原標題：譚雅玲：人民幣趨勢性貶值還未終止12月或進入正式升值通道

對于近期人民幣匯率的強勢反彈,，中國外匯投資研究院獨立經濟學家譚雅玲解讀稱,，當前人民幣的反彈屬于區(qū)間和階段性波動,，趨勢性貶值還未終止,，預期人民幣匯率12月可能進入正式升值通道。

11月21日,，人民幣兌美元中間價調升206個基點,，報7.1406。

前一交易日中間價報7.1612,，在岸人民幣16:30收盤價報7.1747,，夜盤收報7.1655。

人民幣匯率節(jié)節(jié)攀升

人民幣中間價公布后,，離岸人民幣兌美元短線拉升,，快速升破7.16、7.15,、7.14三大關口,。

昨日，在岸,、離岸人民幣兌美元匯率雙雙強勢拉升,，接連升破多個關口。在岸人民幣兌美元匯率在開盤后急速攀升,，最高觸及7.1633,，日內連破7.21、7.20,、7.19,、7.18、7.17五道關口,。與此同時,，離岸人民幣兌美元匯率日內上漲近600點，升破7.17關口,。

據(jù)央行昨日消息,，經國務院批準，近日中國人民銀行與沙特中央銀行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議,，互換規(guī)模為500億元人民幣/260億沙特里亞爾,，協(xié)議有效期三年，經雙方同意可以展期,。中沙建立雙邊本幣互換安排,，將有助于加強兩國金融合作，擴大中沙間本幣使用,，促進雙方貿易和投資便利化,。

值得關注的是，美聯(lián)儲將于周三（11月22日）公布11月貨幣政策會議紀要。此前美聯(lián)儲宣布,，決定11月繼續(xù)暫停加息,，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%之間。

哪些因素驅動,？

對于人民幣本輪的快速升值原因,，華泰證券研報指出，除了年末企業(yè)結匯的影響,，美國零售和通脹數(shù)據(jù)的不及預期,、中美利差的收斂、國內金融機構座談會的提振信心等,，或均為助推離岸人民幣升值的動力,。

平安證券表示，自11月以來,，人民幣中間價一直在7.18附近,，人民幣即期匯率從7.32震蕩升值到7.25，同期美元指數(shù)從106.7下行到103.8,，日內美元指數(shù)下行與人民幣匯率升值較為一致,，美元走弱是人民幣升值的直接因素。

中金公司表示,，從月初至今的走勢看,，外部環(huán)境的變化或是人民幣匯率回升的更重要原因，人民幣匯率大體上處于順勢“跟漲”狀態(tài),，并非單獨走強。隨著在岸人民幣匯率升破7.17,，人民幣匯率實現(xiàn)了在岸,、離岸和中間價的“三價合一”，本輪反彈的第一目標已經實現(xiàn),。

后市仍有進一步走升空間

平安證券表示,，展望后市，人民幣匯率仍將受到內外部因素共同影響,，其中外部因素主要是美元指數(shù)的變化,，內部因素包括國內經濟動能修復、國際收支以及穩(wěn)增長政策預期,。人民幣匯率貶值壓力最大階段已經過去,，有利于人民幣匯率的因素正在逐步積累，年內人民幣匯率還有小幅升值空間,，短期可能在7.15-7.35之間震蕩,。

華西證券表示，人民幣匯率企穩(wěn)，助力A股歲末行情,。隨著美國通脹下行和美元指數(shù)走弱,，市場繼續(xù)交易“美聯(lián)儲加息結束”，全球風險資產迎來喘息,。10月各項經濟數(shù)據(jù)顯示國內需求端仍顯不足,，在“跨周期和逆周期調節(jié)”的政策基調下，財政政策靠前發(fā)力,，貨幣政策也將配合寬松,。當前人民幣匯率已回到8月份水平，匯率貶值對貨幣政策的制約已明顯緩解,，后續(xù)外資重回凈流入的可能性在增加,，助力本輪A股歲末行情的延續(xù)。

中金公司表示,，預計行情的隨機性將有所加大,，人民幣或進入雙向波動的階段。不過,，本輪人民幣匯率的回升行情很可能還沒有結束,，因為往年底看，仍看到有以下幾個支撐匯率的因素：1,、季節(jié)性結匯,；2、反身性,；3,、出口回暖；4,、美元指數(shù)進一步下行的可能性,。隨著即期匯率回到中間價設定的水平，未來的中間價或逐步向“收盤價+一籃子貨幣”的常態(tài)化定價靠攏,，彈性也將逐步恢復,。當然，進一步的升值空間需要國內經濟預期進一步轉暖的配合,。須密切跟蹤年底前需求側的支持政策進一步出臺的節(jié)奏和力度,。