衰退風(fēng)險沖擊8月全球市場軟著陸希望與衰退警告并存

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2024-08-13 13:23:06 第一財(cái)經(jīng)

衰退風(fēng)險沖擊8月全球市場

美國7月的非農(nóng)報(bào)告不佳,，引發(fā)市場對全球最大經(jīng)濟(jì)體軟著陸信心的動搖,，全球股市隨之遭受重挫，降息預(yù)期急劇升溫,。投資者撤出日元套息交易,，使得經(jīng)濟(jì)前景與資產(chǎn)價格間的關(guān)聯(lián)變得復(fù)雜。高盛和摩根大通已將其對經(jīng)濟(jì)衰退的概率預(yù)估調(diào)整至25%至35%之間,，這讓投資者在恐慌性拋售后,，不得不重新考慮潛在風(fēng)險及可能的外溢效應(yīng)。

盡管7月美國失業(yè)率升至三年來的高點(diǎn)4.3%,，接近“薩姆規(guī)則”預(yù)示的衰退門檻,，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這份數(shù)據(jù)因移民潮和颶風(fēng)貝里爾等因素被過度解讀,。最新失業(yè)救濟(jì)申請數(shù)據(jù)顯示的情況有所緩和,。勞動力市場正逐步回歸常態(tài)，職位空缺量較峰值減少三分之一,，求職者需更長時間覓得新職,，但總體就業(yè)市場保持穩(wěn)定。新增失業(yè)人數(shù)上升,，部分原因在于大量人員重返職場尋求工作,，體現(xiàn)出就業(yè)市場樂觀情緒。

TS Lombard的Dario Perkins指出,，只要工資增長持續(xù),，就無需過分擔(dān)憂真正衰退的到來。當(dāng)前,，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正呈現(xiàn)高度負(fù)面意外,，受地緣政治、貨幣政策及需求疲軟等不確定因素影響,。

美國制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)在緊縮貨幣政策下承受壓力,，制造業(yè)PMI仍處萎縮狀態(tài),，高利率環(huán)境則抑制了房地產(chǎn)活動。美聯(lián)儲雖暗示9月可能降息以應(yīng)對通脹緩和,，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的劇烈波動讓人憂慮：既怕加息過度阻礙軟著陸,，又恐過早放寬政策重燃通脹，限制后續(xù)降息空間,。

月初,，市場對降息的強(qiáng)烈預(yù)期促使美債收益率驟降，10年期與2年期國債收益率曲線短暫轉(zhuǎn)正,，盡管歷史中曲線倒掛常預(yù)警衰退,，其隨后的正常化也并不罕見,。紐約聯(lián)儲模型顯示的衰退概率維持高位,，約為56%。分析家們更關(guān)注信貸條件,，目前信用利差雖有擴(kuò)大,，但尚不足以預(yù)示高衰退風(fēng)險。

銅價下跌至四個多月低位,，成為經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的另一信號,，其背后反映的是庫存增加、制造業(yè)疲軟以及美國大選帶來的不確定性,。同時,，油價亦徘徊于年度低點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)的健康狀況堪憂,。歐佩克調(diào)低了未來幾年的石油需求增長預(yù)測,，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱令燃料需求前景不明，對歐佩克增產(chǎn)計(jì)劃構(gòu)成挑戰(zhàn),。OPEC+方面表示,，將根據(jù)未來幾周的數(shù)據(jù)來決定是否按計(jì)劃增產(chǎn)。

BDSwiss的Mazen Salhab建議,，投資者需密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)動態(tài)及其對石油需求的潛在影響,，美國貨幣政策走向仍是市場的重要驅(qū)動力。衰退風(fēng)險沖擊8月全球市場,！

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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