~11月新增就業(yè)208.9萬人,，月均18.99萬人，尚不如2016年全年新增就業(yè)261萬人,，月均21.75萬人,，2008年6月就業(yè)率為67%，2016年6月僅為62.3%,，2017年9月就業(yè)率僅為63.1%,，遠(yuǎn)未恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。而就業(yè)是民生的根本,，大量失業(yè)人群的存在直接影響國內(nèi)消費(fèi)的增長,。占GDP72%的消費(fèi)上不來，經(jīng)濟(jì)怎么會(huì)重返繁榮,？

國債劇增倍添壓力

當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)一個(gè)突出的問題是國債劇增,。進(jìn)入21世紀(jì)以來，美國發(fā)動(dòng)了兩場侵略戰(zhàn)爭以應(yīng)對金融危機(jī)及經(jīng)濟(jì)大衰退,，國債以空前的速度在增長,。從1981年里根總統(tǒng)到2009年初小布什總統(tǒng)的28年里,，國債就突破了10萬億美元，而奧巴馬政府的8年里國債就超過了9.3萬億美元,。特朗普一進(jìn)白宮就面臨19.7萬億美元的巨額國債,。到了2017年12月15日，國債已增至20.6萬億美,，相當(dāng)于2016年GDP的18.57萬億美元的111%,，大大超過了60%的金融警戒線，聯(lián)邦政府頭上頂著一個(gè)國債“堰塞湖”,。