全球風險資產近期遭遇一波顯著拋售,。過去一周,，日經225指數大幅回撤5%，標普500指數和納斯達克100指數分別下滑近3%和4%,。此前持續(xù)上漲的美股已連續(xù)三周下跌,，令投資者頗感意外。中東戰(zhàn)事引發(fā)國際黃金現貨價格沖破2400美元,，布倫特油價亦試圖沖擊90美元,。

嘉盛集團資深分析師拉扎扎達指出，美國及全球股市近期遇冷,，源于投資者對風險態(tài)度趨于謹慎,。在經歷了年初至4月的強勁走勢后，當前的獲利回吐現象并不罕見,。中東緊張局勢升級,，尤其是以色列可能對伊朗周六襲擊實施報復，加劇了市場的不確定性,。美股連續(xù)五日下跌,，走出罕見的五連陰格局，連續(xù)三周收跌,。交易員預計市場回調尚未結束,。

除地緣政治風險外，市場對高利率持續(xù)時間延長的擔憂也對風險資產構成壓力,。美國3月CPI,、零售數據及非農就業(yè)數據超預期，使得6月降息預期幾乎消失,。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，通脹粘性削弱了短期內降息的可能性,，暗示高利率將持續(xù)較長時期,。目前市場普遍預期美聯(lián)儲將于9月首次降息，全年是否會有第二次降息仍不確定,，這一預期與一季度普遍押注的“年內至少三次降息”形成鮮明對比,。

拉扎扎達強調，鑒于前期創(chuàng)紀錄的市場走勢,，目前的獲利了結行為并不出奇,。接下來，企業(yè)財報將成為影響市場走勢的關鍵,。上周美國銀行股拉開財報季序幕,，隨后科技巨頭的業(yè)績報告將陸續(xù)發(fā)布。若財報表現普遍超越預期，有望緩解指數壓力,。

政府債務及其融資成本上升成為投資者的另一憂慮,，盡管收益率升高，但金價仍呈上升態(tài)勢,。國際貨幣基金組織批評美國推行不可持續(xù)的財政政策,，雖有利于近期經濟增長，但若不加控制,，可能導致通脹和全球金融不穩(wěn)定,。

拉扎扎達補充道，上述宏觀經濟因素疊加投資者獲利回吐,，導致主要股指跌破關鍵技術水平,。一旦標普500指數跌破5000點，可能需要關注更長期的支撐位,，初步關注區(qū)域為4795至4817點，對應前兩年的高點,。

與此同時,，日本股市亦陷入深度回調,，日經225指數周五跌幅超過2.5%,，逼近37000點,。美元走強令日元持續(xù)疲軟，本周美元/日元在短暫跌破154關口后反彈,。日本,、韓國和美國聯(lián)合發(fā)布新聞稿,，表達了對本國貨幣近期疲軟的關切。由于日元與日本股市通常呈負相關,，加之全球避險情緒升溫,，日本股市面臨更大的獲利回吐壓力,。自去年以來，日經225指數漲幅一度超過40%,，最高觸及41000點。

StoneX資深策略師斯考特指出，日元屢創(chuàng)新低，日本央行可能進行干預,。日元走強可能加重日經225指數本已陡增的壓力，特別是若美國科技股疲態(tài)擴散至日本股市。若確認跌破并收于37000點下方,，后續(xù)下行目標為35700點和35280點。

受外圍市場影響,，上證綜指止步于3100點，周五下跌0.29%報3065.26點,。由于估值較低,，總體股指受影響有限,。機構普遍認為，短期內一季報壓力猶存,，總量政策力度偏弱,，市場將維持震蕩格局,。然而，隨著PPI等價格指標企穩(wěn),，二季度起業(yè)績改善速度有望加快,，制度紅利與基本面有望形成協(xié)同效應。

相比之下,，貴金屬和大宗商品市場表現搶眼,，黃金,、白銀、銅,、原油等價格持續(xù)攀升,。避險需求激增推動隔夜金價升至2400美元上方，連續(xù)第五周上漲。全球央行和中國消費者的需求為金價提供支撐,，金價逐步向上周創(chuàng)下的紀錄高位靠攏,。數據顯示,，3月份瑞士對華黃金出口較上月增長31%,。

油價在地緣政治風險驅動下迅速升至每桶90美元,，但近期布倫特油價在87美元附近徘徊。市場普遍認為油價將維持高位,，但對于油價能否進一步突破存在分歧,。高盛認為，在無地緣政治供應沖擊的情況下,，布倫特油價的上限為90美元,。理由是高過剩產能及更高價格可能導致OPEC+在第三季度增產，過去一年庫存保持穩(wěn)定,，高油價已引發(fā)包括OPEC出口增加,、美國SPR釋放及煉油廠需求減少等市場反應。

盡管如此,，機構認為原油仍具有較高的地緣政治對沖價值,，持有長期油價頭寸具有意義。高盛將2024年下半年布倫特油價預測上調至86美元（之前為85美元）,，2025年預測為82美元（之前為80美元）,。

近期銅價亦表現強勢。4月18日,，A股有色金屬板塊走強,，北方銅業(yè)午后漲停。LME銅3月合約一度觸及9700美元/噸,，COMEX銅5月合約沖高至4.44美元/磅,，創(chuàng)近兩年新高。高盛看好銅價的理由包括中國綠色金屬需求增長及西方制造業(yè)周期性復蘇。歷史數據顯示,，全球工業(yè)周期觸底后,，工業(yè)金屬價格通常表現出色，銅和鋁在制造業(yè)PMI觸底后的12個月內平均分別上漲25%和9%,。

中銀國際大宗商品策略主管傅曉表示,，市場參與者已將銅的凈空頭轉為凈多頭，但根據中銀國際倉位指數,，投機者在銅的持倉距離歷史峰值仍有一定距離。若市場情緒持續(xù)高漲,，投機者有較大空間進一步增加凈多頭頭寸,。