英國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前發(fā)展勢(shì)頭良好，家庭開支和信心已經(jīng)開始反彈,，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁,，薪金和國(guó)內(nèi)成本增速也符合預(yù)期，一季度低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更多是天氣因素造成的臨時(shí)現(xiàn)象,，英國(guó)央行8月份加息預(yù)期正在不斷升溫,。

在連續(xù)兩次“按兵不動(dòng)”之后，英國(guó)央行究竟何時(shí)加息成為各方關(guān)注的焦點(diǎn),。從近期英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)表態(tài)來(lái)看,，8月份加息的預(yù)期正在不斷升溫。

英國(guó)央行貨幣政策委員麥克爾·桑德斯7月初再次發(fā)出鷹派聲音,。作為貨幣政策委員會(huì)中的鐵桿鷹派,，桑德斯的講話沒有出乎各方意料。他表示,，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合此前5月份通脹報(bào)告的預(yù)測(cè),，英國(guó)央行利率上升速度將會(huì)更快。

從當(dāng)前情況來(lái)看,，桑德斯認(rèn)為英國(guó)將以相對(duì)平穩(wěn)的方式脫歐,，英國(guó)經(jīng)濟(jì)也將按照此前預(yù)期快速增長(zhǎng)，失業(yè)率還將進(jìn)一步下降,，薪金增速也將有所回升,。因此，如果未來(lái)數(shù)據(jù)不出乎意料之外,，他支持央行以快于市場(chǎng)預(yù)期的速度加息,。但在總體加息路徑上，央行仍將維持漸進(jìn)的加息節(jié)奏，不會(huì)過快加息,，也不會(huì)維持過高利率,。

與桑德斯相比，在上次議息會(huì)議上投票支持維持現(xiàn)狀的央行行長(zhǎng)卡尼7月5日的講話卻出乎各方意料,。他表示,，當(dāng)前國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)表明，未來(lái)進(jìn)一步收緊貨幣政策是非常有必要的,?？嵴f，脫歐之后英國(guó)貨幣政策不得不在通脹回落速度和支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度兩方面權(quán)衡,，最終確定的基調(diào)是允許通脹以更長(zhǎng)時(shí)間,，且非常規(guī)的18個(gè)月至24個(gè)月回落至通脹目標(biāo)區(qū)間，以確保貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)提供更大的支撐,。

在這一思路指導(dǎo)下,，英國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑一度符合貨幣政策委員會(huì)的預(yù)期，進(jìn)口價(jià)格緩慢回落,、實(shí)際工資不斷提升,，同時(shí)就業(yè)達(dá)到了歷史高位。然而,，今年一季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速只有0.1%,，這使貨幣政策委員會(huì)不得不放棄5月份加息的判斷。

對(duì)于這一出乎意料的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，卡尼表示,，當(dāng)前宏觀數(shù)據(jù)表明，英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然按照此前5月份的通脹報(bào)告發(fā)展,，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更多是天氣因素造成的臨時(shí)現(xiàn)象,。最新數(shù)據(jù)表明，英國(guó)家庭開支和信心已經(jīng)開始反彈,，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁,，同時(shí)薪金和國(guó)內(nèi)成本增速也符合預(yù)期。

卡尼表示,，近期國(guó)際宏觀數(shù)據(jù)也為英國(guó)經(jīng)濟(jì)如預(yù)期發(fā)展提供了支撐,。美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然強(qiáng)勢(shì)，歐元區(qū)和新興市場(chǎng)面臨一定的增速放緩態(tài)勢(shì),，同時(shí)貿(mào)易不確定性負(fù)面效應(yīng)開始顯現(xiàn),，但總體仍然可控。因此,，全球增長(zhǎng)前景雖然小幅下滑,，但仍整體保持強(qiáng)勢(shì),，這將為英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供外部支撐。

對(duì)于脫歐的后續(xù)展望,，卡尼表示,，當(dāng)前基準(zhǔn)預(yù)測(cè)仍然是未來(lái)將以相對(duì)平穩(wěn)方式脫歐。按照當(dāng)前的發(fā)展模式和貿(mào)易規(guī)劃,，預(yù)計(jì)需求增速將比供給增速高出1.5%，至2020年英國(guó)國(guó)內(nèi)供給層面剩余產(chǎn)能將全部用盡并出現(xiàn)少量產(chǎn)能不足,。

鑒于上述宏觀發(fā)展態(tài)勢(shì),，卡尼表示，如果宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)如5月份通脹報(bào)告預(yù)期發(fā)展,，貨幣政策收緊將是最適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì),。貨幣政策委員會(huì)也將持續(xù)監(jiān)控未來(lái)數(shù)據(jù)，在整體評(píng)估增長(zhǎng)和通脹前景的同時(shí),，確保通脹逐步回落至目標(biāo)區(qū)間,。

值得關(guān)注的是，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的最新芝商所英鎊合約持倉(cāng)報(bào)告顯示,，總體凈空頭持倉(cāng)增加了2430手合約,。7月份英國(guó)央行兩次鷹派發(fā)聲在短期拉升行情之后，英鎊對(duì)美元匯率并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性提振,，即使卡尼講話之后英鎊對(duì)美元匯率仍然停留在1.32左右,。

英國(guó)央行的鷹派態(tài)度并未引起匯率走勢(shì)波動(dòng)，因?yàn)橛?guó)的脫歐進(jìn)程令人失望,。在3月底歐盟峰會(huì)后,，市場(chǎng)曾樂觀預(yù)期英歐將在6月底歐盟峰會(huì)上大概率完成脫歐協(xié)議安排。然而,，歐盟在峰會(huì)上表示,，英國(guó)與歐盟在最終退出協(xié)議和過渡協(xié)議領(lǐng)域的進(jìn)展甚微，要求英國(guó)盡快提出可行的應(yīng)對(duì)方案,，同時(shí)警告各方要作好無(wú)協(xié)議脫歐準(zhǔn)備,。

讓這一形勢(shì)雪上加霜的是，雖然英國(guó)首相特雷莎·梅在馬拉松式的契克斯莊園會(huì)議后,最終在內(nèi)閣中形成了相對(duì)統(tǒng)一的對(duì)歐談判立場(chǎng),，但歐盟方面仍表示需要評(píng)估上述方案是否可行和實(shí)際,，保守黨內(nèi)強(qiáng)硬派也對(duì)“選邊站”的首相大為不滿?？岷蜕５滤苟紡?qiáng)調(diào),，加息的前提之一是平穩(wěn)脫歐，但近期脫歐進(jìn)程再起波瀾,，無(wú)疑也將給未來(lái)升溫的央行加息預(yù)期打上了一個(gè)問號(hào),。

對(duì)于央行的加息預(yù)期和英鎊后市走向,，花旗銀行在最新的周報(bào)中表示，英國(guó)央行8月份加息概率或?yàn)?0%,，在2019年底前或加息2次,，未來(lái)英鎊走勢(shì)將很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。然而,，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，目前英鎊實(shí)際有效匯率接近歷史最低水平，估值便宜或給英鎊匯率帶來(lái)一定支撐,。在可預(yù)期的未來(lái),，英國(guó)脫歐進(jìn)展的不確定性將繼續(xù)左右英鎊匯率，英鎊或仍存在雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：蔣華棟）