中國又減持227億美債,！美聯(lián)儲戲耍全球,，中國鎖倉，日本英國供血政策分化加劇

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2024-04-20 10:54:48 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

受美聯(lián)儲降息步伐延后預(yù)期影響,，2月全球央行的美債交易策略出現(xiàn)顯著分化,。日本,、法國,、英國分別增購了164億,、154億、96億美元的美國國債,，其中日本持倉達(dá)到1.1679萬億美元，為8個月以來最高,。而中國則減持227億美元,，持倉降至7750億美元，接近2009年以來的最低水平,。瑞士成為當(dāng)月減持力度最大的國家,，削減了265億美元。

這種策略差異主要源于各國貨幣政策走勢及儲備資產(chǎn)安全需求的差異,。盡管日本進(jìn)入緊縮周期,，但其央行對激進(jìn)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，加上市場預(yù)期美聯(lián)儲降息時間推后,，導(dǎo)致日元與美元間的利差長期處于高位,，促使日本投資者大量買入美債以獲取穩(wěn)定利差收益,。同樣，英國和部分歐洲國家因預(yù)期本國利率下降速度快于美國,，投資者轉(zhuǎn)向出售本地國債,，轉(zhuǎn)而購買收益率相對較高的美債。

相比之下,，中國等國家在貨幣政策上更注重自主性,，關(guān)注美聯(lián)儲降息延后可能導(dǎo)致的美債價格下滑風(fēng)險，因此選擇減持部分美債以增強(qiáng)儲備資產(chǎn)保值能力,。在這一背景下,，多國央行可能減持短期美債以降低美聯(lián)儲政策影響下的價格波動風(fēng)險，同時增加中長期美債持有以提高組合收益,。

4月18日,，美國財政部發(fā)行的20年期國債吸引了大量海外需求。間接競標(biāo)者（包括外國央行等機(jī)構(gòu)）獲配比例高達(dá)74.7%,，接近歷史最高水平,。這主要得益于該批國債中標(biāo)收益率達(dá)4.818%，為歷史第二高,，展現(xiàn)出極高的持有到期收益回報,。

近期美元升值引發(fā)非美貨幣大幅貶值，可能迫使部分國家減持美債以籌措美元干預(yù)匯市,。日本連續(xù)5個月增持美債的趨勢或有反轉(zhuǎn),，而國際地緣政治風(fēng)險的升級將進(jìn)一步分化各國對美債的配置：西方國家可能繼續(xù)增加美債持有量，但新興市場經(jīng)濟(jì)體可能加速推進(jìn)外匯儲備資產(chǎn)多元化,。

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