一夜跌到34年前，日元加速墜落“沒有新鮮事” 日本經(jīng)濟(jì)疲態(tài)難掩

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2024-04-30 12:15:02 新浪新聞

4月29日，紐約外匯市場見證了日元的劇烈波動,，這并非偶然現(xiàn)象,，而是延續(xù)了近年來日元對美元持續(xù)貶值的趨勢。自2021年初至今,，日元對美元匯率下跌超過34%,，本年度內(nèi)最高貶值幅度已超13%，引起了廣泛矚目,。探究日元貶值的根源,，市場焦點(diǎn)集中在了美國降息預(yù)期的變化上。

日元因其長期執(zhí)行的零利率乃至負(fù)利率政策,，成為了套利交易的熱門選擇,。投資者借入成本極低的日元，轉(zhuǎn)而投資于收益更高的海外市場,。美元加息加劇了這一趨勢,，美元與日元之間的利息差為套利提供了更多便利。當(dāng)前,，美元活期存款利率接近5%,，而日本央行政策利率保持在0-0.1%不變，使得拋售日元購入美元成為一種盈利手段。此外,，日本的小額投資免稅制度（NISA）也促使普通民眾加入拋售日元的行列,，紛紛投資海外市場，反映出對持有日元資產(chǎn)的消極態(tài)度,。

原本,，日本期待美聯(lián)儲降息能緩解日元壓力，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)和通脹回升跡象,，削弱了年內(nèi)降息的可能性,，進(jìn)一步加速了日元貶值的步伐。深層次來看,，這反映了日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不振,。盡管面對日元對美元匯率逼近并突破歷史敏感點(diǎn)位，日本官方并未立即采取干預(yù)措施,，顯示出對日元貶值帶來的正面效應(yīng),，如促進(jìn)出口、吸引外資及推動通脹等,，有一定的容忍度,。

然而，日元長期貶值并未根本改善日本經(jīng)濟(jì)狀況,，實(shí)際工資連續(xù)下滑,，貿(mào)易逆差持續(xù)，海外投資回流有限,，表明依賴貨幣貶值刺激經(jīng)濟(jì)的效果有限,。當(dāng)前，日本面臨穩(wěn)定匯率與刺激經(jīng)濟(jì)的兩難抉擇：直接干預(yù)匯市耗資巨大,，而加息則可能抑制經(jīng)濟(jì)活力,。同時，國際環(huán)境復(fù)雜,，日本難以在匯率問題上獲得美國的實(shí)質(zhì)支持,，其在G10集團(tuán)中作為唯一貨幣持續(xù)貶值的國家，凸顯了其經(jīng)濟(jì)自主權(quán)受限的困境,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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