劉哲表示,，“融資是手段,，而真正的目的是產(chǎn)業(yè)整合背后的提質(zhì)增效。如果部分的上市公司或者部分的企業(yè)把這個(gè)本末倒置了之后,，把并購(gòu)的東西當(dāng)一個(gè)噱頭,，反而把融資當(dāng)作目的的話，就會(huì)提升整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),?！?/p>

　　目前資本市場(chǎng)存在忽悠式并購(gòu),、跟風(fēng)式并購(gòu)，或是通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)的估值套利,，通過(guò)炒概念來(lái)抬高部分估值,，收購(gòu)一些沒(méi)有盈利能力或者沒(méi)有發(fā)展?jié)摿Γ鞘袌?chǎng)給這些行業(yè)的估值又比較高的標(biāo)的,，進(jìn)而進(jìn)行估值的炒作,。2015年，A股市場(chǎng)上承諾業(yè)績(jī)而無(wú)法兌現(xiàn)的公司高達(dá)三成,，劉哲認(rèn)為這違背了整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)的初衷,。

　　劉哲指出，中國(guó)股市投資因素導(dǎo)致了漲跌誘因的特殊性,，形成了中國(guó)投資者對(duì)于并購(gòu)行為固有的看法和對(duì)價(jià)格的反應(yīng),。“例如企業(yè)把融資和資產(chǎn)配置顛倒了,，但是很多投資者將錯(cuò)就錯(cuò)的涌進(jìn)去,，使得很多上市公司通過(guò)炒作概念或跟風(fēng)，影響股價(jià)的目的就達(dá)到了,。部分企業(yè)可能拿并購(gòu)穿在身上當(dāng)做皇帝的新衣，在監(jiān)管的大道上招搖過(guò)市,，同時(shí)還有很多人在旁邊搖威吶喊說(shuō)新衣服非常漂亮,，在整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)上造成了潛在的估值回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)承諾到期后商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn),?！?/p>

　　盡管目前并購(gòu)重組存在風(fēng)險(xiǎn)，但是劉哲認(rèn)為要一棍子打死容易造成整個(gè)市場(chǎng)的誤傷,，不應(yīng)該簡(jiǎn)單的認(rèn)為并購(gòu)一定不能顯著提高公司的價(jià)值,，也不能因?yàn)橄裼螒颉⒂耙?、VR這些行業(yè)估值的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大,，而把孩子和臟水一起倒掉。更不能因?yàn)榇嬖谝恍┨桌男袨榛蛘叽嬖谝恍┖鲇剖街亟M或者跟風(fēng)式重組的行為,，就否定了并購(gòu)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要性,。

　　“所以近期我們看到監(jiān)管層也開(kāi)始強(qiáng)調(diào)并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要的方式，有利于整合上市公司,、淘汰落后產(chǎn)能,、推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?！眲⒄苷f(shuō)到,。

　　對(duì)于如何讓并購(gòu)市場(chǎng)既能夠有效的支持整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，又避免一放就亂的情況出現(xiàn)，劉哲認(rèn)為首先要提高信息披露的及時(shí)性和關(guān)鍵信息的披露,，完善追責(zé)機(jī)制,，防止為并購(gòu)參與主體留下了灰色套利空間。其次要充分發(fā)揮市場(chǎng)的力量,，在整個(gè)監(jiān)管,、投資者教育，包括專(zhuān)業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)等方面都要形成合力,，需要保護(hù)中小投資者之外也需要建立市場(chǎng)化的規(guī)則,，讓各方參與者能夠在市場(chǎng)規(guī)范下進(jìn)行發(fā)展。

　　具體來(lái)看,，劉哲認(rèn)為一方面要加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)主體的追責(zé),。對(duì)于高業(yè)績(jī)承諾來(lái)博取眼球，但實(shí)際上已經(jīng)偏離了并購(gòu)標(biāo)的合理性的公司,，應(yīng)該加大處罰的力度,，對(duì)于涉事方和相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行嚴(yán)厲的追責(zé)。另一方面增加整個(gè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所,、律師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的同步問(wèn)責(zé),。這些專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)其實(shí)是整個(gè)信息披露質(zhì)量的保證和質(zhì)量的非常重要的屏障，所以他們不是為企業(yè)或者是為并購(gòu)公司提供保護(hù)傘,、美化劑,，而是應(yīng)該和監(jiān)管形成良好的協(xié)同效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)，成為非常有利的屏障,。