（原標(biāo)題：房企“錢荒”,？）

在嚴(yán)厲的樓市調(diào)控威力之下,，房企資金鏈問題開始爆發(fā)。近日,，深圳奧宸地產(chǎn)資金鏈斷裂傳聞席卷地產(chǎn)圈,，老板不知所蹤，員工被爆欠薪3000萬,。

即使是大型房企也不樂觀,。隨著融資渠道全面收緊，機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，房企5月份的融資規(guī)模同比幾乎被“腰斬”,。在融資和銷售兩端卡緊之下，資金回籠成為房企下半年的難題,。

錢“緊”,，債務(wù)壓力大

根據(jù)奧宸員工發(fā)出的討薪訴求書，奧宸長期拖欠員工工資達(dá)3000萬,。據(jù)深圳當(dāng)?shù)孛襟w探訪,，目前深圳奧宸地產(chǎn)南山阿里云大廈辦公室，因拖欠物業(yè)費已被貼上封條,。

這家曾名列“中國地產(chǎn)100強(qiáng)企業(yè)”的房企,，在深圳、北京,、昆明等多個城市擁有房地產(chǎn)項目,。不過，其在2014年就開始出現(xiàn)了資金鏈斷裂的問題,，云南2個項目停工,，深圳項目去年也被司法查封。今年此輪調(diào)控之下,，奧宸地產(chǎn)資金鏈再度出現(xiàn)問題,。

不只是奧宸地產(chǎn)，近期房企股權(quán)交易頻繁,，更是出現(xiàn)了大量中小型房企出售旗下項目的案例,。前不久，深圳控股就以現(xiàn)金總價54.25億元向恒大地產(chǎn)集團(tuán)出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這部分地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在三,、四線城市,。

“從我看到的情況，今年以來房企的資金鏈壓力確實更大了,，尤其是小型房企生存困難,。”綠城中國副總裁馮征告訴記者,，這已經(jīng)不是融資成本提高到多少的問題,，而是能否融到資，大型房企依托銀行,、實力股東的關(guān)系,，會好很多,。

維權(quán),、并購或許只是開始，每一輪調(diào)控,，都有一部分中小房企扛不住,。其中,，上一輪調(diào)控的2014年，僅3月份被媒體曝光出來的房企資金鏈斷裂案例就有10余起,，遍及浙江、江蘇等地,。

上市房企也面臨資金鏈緊張、債務(wù)到期壓力,。近日，國泰君安一份數(shù)據(jù)顯示,，405家發(fā)行樣本中，有107家房企凈負(fù)債率超過100%,，有接近50家凈負(fù)債率超過150%，16家房企凈負(fù)債率甚至超過300%,。尤其是目前快速并購的房企,，如融創(chuàng),、陽光城，均面臨高負(fù)債率問題,。

融資端全面收緊

從去年以來,，房地產(chǎn)開發(fā)貸,、公司債,、股權(quán)融資等受到很大限制，甚至是表外融資的地產(chǎn)基金和資管計劃均受限制,。

值得一提的是，房企5月份的融資規(guī)模同比幾乎被腰斬,。克而瑞研究中心近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，今年5月108家房企新增融資額為579.69億元，同比下跌了45.3%,。

在克而瑞數(shù)據(jù)中，銀行貸款環(huán)比下降了29.67%,；受債市波動影響,，房企的票據(jù),、債券發(fā)行額縮量明顯,，環(huán)比下降49.9%,；同期海外發(fā)債額為零,。值得注意的是，房企通過境內(nèi)債券融資是近兩年輸血的重要手段,。

目前,，房企不得不轉(zhuǎn)向信托,、私募等其他融資渠道，而融資成本也將變得更高,，有房企融資成本甚至超過10%。據(jù)用益金融信托研究院報告顯示,，6月12日-6月18日成立的集合信托中，房地產(chǎn)領(lǐng)域規(guī)模占比再次罕見地居首,。

用益金融信托研究院助理研究員黃琬娜分析稱，房企的資金需求較大,，目前銀行貸款、再融資,、海外融資等成本相對較低的融資渠道均受一定阻滯，導(dǎo)致房企資金募集回流到信托,、資管等高成本融資渠道。

不過,，針對房地產(chǎn)信托的監(jiān)管正在趨嚴(yán)。近期,，銀監(jiān)會重點檢查房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)開發(fā)貸,、公司債等房企“輸血”管道也受到了限制。

在美聯(lián)儲步入加息通道之下,，海外融資也已呈現(xiàn)關(guān)閉的跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示,，2017年二季度以來，房地產(chǎn)企業(yè)海外發(fā)債規(guī)模為17.45億美元,，僅高于2014年同期的10億美元,，創(chuàng)2013年以來同期次低,。

下半年“走量”回籠資金成重點

盡管上市房企前五月銷售額仍然不錯，但二季度的頹勢已經(jīng)越發(fā)明顯,。中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，包括萬科,、碧桂園等在內(nèi)的21家龍頭房企5月單月合計銷售金額為2269.8億元，環(huán)比下降5%，而相比3月份跌幅更是高達(dá)25.4%,，這一銷售數(shù)據(jù)也是年內(nèi)銷售最差的月份。

隨著回款問題疊加融資渠道收緊等影響,，房企在未來很可能會面臨越來越大的資金問題,，這要求房企加快銷售回籠資金,。近日,，綠城中國執(zhí)行總裁李青岸表示，對于三,、四線城市來說，只要沒有巨大虧損,，公司能走量都會走量，以綠城中國在海南的藍(lán)灣小鎮(zhèn)為例,，春節(jié)后就賣出了30億元，目前三,、四線城市的庫存量已經(jīng)降至40%。

無獨有偶,，近日融創(chuàng)中國董事局主席孫宏斌也坦承,，下半年開發(fā)貸,、住房按揭等銀行貸款將繼續(xù)收緊，再加上銷售速度放緩,，開發(fā)商的日子將更加艱難，現(xiàn)金流也會更加緊張,。“因此,，現(xiàn)在融創(chuàng)的邏輯是，要能夠快速賣掉,，哪怕只賺一點錢都可以，至少沒虧本,。”

新城控股集團(tuán)高級副總裁歐陽捷認(rèn)為,，企業(yè)要加快進(jìn)度、加力推廣,、加速推盤，不浪費每一個客戶,，老盤要快速去庫存，新盤要保守定價格,，才能保持高速運轉(zhuǎn),。

不過,，一,、二線城市新房項目的普遍降價似乎不太可能，“綠城在一,、二線城市的項目由于口碑不錯,，一般不會有價格波動,。具體到各家房企，還要看各家房企自己的狀況,。”馮征表示,。

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