劉哲表示,，“融資是手段，而真正的目的是產(chǎn)業(yè)整合背后的提質(zhì)增效,。如果部分的上市公司或者部分的企業(yè)把這個(gè)本末倒置了之后,，把并購的東西當(dāng)一個(gè)噱頭，反而把融資當(dāng)作目的的話,，就會提升整個(gè)并購市場的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　目前資本市場存在忽悠式并購,、跟風(fēng)式并購，或是通過一二級市場的估值套利，通過炒概念來抬高部分估值,，收購一些沒有盈利能力或者沒有發(fā)展?jié)摿?，但是市場給這些行業(yè)的估值又比較高的標(biāo)的，進(jìn)而進(jìn)行估值的炒作,。2015年,，A股市場上承諾業(yè)績而無法兌現(xiàn)的公司高達(dá)三成，劉哲認(rèn)為這違背了整個(gè)并購市場的初衷,。

　　劉哲指出,，中國股市投資因素導(dǎo)致了漲跌誘因的特殊性，形成了中國投資者對于并購行為固有的看法和對價(jià)格的反應(yīng),?！袄缙髽I(yè)把融資和資產(chǎn)配置顛倒了，但是很多投資者將錯(cuò)就錯(cuò)的涌進(jìn)去,，使得很多上市公司通過炒作概念或跟風(fēng),，影響股價(jià)的目的就達(dá)到了。部分企業(yè)可能拿并購穿在身上當(dāng)做皇帝的新衣,，在監(jiān)管的大道上招搖過市,，同時(shí)還有很多人在旁邊搖威吶喊說新衣服非常漂亮，在整個(gè)并購市場上造成了潛在的估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),、業(yè)績承諾到期后商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn),。”

　　盡管目前并購重組存在風(fēng)險(xiǎn),，但是劉哲認(rèn)為要一棍子打死容易造成整個(gè)市場的誤傷,，不應(yīng)該簡單的認(rèn)為并購一定不能顯著提高公司的價(jià)值，也不能因?yàn)橄裼螒?、影視,、VR這些行業(yè)估值的風(fēng)險(xiǎn)過大，而把孩子和臟水一起倒掉,。更不能因?yàn)榇嬖谝恍┨桌男袨榛蛘叽嬖谝恍┖鲇剖街亟M或者跟風(fēng)式重組的行為,，就否定了并購對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要性。

　　“所以近期我們看到監(jiān)管層也開始強(qiáng)調(diào)并購重組是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要的方式,，有利于整合上市公司,、淘汰落后產(chǎn)能、推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,?！眲⒄苷f到。

　　對于如何讓并購市場既能夠有效的支持整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，又避免一放就亂的情況出現(xiàn),，劉哲認(rèn)為首先要提高信息披露的及時(shí)性和關(guān)鍵信息的披露,，完善追責(zé)機(jī)制，防止為并購參與主體留下了灰色套利空間,。其次要充分發(fā)揮市場的力量,，在整個(gè)監(jiān)管、投資者教育,，包括專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)等方面都要形成合力,，需要保護(hù)中小投資者之外也需要建立市場化的規(guī)則，讓各方參與者能夠在市場規(guī)范下進(jìn)行發(fā)展,。

　　具體來看,，劉哲認(rèn)為一方面要加強(qiáng)對并購主體的追責(zé)。對于高業(yè)績承諾來博取眼球,，但實(shí)際上已經(jīng)偏離了并購標(biāo)的合理性的公司,，應(yīng)該加大處罰的力度，對于涉事方和相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行嚴(yán)厲的追責(zé),。另一方面增加整個(gè)會計(jì)師事務(wù)所,、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)的同步問責(zé)。這些專業(yè)的機(jī)構(gòu)其實(shí)是整個(gè)信息披露質(zhì)量的保證和質(zhì)量的非常重要的屏障,，所以他們不是為企業(yè)或者是為并購公司提供保護(hù)傘,、美化劑，而是應(yīng)該和監(jiān)管形成良好的協(xié)同效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng),，成為非常有利的屏障,。