相比之下,，券商資管雖然也受到凈資本管制，但其風(fēng)險(xiǎn)資本扣除比例和資本實(shí)力更有優(yōu)勢(shì),。

“券商本身是資本型機(jī)構(gòu),，具有凈資本優(yōu)勢(shì)；而且這種凈資本監(jiān)管一直就存在,，但基金子公司則是在沒(méi)有凈資本要求,、規(guī)模狂飆的情況下被收住了,，所以基金子公司通道業(yè)務(wù)變化更明顯,。”前述基金子公司總經(jīng)理表示,。

記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及采訪獲悉,，部分券商、基金子公司的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)占比正在不斷提高,。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,，截至2018年三季度末，非單一類券商資管合計(jì)占總規(guī)模的比例為16.36%,，較去年同期的15.20%提升達(dá)1.16個(gè)百分點(diǎn),。其中頭部券商主動(dòng)管理規(guī)模提升明顯，例如中信證券主動(dòng)管理資產(chǎn)規(guī)模排名行業(yè)第一,，占其全部私募資管規(guī)模的39.98%,，該比例較2017年全年月均規(guī)模高出接近2個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí),，基金子公司也在試圖通過(guò)類信托,、PE等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“主動(dòng)”轉(zhuǎn)型。

“我們現(xiàn)在做一些地方城投平臺(tái)融資的類集合信托業(yè)務(wù),，雖然集合產(chǎn)品會(huì)構(gòu)成更高的風(fēng)險(xiǎn)資本占用,，但如果風(fēng)險(xiǎn)尚可，利潤(rùn)相對(duì)也更高,，相比通道業(yè)務(wù)更有價(jià)值,。”前述基金子公司總經(jīng)理表示,，“同時(shí)我們還在尋找做PE項(xiàng)目的機(jī)會(huì),，不過(guò)這一類業(yè)務(wù)屬于主動(dòng)管理，因?yàn)楸M調(diào),、風(fēng)險(xiǎn)都是基金子公司來(lái)承擔(dān)的,。”

此外,，銀行理財(cái)子公司的紛紛設(shè)立也讓部分基金子公司嗅到了機(jī)會(huì),。

“我們正在考慮讓基金子公司開(kāi)展私募FOF業(yè)務(wù)來(lái)對(duì)接銀行理財(cái)子公司的資金，按照規(guī)定理財(cái)子公司可以投資一層產(chǎn)品后對(duì)接公募,，這相當(dāng)于鼓勵(lì)其通過(guò)FOF形式進(jìn)行投資,。”北京一家基金子公司副總表示,，“公募本身有基金管理經(jīng)驗(yàn),，所以在FOF選擇上也更有優(yōu)勢(shì)，而通過(guò)私募FOF,，可以讓理財(cái)子公司的資金實(shí)現(xiàn)更靈活的配置,。”