為什么全球都在漲A股一直跌 如此反差究竟原因何在,？(2)
《東方華爾街》劇照
A股市場多年來牛短熊長,，從機制角度來看，主要還是因為A股是一個有利于企業(yè)融資，不利于投資者回報的市場,。
對于投資者，尤其是中小投資者,，在這樣的機制下想要獲得長期回報,，基本上屬于火中取栗。
A股市場創(chuàng)立之初,，主要目的之一是為國企融資解困,，后來雖然慢慢擺脫了這樣的定位，但是又承擔了新的融資使命,。我國的融資渠道里銀行體系獨大,，主要融資靠銀行貸款。
銀行貸款為主的間接融資占比高達70%,，這和發(fā)達國家剛好相反,，發(fā)達國家的融資主要靠股權(quán)和債券等直接融資，占比大概70%,。
《三十而已》劇照
銀行的直接融資占比過高,，帶來的問題就是銀行容易將信貸資源向大企業(yè)傾斜，中小企業(yè)會陷入融資難的困境,，同時,，銀行貸款比股權(quán)融資的成本更高，企業(yè)過于依靠銀行信貸,，也會帶來融資貴的難題,。
長期以來，我國中小企業(yè)融資難和融資貴的問題難以解決,，很大程度上就是因為融資結(jié)構(gòu)不合理所致,。
為了解決融資難和融資貴的問題，我國近年來試圖大力提升間接融資比例,，股市的融資規(guī)模急速膨脹,。
過去5年來，A股市場的IPO融資規(guī)?？焖偕仙?。2018年,，A股的IPO融資額不到2000億元，到了2022年,，A股市場的IPO規(guī)模已經(jīng)高達5600億元,，2023年的融資規(guī)模下降到3600億元，但也依然還是處于高位,。尤其是在2021和2022年,，A股市場的融資規(guī)模連續(xù)兩年都是全球第一，超過了全球第一大股市美國,，但是,，A股市場的總市值還不到美國股市的兩成。
《女不強大天不容》劇照
一個健康合理的股市應(yīng)該是在上市公司融資和投資者回報之間取得平衡,，只有投資者獲得良好回報,，才能支持上市公司募集更多資金，由此形成長期良性循環(huán),。A股市場過于偏重融資功能，反過來就對投資者的回報形成了擠壓,。
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