日元貶值對(duì)于日股是好事嗎利弊交織下的市場(chǎng)博弈

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2024-04-19 08:23:01 騰訊網(wǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷減弱,，導(dǎo)致美日利差擴(kuò)大，美元兌日元匯率本周持續(xù)刷新1990年以來的記錄高位，現(xiàn)報(bào)154.28,，較今年初下滑9%,。市場(chǎng)對(duì)于日本央行可能再度實(shí)施干預(yù)措施以支撐日元的猜測(cè)日益升溫,。

日元大幅貶值自今年起顯著推升日股估值,，使其在全球范圍內(nèi)展現(xiàn)出極高的投資性價(jià)比,，吸引海外資金大量涌入,。然而,，隨著日元貶值趨勢(shì)延續(xù)，人們不禁疑問：日股還能依靠這一動(dòng)力維持多久的上漲,？

摩根士丹利分析師Rie Nishihara及其團(tuán)隊(duì)于4月17日發(fā)布的報(bào)告中指出,，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)而言，日元走弱通常具有積極效應(yīng),。倘若日元持續(xù)疲軟,，美元兌日元匯率穩(wěn)定在155水平，日本企業(yè)盈利預(yù)期或?qū)⒁騾R率因素由當(dāng)前預(yù)測(cè)的下滑轉(zhuǎn)為增長(zhǎng),。

不過,，摩根士丹利同時(shí)警示，一旦日元匯率跌破152,，日本股市可能開始落后于美國(guó)股市,，對(duì)日股形成負(fù)面影響。過度的日元疲軟將帶來以下三方面不利后果：一是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，特別是消費(fèi)支出的沖擊,；二是加劇企業(yè)間及出口企業(yè)與內(nèi)需企業(yè)間的分化，對(duì)中小企業(yè)尤為不利,；三是導(dǎo)致海外投資者回報(bào)率下滑,。

同一天，日本商工會(huì)議所會(huì)長(zhǎng)Ken Kobayashi在新聞發(fā)布會(huì)上呼吁,，日本金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮與其他國(guó)家協(xié)調(diào),，共同干預(yù)外匯市場(chǎng)以支持日元,。他指出，日元兌美元匯率跌至近34年低位,，使得日本中小企業(yè)深受進(jìn)口原材料成本飆升之苦,。

日元疲軟在一定程度上提振了企業(yè)業(yè)績(jī)

摩根士丹利分析認(rèn)為，美國(guó)高通脹或?qū)⑹估书L(zhǎng)期處于高位,，預(yù)示著日元疲軟態(tài)勢(shì)將持續(xù),。一方面，日元貶值降低了日本出口企業(yè)（如制造業(yè)和電子設(shè)備制造企業(yè)）的出口成本,，有助于提升企業(yè)利潤(rùn),。根據(jù)日元匯率與企業(yè)盈利之間的線性關(guān)系，日元每貶值一定幅度,，企業(yè)盈利通常會(huì)相應(yīng)改善一定比例,。

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