中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月8日訊 從某種程度來(lái)看,，F(xiàn)OF是一場(chǎng)投資革命,，需要管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行全方面的投資研究能力提升。其克服了原有的單一資產(chǎn)的投資管理,、相對(duì)收益的考核指標(biāo),，更加注重風(fēng)險(xiǎn)與回撤控制，更加注重投資者的理財(cái)體驗(yàn),。投資正在從靠天吃飯的草莽時(shí)代,，轉(zhuǎn)向工業(yè)時(shí)代的系統(tǒng)化、流程化操作,，由組合經(jīng)理的個(gè)人管理轉(zhuǎn)為團(tuán)隊(duì)的系統(tǒng)管理勢(shì)在必行,。為此,，博時(shí)基金設(shè)立了具有宏觀研究,、策略配置,、風(fēng)險(xiǎn)管理綜合背景的多元資產(chǎn)管理部，專門負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)FOF產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的研發(fā)與投資管理,。將FOF定位于以絕對(duì)收益為目標(biāo)的資產(chǎn)配置工具,。

1、 FOF在全球資產(chǎn)配置中占有重要的一席之地,，但對(duì)于國(guó)內(nèi)公募FOF還是新事物,，請(qǐng)問(wèn)您如何看FOF發(fā)展前景？或改變行業(yè)生態(tài),？

魏鳳春 ：FOF出現(xiàn)有時(shí)代背景,，其一是投資者的需求在變化。近幾年單一資產(chǎn)大幅波動(dòng),，立足于單一資產(chǎn)或市場(chǎng)的投資產(chǎn)品大起大落,，不能較好滿足投資者求穩(wěn)的理財(cái)需求。當(dāng)前的理財(cái)市場(chǎng)更注重風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡,，在這種情況下,，單一的資產(chǎn)較難做到，我們需要從單一資產(chǎn)的投資轉(zhuǎn)向多資產(chǎn)的綜合管理,，利用多種資產(chǎn)此消彼長(zhǎng)的輪動(dòng)效應(yīng),，在降低組合波動(dòng)的同時(shí)獲得穩(wěn)健的投資收益。第二個(gè)背景是投資選擇更加多元,，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)，而且通過(guò)互聯(lián)互通,，直接投資港股已經(jīng)實(shí)現(xiàn),。在可投資的選擇多樣化之后，如何幫投資者做好選擇或配置,，就成為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,。

從某種程度來(lái)看，F(xiàn)OF是一場(chǎng)投資革命,，需要管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行全方面的投資研究能力提升,。首先FOF更強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)管理，由原來(lái)包打天下的基金經(jīng)理到現(xiàn)在的團(tuán)隊(duì)協(xié)作,，需要投研團(tuán)隊(duì)成員都能獨(dú)當(dāng)一面,，更好地發(fā)揮多資產(chǎn)、多市場(chǎng)研究的優(yōu)勢(shì),；其次是標(biāo)的選擇,，在市場(chǎng)上選擇基金時(shí)既要考慮選人，也要考慮選資產(chǎn),，而對(duì)資產(chǎn)的選擇可能會(huì)更重要一些,；第三是相比于普通基金,，F(xiàn)OF更注重資產(chǎn)的擇時(shí)配置；最后是要邊做邊開發(fā),，逐漸豐富FOF的配置工具與產(chǎn)品,。

2、 對(duì)于公募FOF有內(nèi)外部之爭(zhēng),，投主動(dòng)管理基金和指數(shù)基金的之辯,，雙重收費(fèi)的質(zhì)疑，對(duì)這些問(wèn)題,，您怎么看,？

魏鳳春：根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，F(xiàn)OF的投資標(biāo)的主要有三類：第一類標(biāo)的是指數(shù)基金,、ETF等被動(dòng)管理型基金產(chǎn)品,，它們具有的優(yōu)勢(shì)就是對(duì)資產(chǎn)的跟蹤能力好，交易成本較低,。比如,，股票ETF的年管理費(fèi)率一般為0.5%左右，而一般的主動(dòng)型股票基金是1.5%,，而且ETF交易免印花稅,，做配置起來(lái)更方便，這些特點(diǎn)使它很適合作為FOF的配置工具,。第二類標(biāo)的是主動(dòng)管理型基金,，配置主動(dòng)管理型基金的好處是能找到一些創(chuàng)造超額回報(bào)的投資經(jīng)理，缺點(diǎn)是持有成本以及交易費(fèi)用較高,，但是國(guó)內(nèi)靠調(diào)研確實(shí)能發(fā)現(xiàn)一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理,，這取決于FOF管理人的挑選眼力。第三類標(biāo)的是私募基金,，這與MOM業(yè)務(wù)有一定的重疊或者相似,。