央行本次降息有何深層意義穩(wěn)增長目標權(quán)重提升

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2024-07-24 06:09:23 同花順財經(jīng)

央行近日發(fā)布一系列公告，宣布了三項重要金融政策調(diào)整：一是將公開市場7天期逆回購操作的利率從1.80%降至1.70%,，并調(diào)整為固定利率,、數(shù)量招標模式,；二是自當月起，中期借貸便利（MLF）參與機構(gòu)若有出售中長期債券需求,，可申請階段性減免MLF質(zhì)押品,；三是調(diào)整貸款市場報價利率（LPR），1年期降至3.35%,，5年期以上降至3.85%,，分別下降10個基點。這些措施旨在完善市場化利率調(diào)控機制,，強化7天逆回購利率作為主要政策利率的地位,，同時對穩(wěn)增長目標給予更高重視，反映出經(jīng)濟增速放緩背景下政策的積極應(yīng)對,。

在當前全球經(jīng)濟環(huán)境下,，中國央行選擇在重要會議閉幕后立即行動,，超出市場普遍預(yù)期的9月降息時間點，顯示出對實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標的決心,。近期,，由于美國通脹數(shù)據(jù)降溫及美聯(lián)儲降息預(yù)期增加，人民幣匯率壓力有所減輕,，加上銀行體系凈融出余額趨于穩(wěn)定和凈息差狀況改善,，為降息創(chuàng)造了條件。

值得注意的是,，央行還鼓勵市場機構(gòu)出售中長期債券,，通過減免MLF質(zhì)押品要求，試圖維持收益率曲線的正常形態(tài),，既促進實體經(jīng)濟融資成本下降,，又避免長端利率因短期因素過度走低。市場對于這一系列政策的實際影響存在討論,，包括MLF未來的角色變化及其對商業(yè)銀行流動性和市場操作策略的潛在影響,。

關(guān)于市場影響，雖然MLF質(zhì)押品減免措施旨在促進中長期債券市場活動,，但實際上,，銀行主動大量出售此類債券的動力可能受限于流動性指標壓力不大及貸款投放考量。未來,，隨著MLF重要性減弱及高額到期規(guī)模,，其余額或逐漸減少，除非MLF利率有顯著下調(diào),。在此背景下,，商業(yè)銀行可能探索降準、發(fā)行存單或借助央行在二級市場的操作來調(diào)整流動性,。

對于市場關(guān)心的降息是否為一次性事件,，分析指出，鑒于今年上半年穩(wěn)增長挑戰(zhàn)及外部環(huán)境變化,，此次降息很可能是新降息周期的開端,，預(yù)示著后續(xù)更多貨幣政策調(diào)整的可能,。

(責任編輯：張蕾)

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