無論配置哪種基金標(biāo)的，實(shí)際上都存在“雙重收費(fèi)”的問題,，但“雙重收費(fèi)”是一個偽命題，因?yàn)闊o論是哪一個層次的管理人,，只要他們對組合資產(chǎn)的增值付出了主觀努力,，都應(yīng)該獲取相應(yīng)的報(bào)酬,。比如，我們幫投資者挑選到了最好的基金經(jīng)理,，實(shí)現(xiàn)了更好的投資收益,，我們對FOF的管理當(dāng)然也要有回報(bào)。現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的“雙重收費(fèi)”問題,，主要是針對公司內(nèi)部FOF來提出的,，即如果這只FOF投資于公司內(nèi)部的基金，那么這家公司既作為FOF的管理人,，也作為底層基金的管理人,，是否應(yīng)該獲得兩份管理報(bào)酬？從國外的實(shí)踐看,，內(nèi)部FOF還是應(yīng)避免“雙重收費(fèi)”,，一是投資人確實(shí)擔(dān)憂你可能存在利益輸送的嫌疑，二是從FOF管理人的角度看,，免掉投資于公司內(nèi)部的基金的FOF管理費(fèi)用,，既能消除投資者對利益輸送的擔(dān)憂，也能促進(jìn)公司旗下產(chǎn)品的銷售,，也是一種與投資者雙贏的制度安排,。

3、 量化與AI在公募FOF中如何應(yīng)用,？

魏鳳春：我認(rèn)為FOF是一個“中西醫(yī)”結(jié)合的過程,，單純的做量化或者單純做宏觀都是不夠的，而應(yīng)以主動管理為主,、量化為輔,，投研團(tuán)隊(duì)的研究,、認(rèn)識與經(jīng)驗(yàn)是第一位的，量化的研判體系可以作為輔助,，但不能代替主觀的判斷與決策,。博時(shí)FOF團(tuán)隊(duì)有12個人，其中8名同事是有量化背景的復(fù)合型人才,，他們在運(yùn)用量化模型監(jiān)控市場,、優(yōu)化資產(chǎn)配置與進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，但主要的輸入變量如資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益等,，則還是需要從基本面開始做起,，這就是我們團(tuán)隊(duì)量化在投資管理中的應(yīng)用模式。

4,、 公募FOF的核心是什么,？針對公募FOF未來發(fā)展，還面臨哪些瓶頸和問題需要突破與解決,？

魏鳳春：公募FOF的核心定位相對清晰,，即以絕對收益為目標(biāo)的資產(chǎn)配置工具。現(xiàn)在大部分公墓產(chǎn)品更傾向于看重相對收益,，但是對于FOF來說,，絕對收益應(yīng)當(dāng)是最重要的衡量指標(biāo)，這甚至可以看做是公募基金革命性的變化,。

同時(shí),，在達(dá)到FOF絕對收益目標(biāo)的過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理十分重要,。博時(shí)FOF的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是事前,、事中和事后三級管理。事前盡可能把投資規(guī)則流程化,，風(fēng)險(xiǎn)的控制紀(jì)律放在首位,；事中主要進(jìn)行過程監(jiān)控，觀察指標(biāo),；事后在法規(guī)和流程允許的范圍內(nèi)匯報(bào)投資思路,，包括與投資者的數(shù)據(jù)與服務(wù)對接。

5,、 關(guān)于公募FOF,，您還有什么補(bǔ)充的？

魏鳳春：FOF拉開了投資革命的序幕,，其克服了原有的單一資產(chǎn)的投資管理,、相對收益的考核指標(biāo)，更加注重風(fēng)險(xiǎn)與回撤控制，更加注重投資者的理財(cái)體驗(yàn),，但對于FOF的實(shí)際效果還需等時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證,，希望國內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)界能夠順勢努力，把FOF這一新興產(chǎn)品與業(yè)務(wù)做大做強(qiáng),。