原標(biāo)題：李蓓堅定信念：距離二十年一遇牛市不遠底部震蕩后或迎來大爆發(fā)

在近期市場的大幅波動中,，被譽為"私募小魔女"的李蓓再次成為焦點,。

面對旗下宏觀對沖產(chǎn)品今年高達25%的最大回撤，她坦然承認過去的失誤,，同時展現(xiàn)出堅定的信念和對未來的樂觀預(yù)期,。

李蓓堅信，二十年一遇的牛市仍在不遠處等待,，投資者只需耐心度過當(dāng)前的底部震蕩期,。

在半夏投資的最新文章中，李蓓坦誠地反映了過去幾個月的投資決策過程,。

她承認自己在判斷市場走勢時犯了速勝論的錯誤,，對中短期政策的響應(yīng)機制理解不夠深刻。

然而,，這位私募女掌門并未因此氣餒,，而是積極總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn),，為未來的投資布局做好準備,。

李蓓表示，面對市場的波動和不確定性,，她已經(jīng)做好了打持久戰(zhàn)的準備,。

她強調(diào)，在當(dāng)前階段,，做好防守,、保存實力至關(guān)重要。

這并不意味著放棄進攻,，而是在等待更好的時機,，以更有力的姿態(tài)迎接未來的挑戰(zhàn)。

盡管短期內(nèi)市場波動較大,，但李蓓對中國經(jīng)濟的長期發(fā)展充滿信心,。

她認為，當(dāng)前的經(jīng)濟基本面依然穩(wěn)健,，政策環(huán)境也在逐步改善,。

因此，她堅信二十年一遇的牛市仍會到來,，但可能需要經(jīng)歷若干個月或幾個季度的底部震蕩分化過程,。

作為業(yè)內(nèi)知名的私募女掌門，李蓓的冷靜和理性贏得了市場的廣泛認可,。

面對產(chǎn)品的回撤和市場的質(zhì)疑,，她始終保持著堅定的信念和積極的心態(tài),。

她的經(jīng)驗和智慧不僅為半夏投資指明了方向，也為廣大投資者提供了寶貴的啟示,。

針對產(chǎn)品回撤有三大安排

李蓓在文中表示,，半夏宏觀對沖的今年的跌幅大于滬深300小于中證500，

去年年中高點以來的最大回撤達到了25%,。

“的確是我歷史上的最大回撤,。對此，我也有心理準備,?！?/p>

李蓓還在文中回應(yīng)了“半夏旗下一支基金下跌到0.84，觸及預(yù)警線”一事,。

此前,，市場傳出李蓓旗下私募產(chǎn)品——半夏永泰宏觀2號產(chǎn)品凈值觸及預(yù)警線的消息。

相關(guān)公告內(nèi)容顯示,，由于近期證券市場出現(xiàn)較大波動,，截至2024年1月8日，半夏永泰宏觀2號私募證券投資基金凈值為0.8455,，低于合同約定的預(yù)警線0.85,。合同相關(guān)條款為：基金預(yù)警線為基金份額凈值0.85元。若T日基金份額凈值高于止損線且不高于預(yù)警線,，基金管理人應(yīng)在T日后的2個工作日內(nèi)以電話,、短信等通訊方式向全體基金份額持有人提示風(fēng)險。

李蓓說,，自己本來覺得不是什么大事,。2年前發(fā)行的基金，下跌10%多,，放在行業(yè)里橫比,，算跌得相對少的。

李蓓稱,，預(yù)警線不是止損線,，對于下跌到預(yù)警線的基金，他們有一套成熟的風(fēng)控方案,，在預(yù)警線和止損線之間,，設(shè)置了5個分界線，凈值下滑就梯形降低倉位系數(shù),，凈值回升則對應(yīng)的梯形提高,，產(chǎn)品“基本是不可能到止損線的”。

而對于產(chǎn)品大幅回撤，自己有三個風(fēng)控措施,。

首先,，在個人的財務(wù)安排上，沒有任何的負債,。大部分資產(chǎn)都放在基金里,，但依然給自己和家人留有一筆現(xiàn)金，足夠按當(dāng)前的生活水平開銷20年,。

其次,，在基金投資上，給自己設(shè)了一個內(nèi)部風(fēng)控目標(biāo),，回撤15%,，要求在15%之后顯著壓低風(fēng)險預(yù)算的上限，給自己一個硬枷鎖以免完全失控,。

“這個枷鎖并不能保證之后完全不跌,，但是至少顯著控制了速度”。李蓓表示,。

最后,，在公司業(yè)務(wù)發(fā)展上，順風(fēng)時不激進擴大規(guī)模,、不在高點主動營銷,、不過快擴大團隊人數(shù)，規(guī)模每上一個臺階就主動封盤,，鞏固運營和投研,。

“事實上去年4月我們的確剛到一個臺階就主動封盤了?！崩钶肀硎尽?/p>

“我會糾錯和止損,，會持續(xù)學(xué)習(xí)和進步,，但我從來不懷疑自己，我喜歡這個工作,，一直相信自己在長期會實現(xiàn)好的投資業(yè)績,，一直相信自己會是中國最優(yōu)秀的投資人之一，不會因3個季度的回撤改變,，我會用未來幾十年證明這一點,。”

“投資人的確面臨歷史機遇”

李蓓承認自己過去幾個月的確犯了速勝論的錯誤,，不夠謹慎不夠耐心,，對中短期政策的響應(yīng)機制理解不夠深刻。

在看到右側(cè)信號明確之前，做好了打持久戰(zhàn)的準備,。首先是做好防守,，保存實力。

去年4季度,，李蓓左側(cè)買入了10%地產(chǎn)股和建材股,，但在年初止損。

李蓓表示,，去年底她的組合由三部分組成——進攻的地產(chǎn)股和地產(chǎn)鏈,，中流砥柱的大盤寬基指數(shù)，防守的高股息類,。

對于地產(chǎn)股和地產(chǎn)鏈,，李蓓認為“不排除繼續(xù)跌”。這類持倉上周已經(jīng)基本平倉止損絕大部分,。等地產(chǎn)銷售回升,，房價企穩(wěn)再重新買入。

對于滬深300為主的大盤寬基指數(shù),，李蓓認為其當(dāng)前估值處于歷史最低位附近,，在持續(xù)有資金大量申購300ETF的背景下，下行風(fēng)險有限,?？梢岳^續(xù)持有。

而對于今年爆火的高股息類資產(chǎn),，李蓓表示其當(dāng)前紅利指數(shù)PB僅0.6倍,，PE僅5.5倍，分紅收益率6.5%,，“絕對估值在歷史上看依然很低”,。

“因為資產(chǎn)荒依然是今年的主要矛盾之一，保險依然將會是今年主要的凈流入資金,。即便名義經(jīng)濟增速不起來,，高股息類今年應(yīng)該仍能獲得絕對收益。如果名義GDP回升,，則高股息中的順周期類也會貢獻向上彈性,。屬于攻守兼?zhèn)涞钠贩N?！彼Q,。

盡管過去一段時間股市長期下跌，且自己“已經(jīng)戰(zhàn)術(shù)性減倉”,，但李蓓表示,，依舊長期看好市場,，并強調(diào)“投資人的確面臨歷史機遇”。

“我依然相信二十年一遇的牛市仍會到來,，并且不會太遠,，但之前可能需要多等待若干個月或幾個季度的底部震蕩分化?！崩钶韺懙?。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，李蓓本科畢業(yè)于北京大學(xué)元培學(xué)院,，研究生畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院,，擁有10年基金管理行業(yè)工作經(jīng)驗。曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔(dān)任專戶投資經(jīng)理,，上海泓湖投資管理有限公司擔(dān)任投資總監(jiān)及基金經(jīng)理,。

公開資料顯示，上海半夏投資管理中心（有限合伙）成立于2015年8月,，并在2017年11月在基金業(yè)協(xié)會登記成私募證券投資基金管理人,，公司的主要股東、實際控制人是李蓓,。

2017年12月,，半夏投資發(fā)行并備案了首批宏觀對沖策略的私募基金產(chǎn)品，2022年年中管理規(guī)模一舉突破百億大關(guān),，李蓓也成為了業(yè)界首家百億私募女掌門,。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）