研究將滬市主板股票、深市上市股票,、滬深兩市基金等證券的申報(bào)數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起,、以1股（份）遞增。同時(shí),，研究ETF引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制……

8月10日晚間,，滬深交易所公告稱，在充分調(diào)研和聽取市場意見的基礎(chǔ)上,，加快在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列務(wù)實(shí)舉措,，以更好激發(fā)市場活力，增強(qiáng)交易便利性和通暢性,，不斷提升市場吸引力,。

滬深交易所稱，下一步將抓緊完善業(yè)務(wù)方案,，修改業(yè)務(wù)規(guī)則,，推進(jìn)技術(shù)改造，組織市場各參與主體做好相關(guān)測試及配套準(zhǔn)備,，推動(dòng)完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管相關(guān)舉措盡快落地,，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)，持續(xù)激發(fā)市場活力,。

主板最小加倉單位擬改為1股

此次滬深交易所將完善交易制度的一大舉措,，是研究允許滬市主板股票、深市上市股票,、兩市基金等證券申報(bào)數(shù)量可以以1股（份）為單位遞增,。

在證券市場發(fā)展早期，為便利交易撮合處理,，通常規(guī)定訂單申報(bào)需以整手為單位,，即一手（常見為100股）或其整數(shù)倍。目前滬市主板和深市股票仍沿用該做法,，即股票,、基金、存托憑證等證券的申報(bào)數(shù)量,，應(yīng)為100股（份）或其整數(shù)倍,。

“隨著自動(dòng)化電子交易的飛速發(fā)展和效率提升，以及交易機(jī)制的不斷改進(jìn),，整手交易的必要性逐步減弱,，降低最小交易單位成為境外市場普遍趨勢，許多市場將最小交易單位調(diào)整為1股,?！鄙辖凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱,，科創(chuàng)板設(shè)立時(shí)也取消了100股整數(shù)倍的要求，申報(bào)數(shù)量在200股以上可以以1股為單位遞增,，如201股,、260股等。

機(jī)構(gòu)人士分析稱,，從國內(nèi)市場實(shí)踐情況看,，投資者對科創(chuàng)板股票的零股申報(bào)需求較大，而主板市場有大量中小投資者,，其資金規(guī)模有限,，對零股申報(bào)將有更大需求。若將最小交易單位改為1股,，則可能增加零股部分的申報(bào)數(shù)量,，進(jìn)一步提升主板流動(dòng)性。

他同時(shí)稱,，最小交易單位改為1股,，可降低ETF的跟蹤誤差,。因?yàn)橹靼骞善币?00股為最小交易單位,，使得ETF申贖的成分股需要經(jīng)過計(jì)算取整，與實(shí)際按指數(shù)權(quán)重計(jì)算的股數(shù)存在一定的差異,。

另外,，主板股票由于送股、配股,、轉(zhuǎn)股等情況下可能產(chǎn)生零股持倉,，因此交易規(guī)則允許零股一次性申報(bào)賣出，而買入申報(bào)僅能為100股的整數(shù)倍,。在對手方為零股賣單時(shí),，投資者依然只能申報(bào)整手買單，因而無法避免部分成交,，可能導(dǎo)致交易不便,。

另一大舉措，則是研究ETF引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制,。盤后固定價(jià)格交易指在競價(jià)交易結(jié)束后,，投資者通過收盤定價(jià)委托，按照收盤價(jià)買賣股票的交易方式,。

目前,，盤后固定價(jià)格交易僅適用于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，ETF無法參與盤后固定價(jià)格交易,。

在上述機(jī)構(gòu)人士看來,，若ETF引入盤后固定價(jià)格交易,，一方面有助于降低大額交易對價(jià)格的沖擊。ETF引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制能夠在不影響盤中交易的情況下,，為投資者提供了大額交易通道,。

另一方面，可延長交易時(shí)間,，便利投資者交易,。目前盤后固定價(jià)格交易15:30結(jié)束，較競價(jià)交易延長了半小時(shí)的交易時(shí)間,。在ETF納入港股通標(biāo)的后,，境外投資者可以參與ETF交易，開通盤后固定價(jià)格交易可以與境外市場交易時(shí)間銜接,，有利于推進(jìn)高水平對外開放,。

優(yōu)化交易監(jiān)管

優(yōu)化交易監(jiān)管，是滬深交易所推動(dòng)活躍市場的又一項(xiàng)舉措,。

具體而言,，其一是平衡好保持交易通暢和打擊過度投機(jī)，保障市場功能有效發(fā)揮,。

市場人士認(rèn)為,，滬深交易所的相關(guān)表態(tài)，表明在后續(xù)的交易監(jiān)管中將更加注重問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向,，在不干預(yù)正常交易,、保障合理交易需求的同時(shí)，進(jìn)一步提升監(jiān)管的針對性和精準(zhǔn)度,，著重對過度投機(jī),、涉嫌違法違規(guī)行為等嚴(yán)重影響市場秩序、侵害投資者權(quán)益的異常交易行為進(jìn)行監(jiān)管,。上述舉措,，將有利于防范過度投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、打擊違法交易行為,，為市場交易活躍,、運(yùn)行有序營造良好的市場生態(tài)環(huán)境。

其二,，是發(fā)布交易監(jiān)管業(yè)務(wù)規(guī)則英文版本,，提升外資交易便利性。

在2019科創(chuàng)板設(shè)立時(shí),，上交所發(fā)布的《科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》便公開了異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn),。今年2月份，上交所制定發(fā)布《主板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》,，公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標(biāo),，并同步修訂了《科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》,。

“后續(xù)發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的英文版本，完善簡明友好型規(guī)則體系,，將進(jìn)一步提升外資交易的便利度,，為外資積極參與A股交易營造更加友好的制度環(huán)境?！鄙鲜鍪袌鋈耸糠Q,。

其三，是加強(qiáng)交易監(jiān)管規(guī)則宣傳,，進(jìn)一步明確市場預(yù)期,。

在業(yè)內(nèi)看來，隨著滬深交易所規(guī)則宣傳工作力度的不斷加大,，將有效提升市場主體對交易監(jiān)管的可預(yù)期性和認(rèn)可度,，為進(jìn)一步激發(fā)市場活力、增強(qiáng)市場韌性夯實(shí)廣泛的市場基礎(chǔ),。