新華社7月18日電?財(cái)經(jīng)觀察：疫情下各國經(jīng)濟(jì)如何“定損”

新華社記者宿亮 孫鷗夢

新冠疫情給全球公共衛(wèi)生和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來沉重打擊。就疫情來說,，確診病例數(shù)量是衡量其嚴(yán)重程度的重要指標(biāo),；就經(jīng)濟(jì)形勢來看，哪些國家最脆弱,？如何“定損”？

有學(xué)者指出，在應(yīng)對疫情造成的經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響時(shí),，各國主權(quán)信用評級或?qū)⑵鸬經(jīng)Q定性作用,。

疫情給經(jīng)濟(jì)造成“休克打擊”，要實(shí)現(xiàn)“心肺復(fù)蘇”就要向市場大量輸血,，最為傳統(tǒng)的方式是降低利率釋放流動(dòng)性,。疫情暴發(fā)前，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中央銀行基準(zhǔn)利率均已長期處于低水平,，降息空間極為有限,；反倒是部分發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體基準(zhǔn)利率較高，降息空間較大,。不過,，在應(yīng)對疫情過程中，雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息幅度不大,，但投入市場的流動(dòng)性卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體,。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·費(fèi)爾利在一篇最新論文中指出，低利率時(shí)代,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對疫情使用的基本是非傳統(tǒng)金融工具,，如中央銀行擔(dān)保貸款、擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表,、放松宏觀審慎措施,、限制金融機(jī)構(gòu)分紅和回購等。

費(fèi)爾利說,，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)購買美國國債和抵押債券的規(guī)模已達(dá)到其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的4.5%,；歐洲央行7500億歐元公共和私營證券購買規(guī)模也已經(jīng)占到歐元區(qū)GDP的6%。

費(fèi)爾利分析,，之所以能大量使用非傳統(tǒng)金融工具,，最主要是因?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體此前主權(quán)信用評級較高。評級越高,，主權(quán)主體舉債利息越低,，國際融資成本也越低。美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之所以能“憑空變出”資本救市,，很大程度上憑借的正是高信用評級,；而歐盟內(nèi)部爭論要不要以歐盟名義舉債的原因，也在于高評級國家不希望低評級國家“搭便車”,。

與此形成鮮明對比的是,，主權(quán)信用評級較低的國家，特別是包括部分新興經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的非洲,、拉美國家是此次疫情導(dǎo)致的金融風(fēng)暴的直接受害者,。即便其國內(nèi)疫情蔓延得到控制,，金融市場資本涌入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、借貸利息高企都會(huì)讓這些主權(quán)信用評級相對較低的國家不容易擺脫疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)困境,。

近年來,，現(xiàn)有主權(quán)信用評級機(jī)制備受爭議，不少新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家紛紛提出打破由幾家機(jī)構(gòu)壟斷信用評級的現(xiàn)狀,。此次疫情再次暴露這一國際金融市場長期存在的問題,。

除了主權(quán)信用評級，還有不少金融機(jī)構(gòu)嘗試從其他角度分析疫情中世界經(jīng)濟(jì)的“短板”在哪,。例如英國金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)埃信華邁公司專門編制了“新冠疫情脆弱指數(shù)”,，用來衡量哪些國家在疫情中最易受打擊。

“新冠疫情脆弱指數(shù)”中最為重要的加權(quán)指標(biāo)是“經(jīng)濟(jì)脆弱性”,，影響這一指標(biāo)的主要因素包括對國際貿(mào)易的依賴程度,、政府財(cái)政收支狀況、勞動(dòng)力自雇比例等,。嚴(yán)重依賴全球供應(yīng)鏈的開放型經(jīng)濟(jì)體更易受疫情直接打擊,，原本負(fù)債累累的經(jīng)濟(jì)體也易受疫情影響。根據(jù)這一指標(biāo),，愛爾蘭,、新加坡等外債規(guī)模、進(jìn)出口額占GDP比例較高的國家在疫情中面臨風(fēng)險(xiǎn)較大,。

綜合國內(nèi)政治環(huán)境,、醫(yī)療條件、人口結(jié)構(gòu)和居住密度等因素,，“新冠疫情脆弱指數(shù)”顯示,，疫情下全球最脆弱的地區(qū)是非洲和拉美地區(qū)。

分析人士表示,，美國失業(yè)率大幅上升,、歐盟推出高額經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃等消息極為吸引眼球，但這種“劇場效應(yīng)”往往讓外界忽視了全球抗疫資源分配不平衡的現(xiàn)狀,。從推動(dòng)全球治理變革的視野中看,，當(dāng)下世界經(jīng)濟(jì)暴露出的種種問題，超越了疫情本身,。