銀行股持續(xù)走強信貸質(zhì)量提升,，低利率環(huán)境雙重利好

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2024-07-15 11:44:40 金融界

銀行股持續(xù)走強

7月15日，銀行股展現(xiàn)出強勁勢頭,，建設銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行股價刷新歷史記錄,，工商銀行亦接近峰值,，渝農(nóng)商行、北京銀行等則達到今年內(nèi)的新高水平,。

最近,，央行公布了6月份的社會融資與信貸數(shù)據(jù)，當月新增社會融資規(guī)模為3.3萬億元，與去年同期相比減少9283億元,，社會融資總量同比增長率為8.1%,，環(huán)比下降0.3個百分點。華創(chuàng)證券分析報告指出,，這一變化主要歸因于去年政府債券發(fā)行量大增導致的高基數(shù)效應,，以及當前信貸策略轉(zhuǎn)向“重視質(zhì)量而非數(shù)量”。

具體到社會融資各分項：

- 六月份,，政府債券成為社會融資的主要推動力,，新增額達8487億元，同比增加3116億元,，直接促進了直接融資的同比上升,。此現(xiàn)象背后，是財政部發(fā)行超長期特別國債及地方政府專項債發(fā)行加速的雙重作用,。 - 信貸領域繼續(xù)踐行“重質(zhì)輕量”原則,，企業(yè)中長期貸款和居民短期貸款增長乏力。本月新增人民幣貸款2.2萬億元,，比去年同期減少了1.05萬億元,，反映出居民和企業(yè)借貸意愿減弱，實體信貸在經(jīng)歷“水分擠壓”,。居民貸款整體減少,，尤其是短期貸款和中長期貸款分別大幅下滑；企業(yè)貸款方面,，中長期貸款的減少尤為明顯,，僅票據(jù)融資的減少幅度有所緩和。 - 表外融資方面,，未貼現(xiàn)票據(jù)減少2047億元,，比去年多減1356億元，監(jiān)管加強對資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象的治理或是原因之一,。

對于社融信貸增速放緩,，央行多次提及需擺脫對信貸投放規(guī)模的過度依賴?？紤]到當前貨幣信貸存量巨大,，M1、M2規(guī)模分別達到66萬億元,、305萬億元,，盡管近期同比增速放緩，但長期復合增長率依然較高,。此外,，M2增速減慢并不直接意味著經(jīng)濟動能減弱,，歷史上貨幣供應量與實體經(jīng)濟活動變化并非總是一致,。

同時,，新增貸款量并不能全面反映金融對實體經(jīng)濟的支持程度，有效盤活現(xiàn)有信貸資源,，將其從效率較低領域轉(zhuǎn)移到關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié),，將有助于提升資金使用效率，更好地促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,。并且,，避免資金空轉(zhuǎn)、確保信貸資源的有效利用也是當前關注重點,。

另一方面,，當前的低利率環(huán)境對銀行股投資者而言是個雙重好消息，它既保障了分紅的穩(wěn)定性,，又吸引了更多長期資本的流入,。據(jù)華創(chuàng)證券預測，為了維持超過4%的股息收益率,，銀行股估值可能還會有23%至54%的增長空間,，預示著銀行板塊雖當前估值不高，卻蘊含著巨大的增值潛力,。隨著一系列宏觀政策與金融環(huán)境的改善措施出臺,，銀行業(yè)正逐步適應新的穩(wěn)定狀態(tài)，向高質(zhì)量發(fā)展方向邁進,。

多家證券公司如華泰證券,、中泰證券及浙商證券也從不同角度分析，強調(diào)了房地產(chǎn)政策調(diào)整,、經(jīng)濟復蘇趨勢以及長期投資視角下,，銀行股特別是具有高股息率和良好基本面的銀行所展現(xiàn)的投資價值。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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