衰退風險沖擊8月全球市場軟著陸希望與衰退警告并存

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2024-08-13 13:23:06 第一財經(jīng)

衰退風險沖擊8月全球市場

美國7月的非農(nóng)報告不佳,，引發(fā)市場對全球最大經(jīng)濟體軟著陸信心的動搖,，全球股市隨之遭受重挫,，降息預期急劇升溫。投資者撤出日元套息交易,，使得經(jīng)濟前景與資產(chǎn)價格間的關聯(lián)變得復雜。高盛和摩根大通已將其對經(jīng)濟衰退的概率預估調整至25%至35%之間,，這讓投資者在恐慌性拋售后,，不得不重新考慮潛在風險及可能的外溢效應。

盡管7月美國失業(yè)率升至三年來的高點4.3%,，接近“薩姆規(guī)則”預示的衰退門檻,，部分經(jīng)濟學家認為，這份數(shù)據(jù)因移民潮和颶風貝里爾等因素被過度解讀,。最新失業(yè)救濟申請數(shù)據(jù)顯示的情況有所緩和,。勞動力市場正逐步回歸常態(tài)，職位空缺量較峰值減少三分之一,，求職者需更長時間覓得新職,，但總體就業(yè)市場保持穩(wěn)定。新增失業(yè)人數(shù)上升,，部分原因在于大量人員重返職場尋求工作,，體現(xiàn)出就業(yè)市場樂觀情緒。

TS Lombard的Dario Perkins指出,，只要工資增長持續(xù),，就無需過分擔憂真正衰退的到來,。當前，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)正呈現(xiàn)高度負面意外,，受地緣政治,、貨幣政策及需求疲軟等不確定因素影響。

美國制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)在緊縮貨幣政策下承受壓力,，制造業(yè)PMI仍處萎縮狀態(tài),，高利率環(huán)境則抑制了房地產(chǎn)活動。美聯(lián)儲雖暗示9月可能降息以應對通脹緩和,，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)的劇烈波動讓人憂慮：既怕加息過度阻礙軟著陸,，又恐過早放寬政策重燃通脹，限制后續(xù)降息空間,。

月初,，市場對降息的強烈預期促使美債收益率驟降，10年期與2年期國債收益率曲線短暫轉正,，盡管歷史中曲線倒掛常預警衰退,，其隨后的正常化也并不罕見,。紐約聯(lián)儲模型顯示的衰退概率維持高位,，約為56%。分析家們更關注信貸條件,，目前信用利差雖有擴大,，但尚不足以預示高衰退風險。

銅價下跌至四個多月低位,，成為經(jīng)濟衰退擔憂的另一信號,，其背后反映的是庫存增加、制造業(yè)疲軟以及美國大選帶來的不確定性,。同時,，油價亦徘徊于年度低點，全球經(jīng)濟的健康狀況堪憂,。歐佩克調低了未來幾年的石油需求增長預測,，全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱令燃料需求前景不明，對歐佩克增產(chǎn)計劃構成挑戰(zhàn),。OPEC+方面表示,，將根據(jù)未來幾周的數(shù)據(jù)來決定是否按計劃增產(chǎn)。

BDSwiss的Mazen Salhab建議,，投資者需密切關注美國經(jīng)濟動態(tài)及其對石油需求的潛在影響,，美國貨幣政策走向仍是市場的重要驅動力。衰退風險沖擊8月全球市場,！

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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