新華社華盛頓10月24日電 財(cái)經(jīng)觀察：升級回購治標(biāo)難治本 美聯(lián)儲面臨“錢荒”年終考

新華社記者楊承霖

自美國金融市場9月出現(xiàn)“錢荒”以來,，美聯(lián)儲一直以回購操作增加貨幣供給并穩(wěn)定市場信心,。在兩度延長回購計(jì)劃后,，24日美聯(lián)儲又一次“升級”回購操作,，大幅提升了隔夜和定期回購操作規(guī)模,。但分析人士認(rèn)為，加大回購規(guī)模與延長回購期限都是“治標(biāo)難治本”的臨時性措施,，若美聯(lián)儲不采取有效措施,，“錢荒”或?qū)⒃谀甑拙硗林貋怼?/p>

負(fù)責(zé)執(zhí)行公開市場操作的紐約聯(lián)邦儲備銀行日前宣布，自24日起將隔夜回購操作的最低規(guī)模從750億美元提高到1200億美元,。與此同時,，將10月24日和29日兩次14天期回購操作的最低規(guī)模從350億美元提高到450億美元。

9月中旬美國短期融資市場出現(xiàn)“錢荒”導(dǎo)致隔夜回購利率大幅飆升,，美聯(lián)儲頻繁開展回購操作來增加貨幣供應(yīng)量,。盡管這種臨時性措施暫時大體穩(wěn)定了回購利率和市場情緒，但回購利率仍不時出現(xiàn)上跳趨勢,，說明美國金融市場對貨幣的需求尚未得到滿足,。

此外，短期回購難以消解市場對美元短缺的擔(dān)憂,。一旦回購協(xié)議到期,，美國銀行系統(tǒng)仍將面臨流動性緊張的問題。數(shù)據(jù)顯示,，下周又將有兩次14天期回購操作到期,，總金額超過500億美元。

隨著此前的回購操作不斷到期,，美聯(lián)儲只得一次次“復(fù)制”回購計(jì)劃來保持市場貨幣供應(yīng)基本穩(wěn)定,，由此導(dǎo)致回購計(jì)劃和規(guī)模都有所擴(kuò)大。近一個月來,，美聯(lián)儲已經(jīng)兩次宣布延長回購計(jì)劃,，目前已將回購計(jì)劃的結(jié)束日期推遲到明年1月。

在不少分析人士看來,，美國市場上的“錢荒”以及頻頻加碼的“回購”操作,，是美聯(lián)儲此前“縮表”過度的結(jié)果。美聯(lián)儲日前宣布自本月起以每月600億美元的速度擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表,，也側(cè)面證實(shí)了不少人士的看法,。