美聯(lián)儲(chǔ)的“發(fā)令槍”響了，6萬(wàn)億美元將踩踏式出逃又要變天,？

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2023-11-30 17:25:40 金十?dāng)?shù)據(jù)

又要變天,？隨著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向的意圖逐漸顯現(xiàn),，投資者面臨著一個(gè)6萬(wàn)億美元的問(wèn)題。

如果說(shuō)現(xiàn)金為王,，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能正在密謀“弒君”,。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)向的意圖逐漸顯現(xiàn),，投資者面臨著一個(gè)6萬(wàn)億美元的問(wèn)題——如果誘人的豐厚利率回報(bào)再次蒸發(fā)，該將這筆創(chuàng)紀(jì)錄的資金投放到哪里,？

現(xiàn)在這種高達(dá)5%的現(xiàn)金收益率是十多年來(lái)從未有過(guò)的短期利率,，其吸引力是相當(dāng)大的，也為其他資產(chǎn)在如此不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的表現(xiàn)提出了很高的要求,。但是,，一旦美聯(lián)儲(chǔ)首次降息出現(xiàn)，這些資金就會(huì)迅速流出到期債券并進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn),。如果美聯(lián)儲(chǔ)不是在衰退情境下降息,，那么資金轉(zhuǎn)移的速度還將加倍。這種爭(zhēng)相鎖定高收益長(zhǎng)期債券的現(xiàn)象很快就會(huì)變成踩踏事件,。

周二,，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒發(fā)出最強(qiáng)烈的暗示：美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的時(shí)間可能比許多人預(yù)期的要近，利率和債券交易商迅速對(duì)此做出了反應(yīng),。利率期貨市場(chǎng)目前的定價(jià)是,，明年從5月份開(kāi)始降息100多個(gè)基點(diǎn)，兩年期美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)下7月份以來(lái)的最低點(diǎn),，僅本周就下滑了35個(gè)基點(diǎn),。

全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）最近發(fā)布的一份報(bào)告指出，在美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息后的一年里,，現(xiàn)金平均回報(bào)率為4.5%,，大大低于各種資產(chǎn)類別的表現(xiàn)。一旦美聯(lián)儲(chǔ)真的開(kāi)始降息,，這種情況就會(huì)變得尤為嚴(yán)重,，因?yàn)橄鄬?duì)于其他資產(chǎn)類別而言，擁有一種名義和實(shí)際回報(bào)都在不斷下降的資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本會(huì)被進(jìn)一步放大,。

貝萊德的報(bào)告顯示,，在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束上一輪加息后的12個(gè)月內(nèi)，新興市場(chǎng)債券,、美國(guó)股票和高息股平均能帶來(lái)20%或更高的豐厚回報(bào),。貝萊德多資產(chǎn)策略與解決方案部門收益投資聯(lián)席主管、本報(bào)告作者之一賈斯汀-克里斯托弗爾（Justin Christofel）說(shuō)：“客戶應(yīng)該將現(xiàn)金部署到符合其2024年基本預(yù)測(cè)的資產(chǎn)中,?！彼a(bǔ)充說(shuō)：“投資者現(xiàn)在有很多‘彈藥’，這可以帶來(lái)可觀的回報(bào),?！?/p>

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