安琪酵母激勵(lì)方案被質(zhì)疑“考核目標(biāo)太低” 大幅擴(kuò)張后銷量增速放緩凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng) 業(yè)績(jī)拐點(diǎn)何在？

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2024-06-07 12:09:06 新浪財(cái)經(jīng)

安琪酵母最近推出了一項(xiàng)股票激勵(lì)方案,，員工能以遠(yuǎn)低于市價(jià)的價(jià)格購(gòu)股,，理論上立即享有超100%的潛在收益。然而,，該計(jì)劃因設(shè)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)過(guò)低而受到投資者質(zhì)疑,，特別是2024年至2026年間，年?duì)I收增長(zhǎng)目標(biāo)僅10%,，遠(yuǎn)低于公司過(guò)去三年約15%的年復(fù)合增長(zhǎng)率,，引發(fā)對(duì)公司激勵(lì)效果的擔(dān)憂。

當(dāng)前,，安琪酵母經(jīng)歷了一輪產(chǎn)能擴(kuò)張,，但其收入增長(zhǎng)速度已顯現(xiàn)放緩跡象，凈利潤(rùn)亦連年下滑。市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的到來(lái)持觀望態(tài)度,。除了營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo),，激勵(lì)方案中還包括凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率(EOE)的考核，盡管過(guò)去幾年公司EOE水平較高,，但鑒于利潤(rùn)總額基本穩(wěn)定且折舊費(fèi)用持續(xù)增加,，有分析指出僅靠折舊就可能滿足EOE指標(biāo)，進(jìn)一步加劇了外界對(duì)激勵(lì)目標(biāo)實(shí)際效用的疑問(wèn),。

從經(jīng)營(yíng)狀況看,，安琪酵母的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)在2023年明顯放緩，今年第一季度的增長(zhǎng)率更降至個(gè)位數(shù),。其核心產(chǎn)品酵母及相關(guān)產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)乏力,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收入甚至出現(xiàn)下滑，國(guó)際市場(chǎng)的增長(zhǎng)成為亮點(diǎn),。伴隨營(yíng)收增速放慢,，公司的應(yīng)收賬款和存貨卻顯著增加，這不僅可能反映出為促進(jìn)銷售采取了更為寬松的收款策略,，還可能導(dǎo)致信用減值損失上升,，進(jìn)一步擠壓凈利潤(rùn)空間。

安琪酵母近年來(lái)的盈利水平持續(xù)下滑,，主因原料成本上升及大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致的高額折舊費(fèi)用,。雖然公司正處于新一輪擴(kuò)張周期，旨在通過(guò)提高產(chǎn)能利用率和擴(kuò)大銷售規(guī)模來(lái)改善利潤(rùn),，但當(dāng)前的高折舊壓力和未見明顯回暖的市場(chǎng)需求,，使凈利潤(rùn)的復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn)。

總體而言,，安琪酵母未來(lái)能否扭轉(zhuǎn)凈利潤(rùn)下滑趨勢(shì),，關(guān)鍵在于能否有效應(yīng)對(duì)成本壓力，或是市場(chǎng)需求能否回升以消化新增產(chǎn)能,，否則，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景將充滿不確定性,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫)

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安琪酵母激勵(lì)方案被質(zhì)疑“考核目標(biāo)太低” 大幅擴(kuò)張后銷量增速放緩凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng) 業(yè)績(jī)拐點(diǎn)何在？

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