“美債火山”大爆發(fā) 利率上漲赤字猛增工人鬧罷工(2)
美國數(shù)次提高“債務上限”,，使美債規(guī)模越來越大，就帶來了美國長債利率必然上漲的第二個原因——供大于求,。
2008年金融危機后,，美債的供給大幅度提高。
2023年9月19日,，美債總額已經(jīng)超過33萬億美元,，大約是2009年美債總額的3倍。
但是現(xiàn)在,，美國之外的外國官方央行已經(jīng)買不動了,。
美聯(lián)儲要縮表，所以美聯(lián)儲也不買了,。
這意味著新增的美債只能依靠美國國內的投資者購買,。
但美國國內投資者（銀行、影子銀行）的需求也不是無盡的,。
今年3月的危機后,，銀行大幅減持2500億債券資產(chǎn)。
這就意味著美債必然價格下跌,，收益率上升,，才能吸引更多的買家。
而拜登政府在經(jīng)濟低迷時期,，要通過投資,、補貼拉動經(jīng)濟，進一步加大財政赤字,。
美國財政部要將美國國債賣出去,，必須提高利率，而提高利率的美國國債,，會讓美國政府付出更多的利息,，將進一步增加財政赤字，從而進入正反饋循環(huán),。而從美債結構來說,，美國政府不能只發(fā)行短債。
尤其是在利率倒掛的情況下,，短債的成本太高,。
美國必須發(fā)行足夠多的長期國債。
彭博社預計,，下半年中長債將凈增6000億,，短債將凈增2000億,；2024年中長債繼續(xù)飆升1.7萬億。
美債火山持續(xù)爆發(fā)會沖擊什么,？
金融市場,。
美國國債，尤其是美國中長債是貨幣基金的隱形資產(chǎn),。
貨幣基金通過抵押美國中長期債給做市商拿到回購白條的方式,，間接持有美國中長債。
所以,，美國中長債利率上升的風險集中在貨幣基金上,，它再通過交易抵押品收據(jù)的方式，將風險轉嫁給資產(chǎn)管理公司,。美債火山爆發(fā),，利率上漲，將會給抵押品帶來噩夢,，這意味著抵押品貶值,。
抵押品貶值，難道不是重大的風險嗎,？上漲的美國長債利率將會吞噬掉貨幣基金的血肉,、影子銀行的骨髓啊。
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