新華社7月18日電?財(cái)經(jīng)觀察：疫情下各國(guó)經(jīng)濟(jì)如何“定損”

新華社記者宿亮 孫鷗夢(mèng)

新冠疫情給全球公共衛(wèi)生和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來沉重打擊,。就疫情來說，確診病例數(shù)量是衡量其嚴(yán)重程度的重要指標(biāo),；就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看,，哪些國(guó)家最脆弱？如何“定損”,？

有學(xué)者指出,，在應(yīng)對(duì)疫情造成的經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響時(shí)，各國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)或?qū)⑵鸬經(jīng)Q定性作用,。

疫情給經(jīng)濟(jì)造成“休克打擊”,，要實(shí)現(xiàn)“心肺復(fù)蘇”就要向市場(chǎng)大量輸血，最為傳統(tǒng)的方式是降低利率釋放流動(dòng)性,。疫情暴發(fā)前,，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中央銀行基準(zhǔn)利率均已長(zhǎng)期處于低水平,，降息空間極為有限；反倒是部分發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體基準(zhǔn)利率較高,，降息空間較大,。不過，在應(yīng)對(duì)疫情過程中,，雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息幅度不大,，但投入市場(chǎng)的流動(dòng)性卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·費(fèi)爾利在一篇最新論文中指出,，低利率時(shí)代,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)疫情使用的基本是非傳統(tǒng)金融工具，如中央銀行擔(dān)保貸款,、擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,、放松宏觀審慎措施、限制金融機(jī)構(gòu)分紅和回購(gòu)等,。

費(fèi)爾利說,，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押債券的規(guī)模已達(dá)到其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的4.5%；歐洲央行7500億歐元公共和私營(yíng)證券購(gòu)買規(guī)模也已經(jīng)占到歐元區(qū)GDP的6%,。

費(fèi)爾利分析,，之所以能大量使用非傳統(tǒng)金融工具，最主要是因?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體此前主權(quán)信用評(píng)級(jí)較高,。評(píng)級(jí)越高,，主權(quán)主體舉債利息越低，國(guó)際融資成本也越低,。美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之所以能“憑空變出”資本救市,，很大程度上憑借的正是高信用評(píng)級(jí)；而歐盟內(nèi)部爭(zhēng)論要不要以歐盟名義舉債的原因,，也在于高評(píng)級(jí)國(guó)家不希望低評(píng)級(jí)國(guó)家“搭便車”,。

與此形成鮮明對(duì)比的是，主權(quán)信用評(píng)級(jí)較低的國(guó)家,，特別是包括部分新興經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的非洲,、拉美國(guó)家是此次疫情導(dǎo)致的金融風(fēng)暴的直接受害者。即便其國(guó)內(nèi)疫情蔓延得到控制,，金融市場(chǎng)資本涌入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,、借貸利息高企都會(huì)讓這些主權(quán)信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低的國(guó)家不容易擺脫疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)困境。