美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)如市場預(yù)期宣布加息,，同時(shí)公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，釋放出看好美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)力信號(hào),。

分析人士認(rèn)為,，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向總體趨穩(wěn)，中國貨幣政策預(yù)期管理能力不斷增強(qiáng),，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國匯率,、貿(mào)易及貨幣心理預(yù)期等方面產(chǎn)生的影響可控。

【新聞事實(shí)】

美聯(lián)儲(chǔ)１４日宣布加息２５個(gè)基點(diǎn),，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到１％至１．２５％的水平,。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)第二次加息。同時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)公布了縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃的細(xì)節(jié),。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會(huì)上表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)較快執(zhí)行“縮表”計(jì)劃,，預(yù)計(jì)將于今年開始資產(chǎn)負(fù)債表的正常化,，逐步減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持有的到期證券本金進(jìn)行再投資,。

【深度分析】

美聯(lián)儲(chǔ)加息向市場傳遞了其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。次貸危機(jī)至今,，美國經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇軌道上緩步前行,，復(fù)蘇已經(jīng)持續(xù)９年。今年一季度,，美國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)１．２％,。同時(shí)，當(dāng)前美國借貸成本仍然處于低位,，即使加息也不會(huì)對(duì)美國債收益率造成太大影響,。因此，盡管指標(biāo)顯示美國經(jīng)濟(jì)并不過熱,，通脹壓力也不大,，但美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)持加息。

此次加息不會(huì)引發(fā)強(qiáng)烈的“外溢效應(yīng)”,。美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐“小而穩(wěn)”,，且與市場溝通充分，市場提前充分消化了加息溢價(jià)，對(duì)加息反應(yīng)相對(duì)平靜,。同時(shí),，從歐洲到印度等新興經(jīng)濟(jì)體，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息審慎應(yīng)對(duì),，不會(huì)進(jìn)一步加大貨幣寬松的力度,。

前瞻未來，全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性,。美聯(lián)儲(chǔ)年底前會(huì)否再度升息、“縮表”靴子何時(shí)真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯(lián)儲(chǔ)高層人選,，都將影響美國貨幣政策未來的走向,。

市場預(yù)期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出ＱＥ信號(hào)。而德國大選,、英國“脫歐”,，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也是影響全球貨幣政策未來走向的變量,。

【第一評(píng)論】

整體而言,，盡管美聯(lián)儲(chǔ)處于貨幣政策“正常化”軌道,，但當(dāng)前的全球貨幣政策環(huán)境仍處于寬松期,。美聯(lián)儲(chǔ)升息和“縮表”會(huì)在匯率、貿(mào)易以及心理預(yù)期等方面對(duì)中國產(chǎn)生影響,，但都在可控范圍內(nèi),。

一方面，美元升息會(huì)加大中國經(jīng)濟(jì)管理難度,，比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風(fēng)險(xiǎn)等,。另一方面，當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)和中國央行已今非昔比,，中國掌控本國經(jīng)濟(jì)的能力不斷上升,。國際觀察人士認(rèn)為，中國央行的貨幣政策預(yù)期管理已越來越老練,，而且近一段時(shí)間來,，中國已經(jīng)能夠使用更多的工具。

中國采取“穩(wěn)健中性”的貨幣政策,，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況做好“預(yù)調(diào)微調(diào)”,，做好市場的預(yù)期管理，這些都是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的有力保障,。

【背景鏈接】

自２０１５年１２月至今,，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息四次共１００個(gè)基點(diǎn)。

加息和“縮表”都是美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平,，進(jìn)而影響家庭消費(fèi)和企業(yè)投資,；“縮表”則會(huì)直接推高長期利率，推升企業(yè)融資成本,，從而令美國金融環(huán)境收緊,。

近期，美國１０年期國債收益率降至去年１１月以來最低水平,，意味著美國家庭和企業(yè)的實(shí)際借款成本正在下降,。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員呼吁啟動(dòng)“縮表”，輔助加息來進(jìn)一步收緊融資環(huán)境,。

（原標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息 中國可巧妙應(yīng)對(duì)）