中信證券：三季度市場拐點將出現(xiàn)，資金向龍頭聚集
中信證券：三季度市場拐點將出現(xiàn)
6月30日,，中信證券發(fā)布的研究報告表示,，市場在經(jīng)歷了一輪預期修正引發(fā)的調(diào)整后，正展現(xiàn)出優(yōu)勝劣汰的趨勢,。進入第三季度,，政策,、價格和外部環(huán)境的信號預計會變得更加清晰。報告預測,，三中全會后市場流動性將迎來顯著提升,，投資者的評估重心可能從PEG框架轉(zhuǎn)移至自由現(xiàn)金流框架，促使資金向各行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)集中,。隨著這三大關(guān)鍵信號的明確,，市場轉(zhuǎn)折點將在第三季度浮現(xiàn)。目前,，配置策略偏向于紅利與低波動性股票,，而當拐點出現(xiàn)后，將逐步向業(yè)績優(yōu)異的成長型股票過渡,。
政策層面,，三中全會關(guān)注全面深化改革，其具體措施的落地有助于市場預期的穩(wěn)定,；價格方面,，核心城市房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定狀況需進一步確認，未來可能有更多促進需求和儲備的政策措施出臺,；外部環(huán)境上,，雖然強勢美元帶來壓力，但美國大選因素預計在三季度內(nèi)將被市場逐步消化,。
市場流動性方面,，三中全會后投資者活躍度有望回升，帶動流動性拐點出現(xiàn),，市場篩選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的趨勢將持續(xù),，資金將進一步流向各行業(yè)的頭部企業(yè)。
配置建議上,，在等待三大拐點信號明確的同時,，保持對紅利低波股票的重視，同時注意部分成長型行業(yè)已顯現(xiàn)業(yè)績轉(zhuǎn)捩點,。一旦拐點信號明確,，可適時調(diào)整配置策略，增加績優(yōu)成長股的比重,。
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