本報(bào)記者 張曉琪

上市公司股權(quán)質(zhì)押新規(guī)的征求意見(jiàn)稿發(fā)布后,，相關(guān)機(jī)構(gòu)將部分質(zhì)押比例“超標(biāo)”上市公司的股東列為目標(biāo)客戶，積極為其推介替代融資方案,。多位券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，目前主要替代方式是信用貸，雖然資金成本遠(yuǎn)高于股權(quán)質(zhì)押,，但操作手續(xù)較簡(jiǎn)單,，預(yù)計(jì)以往依賴股權(quán)質(zhì)押的很多融資需求將轉(zhuǎn)向信用貸。此前在股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)中僅分得小塊“蛋糕”的銀行有望受益,。

尋找替代方式

“新規(guī)實(shí)施后,，此前依賴股權(quán)質(zhì)押維系資金鏈的上市公司股東受沖擊最大，以前他們常用新一筆質(zhì)押接續(xù)到期的前一筆質(zhì)押,。未來(lái)上市公司整體質(zhì)押比例將封頂在50%，如果超過(guò)‘紅線’,，股權(quán)質(zhì)押到期后無(wú)法接續(xù),，相關(guān)股東將有較大的融資需求?！币晃蝗虣C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士表示,，這部分融資需求將轉(zhuǎn)向別的地方，給機(jī)構(gòu)創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

某股份制券商投行人士表示,，股權(quán)質(zhì)押新規(guī)的征求意見(jiàn)稿發(fā)布后,，一些較敏銳的券商已列出目標(biāo)客戶名單，即整體質(zhì)押比例接近或超過(guò)50%的“紅線”且資質(zhì)滿足券商風(fēng)控要求的上市公司的股東,。這些券商積極接觸相關(guān)股東并推介替代融資方案,。

“我們有一套嚴(yán)格的風(fēng)控要求，主要是找一些因?yàn)榇蠊蓶|收購(gòu)等資本運(yùn)作導(dǎo)致質(zhì)押比例較高,、整體資質(zhì)較好的企業(yè),，基本面較差、不符合資質(zhì)要求的公司肯定不會(huì)碰,?！蹦橙倘耸勘硎荆F(xiàn)在提出的替代融資方案主要是信用貸,，如果借款額度在3億元以內(nèi),，利率在10%-15%之間。信用貸的優(yōu)點(diǎn)是操作比較簡(jiǎn)單,，通常不需要抵質(zhì)押等增信措施,，經(jīng)過(guò)盡職調(diào)查后半個(gè)月左右就能夠放款。

與股權(quán)質(zhì)押大約6%的利率相比,，信用貸的資金成本較高,，以往很長(zhǎng)一段時(shí)間并不吃香。某股份制券商投行人士表示,，此前減持新規(guī)出臺(tái)后,，券商出于股票流動(dòng)性顧慮，對(duì)股權(quán)質(zhì)押更趨謹(jǐn)慎,，具體表現(xiàn)為質(zhì)押率降低,，信用貸作為替代方式逐漸受到青睞。預(yù)計(jì)未來(lái)質(zhì)押新規(guī)發(fā)布后,，一些無(wú)法依靠股權(quán)質(zhì)押得到滿足的融資需求可能求助于信用貸,，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為下半年信用貸業(yè)務(wù)量將增多。

銀行有望受益

根據(jù)質(zhì)押新規(guī)的征求意見(jiàn)稿,，單一證券公司,、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%,。

券商人士表示,，出于風(fēng)控要求，單一券商質(zhì)押比例大多不會(huì)達(dá)到30%這么高的集中度,，但還是有少部分比較激進(jìn)的券商觸碰“紅線”,。新規(guī)將加劇股權(quán)質(zhì)押“拼盤(pán)”的趨勢(shì),，即單一股權(quán)質(zhì)押找多個(gè)機(jī)構(gòu)組合、分流,，以滿足監(jiān)管要求,。