2,、既然居民不愿意加杠桿,,那么中央來加杠桿。中央財政是目前杠桿率最低的主體,,也是最有能力加杠桿的主體,。
有關方面提出“及早發(fā)行并用好超長期特別國債,加快專項債發(fā)行使用進度,,保持必要的財政支出強度”,,我們也看到今年先發(fā)行1萬億超長期特別國債的計劃,最長50年國債,,其中30年期國債這周即將發(fā)行,,
專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設,這意味著政府社融主導驅動項非常清晰,,來支撐全社會的信用創(chuàng)造和貨幣擴張。(“特別國債”則指資金用于特殊用途(國防,、科技,、民生等類)、支持特定項目而發(fā)行的國債,。)
中國曾經(jīng)發(fā)行過三次特別國債,,分別是,1998年財政部發(fā)行長期特別國債,,用于補充國有獨資商業(yè)銀行資本金,;2007年發(fā)行的特別國債,用于購買外匯,,作為中國投資有限責任公司資本金,;2020年則是抗疫特別國債。
3,、對地方政府來說,,土地出讓收入大降,地方財政收支壓力下,,水電燃氣漲價邏輯持續(xù),,未來諸如社保、醫(yī)療,、教育,、養(yǎng)老等價格和個人開支會不會也將增加,,這個有待觀察。