新華社法蘭克福１月２５日電 財經(jīng)觀察：歐洲央行今年料難改變超寬松貨幣政策

新華社記者邵莉

歐洲中央銀行２５日舉行的２０１８年首次貨幣政策會議延續(xù)了此前貨幣政策立場，超低利率水平,、購債計劃以及前瞻指引均保持不變,。分析人士認為，根據(jù)目前的形勢預計,，歐洲央行今年內(nèi)恐難以改變超寬松的貨幣政策,。

歐洲央行本月早些時候公布的２０１７年１２月貨幣政策會議紀要顯示，歐洲央行理事會成員普遍認為,，如果歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)擴張,、通脹水平繼續(xù)朝向政策目標回升，歐洲央行貨幣政策立場的表述策略需要逐步演進,。有關貨幣政策立場和前瞻指引各方面的措辭,，可在２０１８年初重新審視。

這份文件在本月１１日公布后立刻引發(fā)了市場關于歐洲央行將修改貨幣政策前瞻指引的猜想,。

但大多數(shù)分析師認為,，歐洲央行不大可能大幅調整前瞻指引，目前的通脹預期還不足以支持一向謹慎的歐洲央行立刻行動,。因此,，歐洲央行在本次貨幣政策會議上按兵不動，這并沒有讓市場感到意外,。分析人士預計,，歐洲央行在今年３月作出新的經(jīng)濟增長和通脹預測前，不太可能對貨幣政策立場作任何措辭上的調整,。

事實上,，去年１２月的貨幣政策會議紀要就有這樣的記載：“即使在凈資產(chǎn)購買結束時，貨幣政策立場仍將保持高度寬松,，其方式是通過積累的資產(chǎn)存量,、未來再投資和關于政策利率的遠期指導來實現(xiàn)。這將繼續(xù)伴隨著經(jīng)濟周期的發(fā)展和通貨膨脹形勢的發(fā)展而不斷作出調整,?！?/p>

歐洲央行在２０１３年７月開始使用前瞻指引，即“歐洲央行理事會預計,，利率將在較長一段時間內(nèi)維持在低位,?！贝撕笠沧鬟^多次調整，現(xiàn)在的前瞻指引不僅闡明了歐洲央行關鍵利率的未來預期路徑,，也涉及到其資產(chǎn)購買計劃的前景,。歐洲央行貨幣政策前瞻性指引的內(nèi)容始終與理事會對當前經(jīng)濟形勢和未來前景的評估，尤其是通脹預期保持一致,。

歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)２０１７年１２月通脹率為１．４％，扣除食品及能源后的核心通脹率為０．９％,。另外,，歐元區(qū)２０１７年１１月生產(chǎn)價格指數(shù)（ＰＰＩ）環(huán)比升０．６％，同比升２．８％,，高于市場預期,。根據(jù)歐洲央行１２月公布的最新預測，未來三年歐元區(qū)的年度名義通脹率預計分別為１．４％,、１．５％和１．７％,。

雖然上述數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)通脹回升的趨勢進一步得到確認，但較歐洲央行２％的政策目標尚有一定差距,，歐洲央行的決策者沒有理由加快退出寬松貨幣政策的步伐,。同時，歐元走強的影響更不容忽視,。

自歐洲央行去年１２月貨幣政策會議以來的六個星期內(nèi),，歐元對美元匯率升值逾５％。２５日歐洲央行貨幣政策決議公布后,，歐元對美元匯率再創(chuàng)三年多來的新高,。許多分析師預計，歐元走強將成為２５日歐洲央行會議的熱點話題之一,，并可能導致其貨幣政策決策復雜化,，市場甚至預期歐洲央行行長德拉吉會進行口頭干預。因為在去年９月份的貨幣政策會議后,，他就曾表示,，匯率雖然不是央行政策目標，但它對經(jīng)濟增長和通脹走勢十分重要,。

在２５日的記者會上,，德拉吉再次表示，最近匯率的波動帶來不確定性,，需要監(jiān)測其對中期通脹走勢的可能影響,。

分析人士認為，歐元持續(xù)走強的趨勢為歐洲經(jīng)濟增長和通脹回升前景蒙上陰影,，從而影響歐洲央行退出超寬松貨幣政策的步伐,。