美國11月核心CPI

增速回升,，增加了美聯(lián)儲(chǔ)接下來“按兵不動(dòng)”的可能性。

隔夜,，據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,，美國11月CPI同比上漲3.1%,，總體較10月的3.2%放緩，符合預(yù)期,；環(huán)比增速升至0.1%,，高于前值和預(yù)期的0%。剔除食品和能源成本的核心通脹則持平上月,，同比增速4%,，環(huán)比增速由0.2%回升至0.3%。

高企的核心通脹再度重創(chuàng)了市場對(duì)于明年提前降息的預(yù)期,。數(shù)據(jù)公布后,，市場下調(diào)了降息預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年降息幅度約為108個(gè)基點(diǎn),，較CPI數(shù)據(jù)公布前有所收窄,。

值得注意的是，剔除住房成本的超級(jí)核心CPI同比飆升至3.93%,，成為今年以來第二次超級(jí)核心通脹加速,。

核心通脹仍堅(jiān)挺

核心CPI可以分為核心服務(wù)CPI和核心商品CPI。

核心服務(wù)CPI包括住房,、交通,、醫(yī)療、教育,、通信,、娛樂等分項(xiàng)；核心商品CPI主要包括新交通工具,、二手車,、服裝、家用電器,、家具,、醫(yī)療護(hù)理等。

從核心服務(wù)CPI來看,，住房成本加速升溫,，服務(wù)業(yè)通脹仍在高位。

核心服務(wù)CPI同比上漲5.5%,，與上月持平,，其中住房分項(xiàng)占比最大，達(dá)到三分之二,，是核心服務(wù)通脹的主要驅(qū)動(dòng)力,。

約占整個(gè)CPI指數(shù)三分之一的11月住房價(jià)格同比上漲0.4%，抵消了汽油價(jià)格的下降,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，住房類價(jià)格的持續(xù)放緩是將核心通脹率降至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的關(guān)鍵,。

11月租金CPI同比上漲6.9%，據(jù)媒體報(bào)道,，自今年3月以來,，租金漲幅一直停留在接近6%的水平，呈現(xiàn)出房租的高黏性,。

另外,，市場租金往往是考察租金CPI走向的前瞻性指標(biāo)。而根據(jù)wolfstreet的數(shù)據(jù),，市場租金似乎仍有走高趨勢,。

另外，據(jù)彭博社的計(jì)算,，不包括住房和能源在內(nèi)的服務(wù)價(jià)格同比上漲0.4%,，環(huán)比漲幅呈擴(kuò)大趨勢。

中金分析指出

,，除房租外，交通服務(wù),、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格也依舊堅(jiān)挺,，顯示服務(wù)通脹韌性猶存。

從核心商品CPI來看,，二手車價(jià)格有所反彈,，整體呈現(xiàn)通縮態(tài)勢。

核心商品CPI環(huán)比下跌0.3%,，連續(xù)第六個(gè)月下跌,，創(chuàng)下自2003年以來的最長跌勢，但二手車價(jià)格出現(xiàn)自5月以來的首次上漲,。

中金指出,，服裝、家具家電,、通訊娛樂價(jià)格在假日打折力度加強(qiáng)之下進(jìn)一步回落,，二手車價(jià)格有所反彈。

總體而言,，盡管總體通脹同比增速放緩,，但核心通脹的環(huán)比增速仍然偏高，過去三個(gè)月年化環(huán)比增速仍達(dá)到3.4%,，仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo),。美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的核心服務(wù)通脹居高不下，過去三個(gè)月年化環(huán)比增速仍有5.2%,。

暫停加息,，但不降息,？

通脹高企打壓了降息預(yù)期，市場下調(diào)明年降息幅度至108個(gè)基點(diǎn),，此前預(yù)計(jì)降息幅度一度高達(dá)175個(gè)基點(diǎn),，但仍預(yù)計(jì)明年5月將降息25個(gè)基點(diǎn)。

報(bào)道稱,，分析師們似乎認(rèn)為,，此次的核心通脹升溫似乎預(yù)示著明年的“抗通脹”之路注定坎坷。

咨詢公司高頻經(jīng)濟(jì)公司首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比拉·法魯奇表示：

“鑒于物價(jià)繼續(xù)以令人不安的速度上漲,，政策制定者可能會(huì)保留鷹派偏見,，而美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)很敏感?！?/p>

不過,，瑞銀集團(tuán)前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·德特邁斯特表示，央行仍有可能在三月份降息,，以確保利率不會(huì)對(duì)家庭和企業(yè)造成過多限制,。

中金認(rèn)為，11月的通脹數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)暫停加息,，但不支持很快降息,。尤其是核心通脹增速仍偏高、核心服務(wù)通脹居高不下,，均表明抗通脹的戰(zhàn)斗仍未結(jié)束,，也不支持美聯(lián)儲(chǔ)明年3月降息的觀點(diǎn)。

曾預(yù)見過07年房地產(chǎn)泡沫,、《格蘭特利率觀察家》的創(chuàng)始人吉姆·格蘭特則在此前預(yù)測,，利率將在“很長很長一段時(shí)間內(nèi)”保持在高位，他認(rèn)為：

“無論即將公布的CPI數(shù)值揭示了什么,，重要的是,，通貨膨脹不是暫時(shí)的，而是永久性的,，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)無法恢復(fù)因通脹而喪失的購買力,。”

“美國的現(xiàn)代貨幣生活中不存在通貨緊縮,?！?/p>