4月12日,，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,，其中明確指出要出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定，加強對高頻量化交易的監(jiān)管力度。

同日,，中國證監(jiān)會發(fā)布了《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》,，并就此展開公開征求意見。證監(jiān)會市場監(jiān)管一司司長張望軍在當(dāng)日的新聞發(fā)布會上表示,，該《管理規(guī)定》旨在對程序化交易監(jiān)管進行全面、系統(tǒng)的規(guī)范,，以提升監(jiān)管的針對性和有效性。其中,，對北向程序化交易的監(jiān)管做出了特別安排,，并對高頻交易實施差異化監(jiān)管。

在北向程序化交易監(jiān)管方面,，《管理規(guī)定》遵循“內(nèi)外資一致原則”，主要包含兩方面內(nèi)容：一是將內(nèi)外資均納入交易報告制度；二是對內(nèi)外資執(zhí)行相同的交易監(jiān)控標(biāo)準。張望軍強調(diào),，此舉并非對北向投資者給予特殊對待或區(qū)別對待，而是秉持公平原則,，確保各類投資者在交易和監(jiān)管中享有平等地位,?？紤]到北向投資者程序化交易監(jiān)管涉及內(nèi)地與香港兩地的協(xié)作,，證監(jiān)會已與香港證監(jiān)會就此達成基本共識,。

張望軍介紹，自去年9月以來,，證券交易所已建立并實施程序化交易報告制度,，目前涵蓋公募、私募,、券商,、QFII等各類投資者，北向投資者作為內(nèi)地市場參與者,，納入報告制度是合乎邏輯的一步,。當(dāng)前，針對北向投資者的信息報告初步方案已形成,。在報告內(nèi)容上,，與內(nèi)地投資者保持一致，涵蓋賬戶基本信息,、資金信息,、交易策略等；在報告路徑上,，計劃由投資者先向香港經(jīng)紀商報告,，再由港交所通過滬深港通監(jiān)管合作機制轉(zhuǎn)遞至滬深交易所。對于存量投資者,，將設(shè)定過渡期,，允許在期限內(nèi)完成報告,；新增投資者則須在完成報告后方可進行程序化交易,。

交易監(jiān)控標(biāo)準對所有投資者一視同仁，不區(qū)分內(nèi)外資。對北向投資者的程序化交易,，同樣會按照適用于內(nèi)地投資者的監(jiān)控標(biāo)準進行監(jiān)測監(jiān)管,。如發(fā)現(xiàn)北向程序化交易存在異常行為,，滬深交易所將請求港交所協(xié)助調(diào)查,，并對相關(guān)投資者采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

未來,，監(jiān)管機構(gòu)將進一步加強跨境監(jiān)管合作，推動兩地證券交易所制定切實可行的方案,，廣泛征求境內(nèi)外投資者意見后，盡快出臺具體規(guī)定,，確保北向程序化交易監(jiān)管制度得以有效落實。

在高頻交易監(jiān)管方面,，《管理規(guī)定》提出了更為嚴格的差異化要求，主要包括：

1. 額外報告機制：鑒于高頻交易對系統(tǒng)安全性,、穩(wěn)定性高度依賴,，為防止故障影響市場正常運行，《管理規(guī)定》要求高頻交易者報告系統(tǒng)服務(wù)器所在地,、系統(tǒng)測試報告,、系統(tǒng)故障應(yīng)急方案等額外信息。 2. 差異化收費：借鑒境外市場經(jīng)驗,，通過提高高頻交易收費標(biāo)準及考慮收取撤單費等方式,，運用市場化手段引導(dǎo)高頻交易者主動控制交易頻率，規(guī)范交易行為,。具體收費標(biāo)準將由證券交易所另行規(guī)定,。 3. 交易監(jiān)管適當(dāng)從嚴：證券交易所將對高頻交易進行重點監(jiān)管，若發(fā)現(xiàn)異常交易行為,，有權(quán)按照相關(guān)規(guī)定從嚴采取管理措施,，以此督促高頻交易者加強內(nèi)部管理及風(fēng)險控制，確保其依法合規(guī)參與交易,。

目前,，高頻交易賬戶數(shù)量相對較少，但交易金額占比大,，約占程序化交易總額的60%。從國際視角看，高頻交易始終是各國監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的焦點,。張望軍表示,，對高頻交易實施差異化監(jiān)管，旨在在“趨利避害,、規(guī)范發(fā)展”的原則下,，既避免過度優(yōu)勢破壞市場秩序和公平，又通過提升系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性,，推動其在規(guī)范框架內(nèi)為資本市場持續(xù)健康發(fā)展貢獻力量,。

綜上所述，《管理規(guī)定》旨在從維護公平,、強化全鏈條監(jiān)管,、突出監(jiān)管重點以及系統(tǒng)施策四個方面，對程序化交易進行全方位監(jiān)管,，以促進其規(guī)范,、健康發(fā)展，保障市場交易公平性,，防范風(fēng)險,，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。