本報記者 張曉琪

上市公司股權(quán)質(zhì)押新規(guī)的征求意見稿發(fā)布后，相關(guān)機構(gòu)將部分質(zhì)押比例“超標”上市公司的股東列為目標客戶,，積極為其推介替代融資方案,。多位券商機構(gòu)業(yè)務(wù)人士告訴中國證券報記者，目前主要替代方式是信用貸,，雖然資金成本遠高于股權(quán)質(zhì)押,，但操作手續(xù)較簡單，預計以往依賴股權(quán)質(zhì)押的很多融資需求將轉(zhuǎn)向信用貸,。此前在股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)中僅分得小塊“蛋糕”的銀行有望受益,。

尋找替代方式

“新規(guī)實施后,，此前依賴股權(quán)質(zhì)押維系資金鏈的上市公司股東受沖擊最大,，以前他們常用新一筆質(zhì)押接續(xù)到期的前一筆質(zhì)押。未來上市公司整體質(zhì)押比例將封頂在50%,，如果超過‘紅線’,，股權(quán)質(zhì)押到期后無法接續(xù),，相關(guān)股東將有較大的融資需求,。”一位券商機構(gòu)業(yè)務(wù)人士表示,，這部分融資需求將轉(zhuǎn)向別的地方,，給機構(gòu)創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)機會。

某股份制券商投行人士表示，股權(quán)質(zhì)押新規(guī)的征求意見稿發(fā)布后,，一些較敏銳的券商已列出目標客戶名單,，即整體質(zhì)押比例接近或超過50%的“紅線”且資質(zhì)滿足券商風控要求的上市公司的股東。這些券商積極接觸相關(guān)股東并推介替代融資方案,。

“我們有一套嚴格的風控要求,，主要是找一些因為大股東收購等資本運作導致質(zhì)押比例較高,、整體資質(zhì)較好的企業(yè),，基本面較差,、不符合資質(zhì)要求的公司肯定不會碰?！蹦橙倘耸勘硎?，現(xiàn)在提出的替代融資方案主要是信用貸,，如果借款額度在3億元以內(nèi),，利率在10%-15%之間。信用貸的優(yōu)點是操作比較簡單,，通常不需要抵質(zhì)押等增信措施,，經(jīng)過盡職調(diào)查后半個月左右就能夠放款。

與股權(quán)質(zhì)押大約6%的利率相比,，信用貸的資金成本較高,，以往很長一段時間并不吃香。某股份制券商投行人士表示,，此前減持新規(guī)出臺后,，券商出于股票流動性顧慮，對股權(quán)質(zhì)押更趨謹慎,，具體表現(xiàn)為質(zhì)押率降低,，信用貸作為替代方式逐漸受到青睞。預計未來質(zhì)押新規(guī)發(fā)布后,，一些無法依靠股權(quán)質(zhì)押得到滿足的融資需求可能求助于信用貸,，業(yè)內(nèi)普遍認為下半年信用貸業(yè)務(wù)量將增多。

銀行有望受益

根據(jù)質(zhì)押新規(guī)的征求意見稿,，單一證券公司,、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%,。

券商人士表示,，出于風控要求，單一券商質(zhì)押比例大多不會達到30%這么高的集中度,，但還是有少部分比較激進的券商觸碰“紅線”,。新規(guī)將加劇股權(quán)質(zhì)押“拼盤”的趨勢，即單一股權(quán)質(zhì)押找多個機構(gòu)組合,、分流,，以滿足監(jiān)管要求。