“上期所銅主力合約突破8.1萬(wàn)元/噸,，達(dá)到2006年來(lái)的最高；倫敦金屬交易所銅期貨主力合約突破1萬(wàn)美元/噸,，達(dá)到2022年來(lái)最高,?！?/p>

文/巴九靈

家電汽車(chē)漲價(jià)潮要來(lái)了嗎？

四千元的彩電漲價(jià)近千元,？

如此瘋狂的漲價(jià)幅度,，曾經(jīng)發(fā)生在三年前，家電行業(yè)曾出現(xiàn)過(guò)一波漲價(jià)潮,。

當(dāng)時(shí)的美的冰箱,，價(jià)格上調(diào)10%到15%；格力空調(diào),，董明珠本堅(jiān)稱(chēng)不漲價(jià),，但在漲價(jià)潮中也一度放寬口風(fēng)，說(shuō)漲價(jià)“依據(jù)情況而定”,。

就在今年家電旺季即將到來(lái)時(shí),，這股漲價(jià)周期或許又將重現(xiàn)，并可能波及到電子產(chǎn)品,、新能源車(chē)等民生行業(yè),。

主要原因是，作為工業(yè)原材料的“銅”,，最近漲得太瘋了,。

前段時(shí)間，不僅上期所銅主力合約突破8.1萬(wàn)元/噸,，達(dá)到2006年來(lái)的最高,；倫敦金屬交易所銅期貨主力合約也一度突破1萬(wàn)美元/噸，達(dá)到2022年來(lái)最高,。

從此圖可以看出銅價(jià)“水位”有多高

而銅期貨的價(jià)格往往能反映未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格,。

為了減緩成本壓力，一些企業(yè)已經(jīng)做好了“以鋁換銅”的準(zhǔn)備,。

前段時(shí)間,，小米汽車(chē)就因?yàn)樵诔潆娋€(xiàn)束中，用鋁線(xiàn)束來(lái)代替銅線(xiàn)束而引發(fā)爭(zhēng)議,。后來(lái)小米汽車(chē)在4月5日發(fā)布的答網(wǎng)友問(wèn)中表示,，目前絕大部分主機(jī)廠(chǎng)的充電線(xiàn)束等都采用鋁導(dǎo)體方案。

可見(jiàn)如今，在狂打價(jià)格戰(zhàn)的新能源車(chē)行業(yè)內(nèi),，“銅改鋁”的降本方案,，已經(jīng)是主流發(fā)展趨勢(shì)。

還有一些對(duì)成本更敏感的企業(yè),，只能靠漲價(jià)來(lái)減輕成本壓力,。

如半導(dǎo)體行業(yè)的芯片封裝環(huán)節(jié)，需要用到銅為原材料的銅柱凸塊技術(shù)和銅箔基板,。

在銅價(jià)大漲的背景下,，半導(dǎo)體行業(yè)的深圳創(chuàng)芯微、浙江亞芯微,、無(wú)錫華眾芯微,、南京智凌芯，以及山東泰吉星,、深圳三聯(lián)盛,、寧波康強(qiáng)等多家半導(dǎo)體公司，都不得不進(jìn)行調(diào)價(jià),，幅度最高達(dá)到20%,。

而家電行業(yè)，使用銅的部件更多,，以至于處境更為尷尬,。

據(jù)媒體報(bào)道，一些家電中小廠(chǎng)家承受的壓力巨大,。比如某二線(xiàn)空調(diào)品牌,，一邊面臨銅價(jià)瘋漲的壓力，一邊又面臨庫(kù)存爆滿(mǎn),，銷(xiāo)售端低迷的壓力,。

再回看三年前家電行業(yè)的漲價(jià)潮，正是由于銅價(jià)暴漲引起的,。當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨銅的價(jià)格,，從2020年3月的4371美元/噸低點(diǎn)，飆升到2021年2月9617美元/噸的高點(diǎn),，漲幅超過(guò)100%,。

那么這次銅價(jià)上漲，是否又會(huì)讓三年前的家電漲價(jià)潮,，在今年重現(xiàn)呢,？

接下來(lái)你有買(mǎi)家電、電子產(chǎn)品,、新能源車(chē)的打算嗎,？多選

“宏觀之王”——銅

在回答這個(gè)問(wèn)題之前,，我們先得了解銅到底有什么作用。

銅號(hào)稱(chēng)“宏觀之王”,，因?yàn)樗歉鞔蠊I(yè)產(chǎn)業(yè)的“工業(yè)筋骨”,。

根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，去年中國(guó)精煉銅消費(fèi)量為1522萬(wàn)噸,，其中電力領(lǐng)域?qū)~的消費(fèi)量占比是46.7%,，接近一半，其次是家電13.8%,，交通運(yùn)輸12.6%，機(jī)械電子8.3%和建筑8.0%,。

更重要的是,，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)——房地產(chǎn)和汽車(chē)也都極其需要銅。

先來(lái)說(shuō)房地產(chǎn),。房屋的建設(shè)環(huán)節(jié),，需要鋪設(shè)電線(xiàn)電纜變壓器，建筑銅水管,、散熱器,、燃?xì)夤埽课菘⒐ず蟮难b修也需要布電線(xiàn),，每個(gè)環(huán)節(jié)都要用到銅,。

再來(lái)看汽車(chē)。根據(jù)ICSG數(shù)據(jù),，一輛傳統(tǒng)汽車(chē)需要用銅約23kg,，而現(xiàn)在新能源汽車(chē)的用銅量更是傳統(tǒng)汽車(chē)用銅量的3—4倍，一輛純電動(dòng)車(chē)用銅量約60kg,，一輛插混汽車(chē)用銅量約83kg,。

根據(jù)去年全國(guó)新能源汽車(chē)958.7萬(wàn)輛的產(chǎn)量計(jì)算，相當(dāng)于去年新能源車(chē)生產(chǎn)就得用去64.1萬(wàn)噸銅,。

這個(gè)需求量,，可以直接吃掉一家世界級(jí)銅礦一年的產(chǎn)銅量。比如礦產(chǎn)企業(yè)巨頭洛陽(yáng)鉬業(yè),，其擁有的世界級(jí)銅鈷礦TFM,，一年也只能產(chǎn)銅45萬(wàn)噸。

所以銅價(jià)上漲,，很可能會(huì)大大提高各行各業(yè)的生產(chǎn)成本,，掀起漲價(jià)潮，最后影響到整體經(jīng)濟(jì)情況,。

在這個(gè)意義上,，銅價(jià)的漲跌,，能作為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，“宏觀之王”的稱(chēng)號(hào),，名副其實(shí),。

銅價(jià)上漲的原因？

那么今年銅價(jià)的暴漲,，又是什么原因?qū)е碌哪兀?/p>

一方面是金融原因,。

本次銅價(jià)的上漲開(kāi)始于去年10月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐漸增強(qiáng),。低利率會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng),，連帶影響對(duì)銅的消費(fèi)。

其次是全球制造業(yè)PMI在穩(wěn)步回升,。當(dāng)制造業(yè)的PMI較高時(shí),，意味著制造業(yè)對(duì)銅的需求會(huì)比較旺盛，從而刺激銅價(jià)上漲,。

另外,，由于銅價(jià)具有與美元指數(shù)（反映美元在外匯市場(chǎng)上整體強(qiáng)弱的指標(biāo)）的負(fù)相關(guān)性，當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí),，也會(huì)有利于銅價(jià)上漲,。

另一方面是地緣政治等因素，海外銅礦面臨供應(yīng)緊張的局面,，導(dǎo)致銅的短期供需關(guān)系出現(xiàn)變動(dòng),。

比如2023年，10月下旬,，世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)——?jiǎng)偣ń穑┑目ㄜ?chē)司機(jī)大規(guī)模罷工,，其中全球第二大銅礦卡莫阿-卡庫(kù)拉，一季度產(chǎn)量下降7.9%,；11月上旬,，巴拿馬發(fā)生全國(guó)性抗議，世界最大銅礦之一,、年產(chǎn)量占全球銅產(chǎn)量1.5%的科布雷銅礦,，其運(yùn)輸港口被封鎖，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)受到影響,。

長(zhǎng)期來(lái)看,，銅價(jià)到2027—2032年都會(huì)有長(zhǎng)期漲價(jià)的壓力。

首先,，全球銅礦的產(chǎn)能早就見(jiàn)頂,。

從2013年開(kāi)始，全球銅礦產(chǎn)能達(dá)到頂部,，2015年后一直處于較低水平,。

其次,，銅礦的產(chǎn)能利用率也在降低。

全球銅礦的品位在持續(xù)下行（品位指銅礦中銅元素占比）,，銅礦開(kāi)采成本越來(lái)越高,，導(dǎo)致銅礦的產(chǎn)能利用率在逐漸下降。2018—2022年,，全球的銅礦產(chǎn)能利用率,，從85.2%下降至79.8%。

在產(chǎn)能受限,、產(chǎn)能利用率較低的情況下,，目前全球關(guān)于銅的庫(kù)存都頗為緊張。截至2024年5月7日,，倫敦金屬交易所（LME）的銅庫(kù)存量為10.73萬(wàn)噸,。

未來(lái)幾年，銅將一直存在供需缺口,。

有專(zhuān)家提到，2027—2032年,，國(guó)內(nèi)銅缺口將維持在800萬(wàn)—1000萬(wàn)噸左右,。放眼全球，供需缺口也在逐漸放大,?；莶┵Y訊預(yù)計(jì)，2024—2026年全球精煉銅的供需缺口,，分別為0.7萬(wàn)噸,、10.3萬(wàn)噸、19.6萬(wàn)噸,。

花旗銀行認(rèn)為,，現(xiàn)貨銅價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月還將繼續(xù)走高，年底將達(dá)到每噸10000美元,，并在2026年攀升至12000美元,。

對(duì)中國(guó)的沖擊

中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，也是用銅大國(guó),。

全球銅的主要消費(fèi)國(guó)是中國(guó),、美國(guó)、德國(guó),、日本和韓國(guó),。去年中國(guó)的精煉銅消費(fèi)量達(dá)到了1522萬(wàn)噸，占到全球銅消費(fèi)量的56.2%,。

但是目前中國(guó)銅的產(chǎn)能并不高,，2023年,，中國(guó)的銅礦產(chǎn)量只占全球8%。

這意味著,，中國(guó)的銅資源高度依賴(lài)進(jìn)口,。去年我國(guó)進(jìn)口精煉銅351.1萬(wàn)噸，進(jìn)口銅精礦2754萬(wàn)噸,，銅資源對(duì)外依存度超過(guò)70%,。

在產(chǎn)能不高、需求極大的狀況下,，又遇到如今銅價(jià)高漲的局面,，

中國(guó)的家電、新能源車(chē),、電子產(chǎn)品等行業(yè),，勢(shì)必會(huì)遭遇沖擊。

比如家電行業(yè)中的空調(diào)產(chǎn)業(yè),。

在空調(diào)產(chǎn)品的物料成本中,，銅約占到空調(diào)總成本的23%。而每臺(tái)空調(diào)用銅量在5—8公斤,，以銅價(jià)6萬(wàn)多元/噸計(jì)算,，單臺(tái)空調(diào)用銅成本為300—500元。

銅價(jià)從6萬(wàn)多元/噸漲到7萬(wàn)多元/噸,，單臺(tái)空調(diào)用銅成本會(huì)漲50—100元,，再疊加鋁、制冷劑等材料成本增長(zhǎng),，單臺(tái)空調(diào)產(chǎn)品的直接成本有可能增加超過(guò)百元,。

從行業(yè)來(lái)看，伴隨著大眾的消費(fèi)降級(jí)和消費(fèi)理性化,，如空調(diào)等家電產(chǎn)品已經(jīng)遭遇了需求端的壓力,，如今又在成本端遭遇原料上漲的壓力，接下來(lái)會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn),。

漲價(jià)潮雖然是解法之一,，能暫時(shí)把成本上漲的壓力通過(guò)價(jià)格消化，但長(zhǎng)期下去,，很可能讓消費(fèi)端更加萎靡,。

接下來(lái)，各大企業(yè)或許都要做好咬牙打硬仗的準(zhǔn)備,。

如何適當(dāng)備貨,、不盲目加庫(kù)存，如何在價(jià)格動(dòng)蕩間取得平衡,，如何在更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中找到良機(jī),，都是一個(gè)個(gè)需要用時(shí)間來(lái)回答的過(guò)程,。