美國11月核心CPI

增速回升，增加了美聯(lián)儲接下來“按兵不動”的可能性,。

隔夜，據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比上漲3.1%,，總體較10月的3.2%放緩,，符合預期,；環(huán)比增速升至0.1%,，高于前值和預期的0%。剔除食品和能源成本的核心通脹則持平上月,，同比增速4%,，環(huán)比增速由0.2%回升至0.3%。

高企的核心通脹再度重創(chuàng)了市場對于明年提前降息的預期,。數(shù)據(jù)公布后,，市場下調(diào)了降息預期，預計2024年降息幅度約為108個基點,，較CPI數(shù)據(jù)公布前有所收窄,。

值得注意的是，剔除住房成本的超級核心CPI同比飆升至3.93%,，成為今年以來第二次超級核心通脹加速,。

核心通脹仍堅挺

核心CPI可以分為核心服務CPI和核心商品CPI。

核心服務CPI包括住房,、交通,、醫(yī)療、教育,、通信,、娛樂等分項；核心商品CPI主要包括新交通工具,、二手車,、服裝、家用電器,、家具,、醫(yī)療護理等。

從核心服務CPI來看,，住房成本加速升溫,，服務業(yè)通脹仍在高位。

核心服務CPI同比上漲5.5%,，與上月持平,，其中住房分項占比最大，達到三分之二,，是核心服務通脹的主要驅(qū)動力,。

約占整個CPI指數(shù)三分之一的11月住房價格同比上漲0.4%,，抵消了汽油價格的下降。經(jīng)濟學家認為,，住房類價格的持續(xù)放緩是將核心通脹率降至美聯(lián)儲目標的關鍵,。

11月租金CPI同比上漲6.9%，據(jù)媒體報道,，自今年3月以來，租金漲幅一直停留在接近6%的水平,，呈現(xiàn)出房租的高黏性,。

另外，市場租金往往是考察租金CPI走向的前瞻性指標,。而根據(jù)wolfstreet的數(shù)據(jù),，市場租金似乎仍有走高趨勢。

另外,，據(jù)彭博社的計算,，不包括住房和能源在內(nèi)的服務價格同比上漲0.4%，環(huán)比漲幅呈擴大趨勢,。

中金分析指出

,，除房租外，交通服務,、醫(yī)療服務價格也依舊堅挺,，顯示服務通脹韌性猶存。

從核心商品CPI來看,，二手車價格有所反彈,，整體呈現(xiàn)通縮態(tài)勢。

核心商品CPI環(huán)比下跌0.3%,，連續(xù)第六個月下跌,，創(chuàng)下自2003年以來的最長跌勢，但二手車價格出現(xiàn)自5月以來的首次上漲,。

中金指出,，服裝、家具家電,、通訊娛樂價格在假日打折力度加強之下進一步回落,，二手車價格有所反彈。

總體而言,，盡管總體通脹同比增速放緩,，但核心通脹的環(huán)比增速仍然偏高，過去三個月年化環(huán)比增速仍達到3.4%,，仍高于美聯(lián)儲2%的通脹目標,。美聯(lián)儲最為關注的核心服務通脹居高不下,，過去三個月年化環(huán)比增速仍有5.2%。

暫停加息,，但不降息,？

通脹高企打壓了降息預期，市場下調(diào)明年降息幅度至108個基點,，此前預計降息幅度一度高達175個基點,，但仍預計明年5月將降息25個基點。

報道稱,，分析師們似乎認為,，此次的核心通脹升溫似乎預示著明年的“抗通脹”之路注定坎坷。

咨詢公司高頻經(jīng)濟公司首席美國經(jīng)濟學家魯比拉·法魯奇表示：

“鑒于物價繼續(xù)以令人不安的速度上漲,，政策制定者可能會保留鷹派偏見,，而美聯(lián)儲官員對通脹上行風險很敏感?！?/p>

不過,，瑞銀集團前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家艾倫·德特邁斯特表示，央行仍有可能在三月份降息,，以確保利率不會對家庭和企業(yè)造成過多限制,。

中金認為，11月的通脹數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲繼續(xù)暫停加息,，但不支持很快降息,。尤其是核心通脹增速仍偏高、核心服務通脹居高不下,，均表明抗通脹的戰(zhàn)斗仍未結(jié)束,，也不支持美聯(lián)儲明年3月降息的觀點。

曾預見過07年房地產(chǎn)泡沫,、《格蘭特利率觀察家》的創(chuàng)始人吉姆·格蘭特則在此前預測,，利率將在“很長很長一段時間內(nèi)”保持在高位，他認為：

“無論即將公布的CPI數(shù)值揭示了什么,，重要的是,，通貨膨脹不是暫時的，而是永久性的,，因為你永遠無法恢復因通脹而喪失的購買力,。”

“美國的現(xiàn)代貨幣生活中不存在通貨緊縮,?！?/p>