營收凈利雙降,，智飛生物“躺賺”日子不再有新賽道挑戰(zhàn)加劇

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2024-09-04 16:25:08 一財網(wǎng)

營收凈利雙降,，智飛生物“躺賺”日子不再有

智飛生物（300122.SZ）在2024年上半年遭遇營收與凈利潤雙雙下滑的局面,，結(jié)束了依賴HPV疫苗銷售推動的持續(xù)增長態(tài)勢。國內(nèi)HPV疫苗市場的快速增長期漸緩,，加之國產(chǎn)疫苗即將入市，智飛生物以往憑借HPV疫苗輕松盈利的時光正慢慢消逝,。

面對挑戰(zhàn),，智飛生物采取了多重策略，一方面增強自主研發(fā)能力,，另一方面,，新引入的GSK帶狀皰疹疫苗Shingrix成為其重要寄托。Shingrix自2024年起推廣銷售,，初顯成效,，但其目標(biāo)受眾與HPV疫苗大相徑庭，市場環(huán)境亦不相同,，是否能成為企業(yè)新的增長點,，還需時間驗證。

詳細財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，智飛生物2024年上半年營業(yè)收入為182.58億元,，同比下降25.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.34億元,，同比減少47.55%,。公司解釋，這主要是由于部分市場和產(chǎn)品的推廣未達預(yù)期,，導(dǎo)致主要產(chǎn)品銷量下滑,。值得注意的是，智飛生物的營收和凈利潤已連續(xù)三個季度下滑,，降幅逐季擴大,，這是自2017年開始與默沙東合作以來的最大收入滑坡。

從產(chǎn)品構(gòu)成看,，代理產(chǎn)品收入仍占公司總收入96%以上,，但HPV疫苗系列的銷售表現(xiàn)疲軟,，特別是四價HPV疫苗因市場競爭加劇而逐漸邊緣化。九價HPV疫苗雖保持一定市場競爭力,，增長速度卻顯著放緩,。默沙東雖調(diào)整接種程序以促進銷售，智飛生物的存貨周轉(zhuǎn)情況依舊惡化,，存貨資產(chǎn)大幅增加,，反映出市場需求的降溫。

長遠視角下,，隨著HPV疫苗接種普及率提高,，潛在接種人群規(guī)模縮減,，加之國內(nèi)新生兒數(shù)量減少,，HPV疫苗市場的增長空間受限。同時,，國產(chǎn)九價HPV疫苗即將進入市場,，進一步加劇競爭。

在此背景下,，智飛生物雖然在自研產(chǎn)品線布局上努力,，但短期內(nèi)難以為公司貢獻顯著收入，反而是新代理的Shingrix疫苗展現(xiàn)出良好勢頭,，有望成為新的利潤支柱,。然而，帶狀皰疹疫苗市場面臨不同的挑戰(zhàn),，如消費者認知度低,、價格敏感度高等，且國產(chǎn)競爭對手正迅速崛起,，未來競爭將更加激烈,。營收凈利雙降，智飛生物“躺賺”日子不再有,！

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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