三季度美股或迎重大考驗(yàn)

在上半年科技巨頭引領(lǐng)的股市強(qiáng)勁上漲之后，曾經(jīng)稀少的看空聲音近期開(kāi)始回響,。摩根士丹利的知名策略師威爾遜指出,，隨著美國(guó)政治環(huán)境、企業(yè)盈利狀況及美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性加劇，市場(chǎng)壓力漸顯,，投資者應(yīng)為股市調(diào)整提前布局。他預(yù)警稱,，直至大選前,，股市出現(xiàn)10%回調(diào)的可能性頗大，因不確定性或?qū)⒄紦?jù)主導(dǎo),。三季度美股或迎重大考驗(yàn),！

威爾遜，這位著名的悲觀論者,，在上半年轉(zhuǎn)變了他的立場(chǎng),，調(diào)高了標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)位，并預(yù)估該指數(shù)將在明年年中觸及5400點(diǎn)高位,。他近期表示,，股票投資者在年內(nèi)成功忽略了多重風(fēng)險(xiǎn)，選擇投資于少數(shù)利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股來(lái)應(yīng)對(duì)普遍平庸的企業(yè)盈利增長(zhǎng),。盡管此策略暫且有效,，但投資者或?qū)⒉坏貌幻鎸?duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)：即支撐市場(chǎng)至今的“負(fù)面即正面”經(jīng)濟(jì)邏輯最終或反作用于股市。

新財(cái)報(bào)季即將于本周五啟動(dòng),，標(biāo)普500指數(shù)在人工智能領(lǐng)域潛力股的帶動(dòng)下,，今年已攀升16%。美國(guó)銀行數(shù)據(jù)顯示,，上半年僅有24%的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股表現(xiàn)超越大盤,，這是自1986年以來(lái)第三低的比例。威爾遜預(yù)測(cè),，第三季度市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓觿　?/p>

接下來(lái)幾周,，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向其他行業(yè)是否能迎頭趕上信息技術(shù)和通信服務(wù)這兩個(gè)領(lǐng)跑板塊的盈利增長(zhǎng)，以擴(kuò)大市場(chǎng)廣度,。盡管目前上調(diào)盈利預(yù)期的報(bào)告多于下調(diào),，且12個(gè)月遠(yuǎn)期收益率預(yù)期達(dá)到歷史高位，但花旗集團(tuán)策略師克洛內(nèi)特警告稱,，鑒于當(dāng)前的高增長(zhǎng)預(yù)期,，市場(chǎng)需見(jiàn)到實(shí)際盈利超預(yù)期增長(zhǎng)以及堅(jiān)實(shí)執(zhí)行能力的支持，才能維系或進(jìn)一步推升當(dāng)前漲勢(shì),。高估值似乎意味著投資者期待更多回報(bào),。

B Riley Wealth的首席市場(chǎng)策略師霍根則認(rèn)為，若要吸引更多投資者加入今年的市場(chǎng)反彈,，第二季度財(cái)報(bào)季或許是一個(gè)起點(diǎn),。他估計(jì)，剔除市值前十的股票后,，標(biāo)普500指數(shù)的平均市盈率將大幅下降,。

富國(guó)銀行研究所建議投資者減持科技股,，轉(zhuǎn)而利用能源、醫(yī)療保健,、工業(yè)和原材料行業(yè)的估值優(yōu)勢(shì),，因?yàn)橛芰Φ母夥植蓟驅(qū)⒋龠M(jìn)未來(lái)市場(chǎng)的廣泛參與。

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向和即將到來(lái)的大選增添了未來(lái)的不確定性,，威爾遜僅給予標(biāo)普500指數(shù)今年維持或超過(guò)當(dāng)前水平約25%的概率,。最新的就業(yè)報(bào)告引發(fā)了一些機(jī)構(gòu)的警覺(jué)，他們擔(dān)心若美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)遲緩,，可能錯(cuò)失防止經(jīng)濟(jì)下滑的最佳時(shí)機(jī),。隨著失業(yè)率逼近4%，投資者需警惕其潛在的上行趨勢(shì),，因其一旦上升便難以遏制,。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最終可能被迫降息以刺激經(jīng)濟(jì),，而非實(shí)現(xiàn)軟著陸,。考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱,、消費(fèi)者違約率上升及高政策利率等因素,，一些投資組合經(jīng)理建議為未來(lái)一年半的輕微衰退做準(zhǔn)備，認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積,。

美國(guó)大選方面,，隨著總統(tǒng)拜登拒絕放棄連任競(jìng)選，民主黨內(nèi)部分歧及對(duì)未來(lái)參眾兩院控制權(quán)的不明朗,，使得涉及債務(wù),、稅收和外交等關(guān)鍵政策的不確定性增加，這或?qū)⑦M(jìn)一步影響資本市場(chǎng)的信心,。