兩日暴跌30%，資生堂怎么了？

日本及亞洲最大的美妝巨頭資生堂近日經(jīng)歷了股價(jià)的劇烈波動,，兩天內(nèi)市值蒸發(fā)超過5200億日元，跌幅創(chuàng)下37年來的新紀(jì)錄,。這一切源于其最新發(fā)布的財(cái)報(bào)不及市場預(yù)期,，令投資者大為失望。

業(yè)績不佳引發(fā)市場震蕩

資生堂近日公布的2024年上半年財(cái)報(bào)顯示,，公司收入微增2.9%至5085億日元,，但令人意外的是，其營業(yè)虧損高達(dá)27.28億日元,。主要原因在于計(jì)提了220億日元的一次性改革費(fèi)用,。此外，核心主業(yè)的利潤僅為193億日元,，同比下滑了31%,。這些數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，導(dǎo)致股價(jià)接連暴跌。

從具體品牌表現(xiàn)來看,，資生堂旗下的多個主要品牌銷售表現(xiàn)不佳。雖然其2020年收購的INS網(wǎng)紅品牌“醉象Drunk Elephant”仍保持了11%的增長,，但主品牌SHISEIDO銷售額同比下滑6%，NARS下滑7%,，茵芙莎更是大跌23%,。資生堂管理層表示,，銷售停滯的主要原因包括免稅店業(yè)務(wù)疲軟及中國和美洲市場的低迷，特別是因“核污水事件”引發(fā)的中國消費(fèi)者抵制,。

行業(yè)競爭加劇,，資生堂面臨多重挑戰(zhàn)

“核污水事件”雖是資生堂面臨的突發(fā)挑戰(zhàn),，但競爭加劇的行業(yè)環(huán)境才是資生堂長期困境的根本原因。來自中、韓,、歐三方的品牌都在對資生堂形成圍攻之勢,。

1）國產(chǎn)品牌崛起近年來,，隨著中國消費(fèi)者對產(chǎn)品性價(jià)比需求的提升,，國產(chǎn)美妝品牌迅速崛起,。2023年,，珀萊雅以89億元的營收規(guī)模穩(wěn)坐國產(chǎn)美妝龍頭地位，并在資生堂難以增長的中國市場實(shí)現(xiàn)了34.56%的高速收入增長,。這一現(xiàn)象表明,，消費(fèi)者的偏好正在向本土品牌傾斜，資生堂在中國市場的地位受到嚴(yán)重威脅,。

2）韓國品牌暗中發(fā)力韓國美妝品牌近年來在中國市場的表現(xiàn)不容小覷,。韓國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年,，韓國化妝品出口增長18%,，達(dá)到了48.2億美元的歷史新高。韓國品牌與帶貨主播的緊密合作,，使其在短視頻平臺上大放異彩,，而資生堂在這一領(lǐng)域的投入顯然不足。

3）歐洲巨頭壓力歐洲美妝巨頭歐萊雅近期發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示,，其高端市場依然表現(xiàn)強(qiáng)勁,，然而其在中國區(qū)的表現(xiàn)同樣面臨挑戰(zhàn)。盡管歐萊雅在全球市場保持了增長,，但中國市場的低迷無疑也給資生堂帶來了更大的競爭壓力,。

轉(zhuǎn)型困境：資生堂的進(jìn)退維谷

資生堂正在經(jīng)歷一場漫長而痛苦的轉(zhuǎn)型。創(chuàng)新乏力,、新渠道布局薄弱以及定價(jià)策略失衡,，成為資生堂在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的三大掣肘。

1）創(chuàng)新迭代滯后“功效護(hù)膚”概念已經(jīng)成為美妝市場的主流趨勢,，但資生堂反應(yīng)遲緩,，直到2021年才推出自己的專利成分，錯失了市場先機(jī),。

2）渠道創(chuàng)新不足資生堂依然將大量資源投入到線下渠道優(yōu)化上,，但在電商和直播帶貨崛起的背景下，其線上渠道布局明顯不足,，導(dǎo)致市場份額被迅速侵蝕,。

3）定價(jià)策略失誤資生堂嘗試通過性價(jià)比產(chǎn)品吸引年輕消費(fèi)者，但如何在保持高端品牌形象的同時(shí)實(shí)現(xiàn)市場擴(kuò)展,，資生堂仍未找到平衡點(diǎn)。

資生堂即將在11月底公布“根本性對策·新經(jīng)營戰(zhàn)略”,，能否為其帶來轉(zhuǎn)機(jī)仍未可知,。削弱免稅業(yè)務(wù)和中國市場的重要性，轉(zhuǎn)而加大對歐美市場的投入,，或許是資生堂的一次大膽嘗試,，但能否成功仍需時(shí)間驗(yàn)證,。

資本市場已經(jīng)用腳投票，資生堂能否在這場競爭中逆風(fēng)翻盤,，值得持續(xù)關(guān)注,。