信貸摒棄規(guī)模情結(jié),，降息幾時(shí)有,？金融數(shù)據(jù)現(xiàn)"擠水分"效應(yīng)

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2024-07-19 21:04:29 新浪財(cái)經(jīng)

自今年初以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)降息的討論未曾中斷,，尤其在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)邊際弱勢(shì)時(shí)更為熱烈,。每當(dāng)這類預(yù)期高漲，央行便會(huì)迅速通過(guò)官方渠道發(fā)聲,，調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期,，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前政策利率與實(shí)際利率均維持在較低水平，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐穩(wěn)固,，并指出利率進(jìn)一步下調(diào)面臨內(nèi)外部的限制因素,。

4月起，央行多次重申這一立場(chǎng),，特別是在關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之后,，如M1、M2,、社會(huì)融資規(guī)模與信貸數(shù)據(jù)的公布,，以及一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告的發(fā)布，都伴隨著央行對(duì)降息預(yù)期的引導(dǎo)與穩(wěn)定態(tài)度,。值得注意的是,，4月政治局會(huì)議罕見(jiàn)提及靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等工具，一度使市場(chǎng)降息預(yù)期達(dá)到高峰,，然而相關(guān)政策的實(shí)際落地卻遲遲未至,，這一情況與過(guò)往類似會(huì)議后的政策響應(yīng)速度形成對(duì)比，令市場(chǎng)感到意外,。

央行行長(zhǎng)潘功勝在6月的陸家嘴論壇上強(qiáng)調(diào)，將持續(xù)實(shí)施支持性貨幣政策,，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié),，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇，并提到調(diào)控中需處理好短期與長(zhǎng)期,、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn),、內(nèi)部與外部之間的關(guān)系。他特別指出,，某些金融機(jī)構(gòu)存在的“規(guī)模情結(jié)”和非理性競(jìng)爭(zhēng)不利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,。

隨著上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，二季度GDP增速略低于一季度,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出,，雖然經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn),，但仍面臨外部環(huán)境的復(fù)雜性和國(guó)內(nèi)需求不足的問(wèn)題。在此背景下,，市場(chǎng)對(duì)即將召開(kāi)的政治局會(huì)議寄予厚望,，期待能給出明確的政策信號(hào)。外部環(huán)境中,，美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)向也增加了不確定性,。

針對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的需求，有專家建議采取包括增加財(cái)政支出,、降準(zhǔn)降息,、激活一線城市房地產(chǎn)需求等措施。此外,，為避免資金空轉(zhuǎn),，央行今年早些時(shí)候已采取一系列措施，如降準(zhǔn),、調(diào)整LPR等,，同時(shí)指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，以減少資金沉淀現(xiàn)象,。這些努力反映在金融數(shù)據(jù)上,，表現(xiàn)為貸款、存款增速的調(diào)整,，以及企業(yè)融資行為的優(yōu)化,。

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