降息“四箭齊發(fā)”之后為什么市場沒感覺利率下調(diào)影響解析

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2024-07-23 21:23:31 董希淼

降息“四箭齊發(fā)”之后為什么市場沒感覺

7月22日,，中國人民銀行宣布實施多項貨幣政策調(diào)整,，旨在強化穩(wěn)健貨幣政策,，引導(dǎo)市場利率走低，其中包括下調(diào)政策利率,。這一系列密集行動超出了市場預(yù)期，而貸款市場報價利率（LPR）的下調(diào)則符合市場預(yù)測,，標(biāo)志著央行正積極響應(yīng)黨的二十屆三中全會精神,，以實際行動促進經(jīng)濟加速回暖。

當(dāng)天早晨，央行公告顯示,，公開市場7天期逆回購利率由1.80%下調(diào)至1.70%,，為2023年來首度調(diào)整，并將其設(shè)定為固定利率以強化政策信號,。隨后,，最新LPR出爐,，一年期與五年期以上LPR分別下調(diào)10個基點至3.35%和3.85%,。此外,，央行還宣布對中期借貸便利（MLF）參與者的中長期債券銷售提供階段性質(zhì)押品減免,，并在下午時分下調(diào)了三個期限的常備借貸便利（SLF）利率各10個基點,。

本月LPR的下調(diào)，是繼2月后今年內(nèi)的第二次調(diào)整,，反映出市場對降息的強烈需求,。盡管7月中旬MLF中標(biāo)利率未變，但央行多次暗示未來LPR調(diào)整將不再完全錨定MLF利率,，轉(zhuǎn)而與7天期逆回購利率更為緊密關(guān)聯(lián),。因此，逆回購利率的下調(diào)直接促使LPR同步調(diào)整,，預(yù)示著LPR未來走勢或?qū)⒕o密跟蹤逆回購利率變動。

當(dāng)前,，中國面臨經(jīng)濟增長壓力和外部環(huán)境挑戰(zhàn),，內(nèi)部需提振消費和企業(yè)活力,，外部需應(yīng)對美國可能的降息影響。降息有助于減輕企業(yè)融資成本,，刺激投資與消費,，尤其是五年期以上LPR的下調(diào)對房地產(chǎn)市場構(gòu)成積極影響，減輕居民房貸負擔(dān),，促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定,。同時,，若美國降息,，中國的貨幣政策調(diào)整空間得以拓寬，通過調(diào)整政策利率引導(dǎo)市場利率,，有助于控制中美利差，穩(wěn)定人民幣匯率,。

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