此外，正業(yè)實(shí)業(yè)還獲得東莞信托的支持,。11月13日,，正業(yè)實(shí)業(yè)將其持有的本公司股份2290萬股（占公司總股本的11.68%）質(zhì)押給東莞信托有限公司，用于融資償還債務(wù),，此筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)沒有設(shè)置預(yù)警線及平倉線,。至此，正業(yè)實(shí)業(yè)累計質(zhì)押股份數(shù)87,464,416股,，占其持有本公司股份總數(shù)的99.26%,。

11月21日晚，正業(yè)科技拋出高送轉(zhuǎn)預(yù)案：每10股送9.5股并派發(fā)4.2元現(xiàn)金股利,?？毓晒蓶|承諾，自預(yù)案發(fā)布之日起6個月內(nèi),，不減持公司股票,。

在A股市場，高送轉(zhuǎn)方案被視為利好,，往往能刺激股價,。正業(yè)科技的方案也受到市場追捧,，其股價11月22日漲停。

然而,，深交所對此保持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢,，極為警惕。11月22日,，正業(yè)科技就收到深交所發(fā)來的問詢函,，且所提問題均頗為尖銳：要求公司說明推出高送轉(zhuǎn)方案是否存在配合股東減持、炒作股價的情形,，以及是否存在向特定投資者泄漏未公開重大信息的情形,。

頗具諷刺意味的是，深交所還要求公司結(jié)合財務(wù)狀況,，說明現(xiàn)金分紅的資金來源,，是否可能會對公司流動資金短缺。潛臺詞似乎就是說,，控股股東剛拿到一大筆政府的紓困資金,，上市公司回過頭就要大額分紅，這算怎么回事,？

值得注意的是,，僅僅在公司獲得政府救助后的幾天內(nèi)，正業(yè)科技6名股東分別減持,，累計套現(xiàn)567.93萬元,。此外，部分員工限員工的股權(quán)激勵限制性股票已于2018年10月28日屆滿制,。

國資紓困,，似乎也被某些人視為套現(xiàn)良機(jī),。

標(biāo)準(zhǔn)

一個潛在的事實(shí)是,，股東們對公司的質(zhì)地一清二楚,，接盤的國資卻可能掉入黑洞,。

從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看,，接盤國資大多數(shù)處于浮虧狀態(tài),。例如,，金力泰的轉(zhuǎn)讓價15.5元/股,，一度跌至4.09元/股,，只剩下零頭,。總價一塊錢轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的金一文化負(fù)債128.53億元,，連續(xù)4年經(jīng)營性現(xiàn)金為負(fù),，2017年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-16.65億元。此外，如福州國資接手的達(dá)華智能,，延安國資救援的必康股份,，甚至都堪稱高位接盤。

到底怎樣的民企才應(yīng)該被救助,？

必須正視到,，陷入困境的民營企業(yè)各有各的原因。如果本身基本面良好,，只因外部環(huán)境變化或政策原因,，導(dǎo)致一時陷入流動性危機(jī)，自當(dāng)伸以援手,。

然而,，據(jù)經(jīng)濟(jì)ke了解，也有一批民營上市公司當(dāng)初進(jìn)入資本市場就為了套現(xiàn),，根本無心經(jīng)營企業(yè),；還有的公司主業(yè)慘淡，靠著跨業(yè)并購,，甚至是高溢價高商譽(yù)并購維持股價，再做股權(quán)質(zhì)押套現(xiàn)的,，如今遭遇市場下行而爆倉,。

多位市場人士對經(jīng)濟(jì)ke表示，這樣的公司本不應(yīng)該上市,，此時若大股東陷入困境不僅應(yīng)任其自生自滅，還要追查其上市時的貓膩,。

對于紓困民企的標(biāo)準(zhǔn)，習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上的講話清晰有力：“在嚴(yán)格防止違規(guī)舉債,、嚴(yán)格防范國有資產(chǎn)流失前提下,，幫助區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭,、就業(yè)大戶,、戰(zhàn)略新興行業(yè)等關(guān)鍵重點(diǎn)民營企業(yè)紓困,。”

有券商在組織紓困民企資管產(chǎn)品時,，也提出合適的投資標(biāo)的需要滿足兩方面要求,，首要的前提是,，大股東此前利用股票質(zhì)押資金做了什么,，必須要有正確的投資方向，而不是去做了其他的事情,；此外,，企業(yè)基本面應(yīng)該是良好的，只是遇到了短暫的流動性問題,。

實(shí)操中如何踐行,，我們還是要擦亮眼睛。

文/李永華《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者

編輯/百里云鶴

來源：微信公眾號“俠客島”