4月12日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，其中明確指出要出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定,，加強(qiáng)對高頻量化交易的監(jiān)管力度。

同日,，中國證監(jiān)會發(fā)布了《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，并就此展開公開征求意見,。證監(jiān)會市場監(jiān)管一司司長張望軍在當(dāng)日的新聞發(fā)布會上表示,，該《管理規(guī)定》旨在對程序化交易監(jiān)管進(jìn)行全面、系統(tǒng)的規(guī)范,，以提升監(jiān)管的針對性和有效性,。其中，對北向程序化交易的監(jiān)管做出了特別安排,，并對高頻交易實(shí)施差異化監(jiān)管,。

在北向程序化交易監(jiān)管方面，《管理規(guī)定》遵循“內(nèi)外資一致原則”,，主要包含兩方面內(nèi)容：一是將內(nèi)外資均納入交易報告制度,；二是對內(nèi)外資執(zhí)行相同的交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。張望軍強(qiáng)調(diào),，此舉并非對北向投資者給予特殊對待或區(qū)別對待,，而是秉持公平原則，確保各類投資者在交易和監(jiān)管中享有平等地位,?？紤]到北向投資者程序化交易監(jiān)管涉及內(nèi)地與香港兩地的協(xié)作，證監(jiān)會已與香港證監(jiān)會就此達(dá)成基本共識,。

張望軍介紹,，自去年9月以來，證券交易所已建立并實(shí)施程序化交易報告制度,，目前涵蓋公募,、私募、券商,、QFII等各類投資者,，北向投資者作為內(nèi)地市場參與者，納入報告制度是合乎邏輯的一步,。當(dāng)前,，針對北向投資者的信息報告初步方案已形成。在報告內(nèi)容上,，與內(nèi)地投資者保持一致,，涵蓋賬戶基本信息、資金信息,、交易策略等,；在報告路徑上,，計劃由投資者先向香港經(jīng)紀(jì)商報告，再由港交所通過滬深港通監(jiān)管合作機(jī)制轉(zhuǎn)遞至滬深交易所,。對于存量投資者,，將設(shè)定過渡期，允許在期限內(nèi)完成報告,；新增投資者則須在完成報告后方可進(jìn)行程序化交易,。

交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)對所有投資者一視同仁，不區(qū)分內(nèi)外資,。對北向投資者的程序化交易,，同樣會按照適用于內(nèi)地投資者的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)測監(jiān)管。如發(fā)現(xiàn)北向程序化交易存在異常行為,，滬深交易所將請求港交所協(xié)助調(diào)查,，并對相關(guān)投資者采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

未來,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作,，推動兩地證券交易所制定切實(shí)可行的方案，廣泛征求境內(nèi)外投資者意見后,，盡快出臺具體規(guī)定,，確保北向程序化交易監(jiān)管制度得以有效落實(shí)。

在高頻交易監(jiān)管方面,，《管理規(guī)定》提出了更為嚴(yán)格的差異化要求,，主要包括：

1. 額外報告機(jī)制：鑒于高頻交易對系統(tǒng)安全性、穩(wěn)定性高度依賴,，為防止故障影響市場正常運(yùn)行,，《管理規(guī)定》要求高頻交易者報告系統(tǒng)服務(wù)器所在地、系統(tǒng)測試報告,、系統(tǒng)故障應(yīng)急方案等額外信息,。 2. 差異化收費(fèi)：借鑒境外市場經(jīng)驗(yàn)，通過提高高頻交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及考慮收取撤單費(fèi)等方式,，運(yùn)用市場化手段引導(dǎo)高頻交易者主動控制交易頻率,，規(guī)范交易行為。具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將由證券交易所另行規(guī)定,。 3. 交易監(jiān)管適當(dāng)從嚴(yán)：證券交易所將對高頻交易進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管,，若發(fā)現(xiàn)異常交易行為,，有權(quán)按照相關(guān)規(guī)定從嚴(yán)采取管理措施,，以此督促高頻交易者加強(qiáng)內(nèi)部管理及風(fēng)險控制，確保其依法合規(guī)參與交易,。

目前,，高頻交易賬戶數(shù)量相對較少,，但交易金額占比大，約占程序化交易總額的60%,。從國際視角看,，高頻交易始終是各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。張望軍表示,，對高頻交易實(shí)施差異化監(jiān)管,，旨在在“趨利避害、規(guī)范發(fā)展”的原則下,，既避免過度優(yōu)勢破壞市場秩序和公平,，又通過提升系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性，推動其在規(guī)范框架內(nèi)為資本市場持續(xù)健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量,。

綜上所述,，《管理規(guī)定》旨在從維護(hù)公平、強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管,、突出監(jiān)管重點(diǎn)以及系統(tǒng)施策四個方面,，對程序化交易進(jìn)行全方位監(jiān)管，以促進(jìn)其規(guī)范,、健康發(fā)展,，保障市場交易公平性，防范風(fēng)險,，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展,。