半導(dǎo)體行業(yè)正展現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢,，近期在第三屆IC NANSHA大會(huì)上,，多位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，眾多美國半導(dǎo)體巨頭的成長史中,，外部并購起到了關(guān)鍵作用,。當(dāng)前，隨著國內(nèi)政策對收并購行動(dòng)的支持增加,，中國半導(dǎo)體行業(yè)面臨著外延擴(kuò)張的新機(jī)遇,。這既是因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)正處于新周期的起點(diǎn)，也得益于過去高企的估值逐漸回歸理性,。

云岫資本的數(shù)據(jù)顯示,，半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的庫存量在2023年一季度達(dá)到近四年來的峰值，隨后到2024年一季度大幅減少,，接近2022年末水平,。半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域上市公司的市值也普遍呈現(xiàn)出自2023年起的波動(dòng)下滑趨勢，直至2024年2月觸底,，雖然后續(xù)有所回升,，但總體仍維持在較低水平。從細(xì)分市場看,，芯片封測,、設(shè)備、分銷和制造領(lǐng)域的估值相對較高,，而材料,、EDA軟件、IDM模式的市值則偏低,。這種二級市場的變化直接影響了一級市場的投融資氛圍,，為收并購提供了時(shí)機(jī)。

政策面上,，證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的措施中明確表示將更大力度支持并購重組,，鼓勵(lì)科創(chuàng)板上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合，包括收購未盈利的“硬科技”企業(yè)等,。這些政策信號釋放后不久,，行業(yè)內(nèi)便出現(xiàn)了幾起股權(quán)收購公告，如芯聯(lián)集成對芯聯(lián)越州的股權(quán)收購,，以及納芯微對麥歌恩的股份收購，這些舉措旨在通過資源整合增強(qiáng)企業(yè)競爭力和盈利能力,。

會(huì)議中,，安凱微電子的董事長胡勝發(fā)分析指出，國際領(lǐng)先的SoC芯片企業(yè)如英偉達(dá)、高通等,，其發(fā)展初期增長緩慢,，經(jīng)十到二十年積累才實(shí)現(xiàn)快速增長，凸顯了企業(yè)發(fā)展的長期性和國內(nèi)企業(yè)當(dāng)前所處的積累階段,。他強(qiáng)調(diào),，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可能正處于并購的黃金時(shí)期。臨芯資本的董事長李亞軍也贊同這一觀點(diǎn),，認(rèn)為當(dāng)前市場和政策環(huán)境利于并購,，是擴(kuò)大規(guī)模和整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的良機(jī)。

回顧歷史,，華登國際的合伙人蘇東指出,，半導(dǎo)體行業(yè)的并購潮常伴隨關(guān)鍵技術(shù)迭代或新興市場需求的出現(xiàn)。他相信,，中國擁有大量潛力巨大的半導(dǎo)體企業(yè),，未來需要支持它們通過并購成為大而強(qiáng)的行業(yè)領(lǐng)軍者。同時(shí),，他也提醒并購后整合的挑戰(zhàn),，尤其是文化融合和團(tuán)隊(duì)凝聚力的問題。

李亞軍從通信行業(yè)的發(fā)展歷程對比半導(dǎo)體行業(yè),，預(yù)測中國集成電路行業(yè)將孕育出世界級的龍頭企業(yè),，這得益于龐大的本土市場、勤奮的企業(yè)精神,、消費(fèi)者的開放態(tài)度以及快速迭代的產(chǎn)品開發(fā)能力,。他強(qiáng)調(diào)，未來的重點(diǎn)是推動(dòng)企業(yè)向更高層次發(fā)展,，包括技術(shù)創(chuàng)新,、戰(zhàn)略并購以及培育世界級商業(yè)領(lǐng)袖，最終實(shí)現(xiàn)從跟隨到引領(lǐng)的跨越,。

綜觀全局,，中國半導(dǎo)體行業(yè)正處在一個(gè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，內(nèi)外部條件的成熟預(yù)示著并購活動(dòng)的活躍,，以及世界級半導(dǎo)體企業(yè)崛起的可能性,。隨著行業(yè)持續(xù)發(fā)展，中國有望在全球半導(dǎo)體舞臺上扮演更加重要的角色,。