日本最大制藥企業(yè)武田藥品工業(yè)公司日前宣布,，對愛爾蘭藥企希雷公司（Shire）的收購已達成協(xié)議，標的價格為460億英鎊,。這項收購一旦完成,，將創(chuàng)造日本歷史上最高金額的企業(yè)海外并購，同時,，也將是10年來全球制藥領域金額第三大并購案,。

希雷公司近幾年一直是眾多藥企并購交易的心儀對象。2014年,，美國艾伯維公司曾以540億美元的高價收購希雷，并將新公司總部遷至英國,，以避開美國較高的企業(yè)稅,。但在并購完成之前，美國政府出臺舉措打擊利用稅法漏洞的海外并購交易,，致使該并購交易最終流產(chǎn),。在艾伯維收購希雷失敗4年后，武田成為新的收購主角，并且面對希雷制藥的拒絕連續(xù)五次提高報價,，最終獲得了對方認可,。

武田為何如此執(zhí)著于這一并購？藥企并購有幾個常見驅動因素,，這些因素在此次武田對希雷的并購中都可以找到蹤跡,。首先是意圖收購創(chuàng)新能力。希雷的主要業(yè)務涉及包括多動癥,、干眼癥,、出血性疾病、法布雷癥,、戈謝病等一系列罕見疾病,，在生物醫(yī)藥方面的研發(fā)能力位居世界前列。罕見病被認為是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最具增長潛力的領域之一,。顯然,，通過收購希雷，武田將在全球罕見病藥品市場獲得很大的話語權,。其次是避開“專利懸崖”,。所謂“專利懸崖”，是指一個專利保護到期后,，企業(yè)依靠專利保護獲得的銷售收入和利潤就會出現(xiàn)急速下滑的現(xiàn)象,。在醫(yī)藥行業(yè)，原研藥的專利保護期一般為20年,。在保護期內,，企業(yè)可以獨享該專利產(chǎn)品帶來的豐厚利潤。保護期過后,，眾多藥企會推出大量仿制藥,，原研藥的銷量和利潤將受到極大擠壓，出現(xiàn)下滑,。有數(shù)據(jù)顯示,，暢銷原研藥在專利保護期過后，銷量往往只有專利保護期內的70%,。武田如今面臨的正是這樣一種窘境,。近年來，武田多款暢銷藥專利陸續(xù)到期,，面臨著極大的“專利懸崖”挑戰(zhàn),，其研發(fā)鏈條上具有潛力的后續(xù)新藥品種又很少，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績增長乏力,，要保持業(yè)績的持續(xù)增長,，武田將目光投向了并購其他企業(yè)這一方式。

然而，這項收購前景并非絕對光明,，醫(yī)藥領域常見的并購風險在此案中都十分明顯,。市場也對此收購表達了悲觀看法，在此次收購期間,，武田的股價就出現(xiàn)了持續(xù)下滑,。