中國(guó)又減持227億美債！美聯(lián)儲(chǔ)戲耍全球,，中國(guó)鎖倉(cāng),，日本英國(guó)供血政策分化加劇

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2024-04-20 10:54:48 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

受美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐延后預(yù)期影響，2月全球央行的美債交易策略出現(xiàn)顯著分化,。日本,、法國(guó)、英國(guó)分別增購(gòu)了164億,、154億,、96億美元的美國(guó)國(guó)債，其中日本持倉(cāng)達(dá)到1.1679萬億美元,，為8個(gè)月以來最高,。而中國(guó)則減持227億美元，持倉(cāng)降至7750億美元,，接近2009年以來的最低水平,。瑞士成為當(dāng)月減持力度最大的國(guó)家,，削減了265億美元,。

這種策略差異主要源于各國(guó)貨幣政策走勢(shì)及儲(chǔ)備資產(chǎn)安全需求的差異。盡管日本進(jìn)入緊縮周期,，但其央行對(duì)激進(jìn)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，加上市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間推后,，導(dǎo)致日元與美元間的利差長(zhǎng)期處于高位,，促使日本投資者大量買入美債以獲取穩(wěn)定利差收益。同樣,，英國(guó)和部分歐洲國(guó)家因預(yù)期本國(guó)利率下降速度快于美國(guó),，投資者轉(zhuǎn)向出售本地國(guó)債，轉(zhuǎn)而購(gòu)買收益率相對(duì)較高的美債,。

相比之下,，中國(guó)等國(guó)家在貨幣政策上更注重自主性，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息延后可能導(dǎo)致的美債價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn),，因此選擇減持部分美債以增強(qiáng)儲(chǔ)備資產(chǎn)保值能力,。在這一背景下，多國(guó)央行可能減持短期美債以降低美聯(lián)儲(chǔ)政策影響下的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)增加中長(zhǎng)期美債持有以提高組合收益,。

4月18日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的20年期國(guó)債吸引了大量海外需求,。間接競(jìng)標(biāo)者（包括外國(guó)央行等機(jī)構(gòu)）獲配比例高達(dá)74.7%，接近歷史最高水平,。這主要得益于該批國(guó)債中標(biāo)收益率達(dá)4.818%,，為歷史第二高,，展現(xiàn)出極高的持有到期收益回報(bào),。

近期美元升值引發(fā)非美貨幣大幅貶值，可能迫使部分國(guó)家減持美債以籌措美元干預(yù)匯市,。日本連續(xù)5個(gè)月增持美債的趨勢(shì)或有反轉(zhuǎn),，而國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升級(jí)將進(jìn)一步分化各國(guó)對(duì)美債的配置：西方國(guó)家可能繼續(xù)增加美債持有量，但新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可能加速推進(jìn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化,。

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