李迅雷最新對話：我們要看到這一輪周期的長期性,，當(dāng)下的錢適合這么配(3)
短周期可以通過逆周期的財政政策,、貨幣政策來對沖，但長周期一旦出現(xiàn)拐點后,，用寬松的貨幣政策,，或美國的QE（量化寬松政策）來對沖,，效果都不好。
中國的房地產(chǎn)經(jīng)歷了一輪20多年的上行周期后,，開始步入下行階段,，這個時間拐點就出現(xiàn)在2021年。
現(xiàn)在回過頭看,，2021年不僅是房地產(chǎn)的拐點,，也是人口老齡化的拐點，還是我們的出口占全球份額由升轉(zhuǎn)降的拐點,。
所以,，2021年是一個非常特殊的年份，也決定了資產(chǎn)荒跟“資產(chǎn)慌”同時出現(xiàn),。
問：這是一種周期性現(xiàn)象,，還是因為疫情或全球經(jīng)濟下行的外力作用所導(dǎo)致的？
李迅雷：它是內(nèi)生的,，不是外力導(dǎo)致的,。
我認(rèn)為，房地產(chǎn)這輪周期,，見頂時間應(yīng)該更早,。
2016年，中央經(jīng)濟工作會議就提出房地產(chǎn)的高泡沫現(xiàn)象,，所以決策者早就發(fā)現(xiàn)了這個問題,。
但市場依然還是我行我素。因為房地產(chǎn)捆綁了太多的利益,，起到了穩(wěn)增長的重要作用,。
如果把房地產(chǎn)當(dāng)作一個拉動GDP增長的動力來看，它大概貢獻(xiàn)了GDP增長的25%,，所以大家都不希望房地產(chǎn)過早回落,。
即便是在疫情暴發(fā)的2020年，中國的房地產(chǎn)市場依然火爆,，這也說明跟疫情沒什么關(guān)系,，更多的是我們自身的結(jié)構(gòu)性問題，是長期房價上漲導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫過大而引發(fā)的（經(jīng)濟現(xiàn)象）,。
利率下行可能是一個長期趨勢
問：你認(rèn)為資產(chǎn)荒和“資產(chǎn)慌”并存的現(xiàn)象,，大概還要持續(xù)多久？
李迅雷：可能還需要一段時間的,。
之所以這段時間低風(fēng)險資產(chǎn)短缺,，是因為大家的風(fēng)險偏好下降,，大家對未來經(jīng)濟增速的預(yù)期下降。
這種現(xiàn)象在日本最為典型,。日本在1991年房地產(chǎn)泡沫破滅后,，利率水平不斷下降，最終出現(xiàn)了負(fù)利率,。
我認(rèn)為,，中國不至于出現(xiàn)負(fù)利率，但利率下行可能是一個長期趨勢,，因為經(jīng)濟增長的潛在動能在下降,。
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