進(jìn)入9月份以來,，北交所有7只股票發(fā)生了大宗交易。大宗交易并不奇怪,，讓人吃驚的是這些股票的交易折價幅度很大,。北交所的藍(lán)籌股貝特瑞折價超過30%，連城數(shù)控亦超過26%,，而且這些股票較其高位本就已經(jīng)跌幅巨大,。

那么，究竟發(fā)生了什么,？分析人士認(rèn)為,，只能從流動性方面解讀，當(dāng)前北證50的成交額不足高峰時段的十分之一,。從基本面來看,，這個板塊又有積極的一面。

從北交所內(nèi)生增長來看,，出現(xiàn)一定的向好勢頭,。東吳證券的數(shù)據(jù)顯示，二季度北交所經(jīng)營情況回暖,，營收及歸母凈利潤環(huán)比改善,。北交所上市公司二季度平均營業(yè)收入為1.7億元，較一季度增長18.48%,，平均歸母凈利潤為0.12億元,，較一季度上升16.18%。從外延增長來看，隨著并購市場逐漸回暖,，北交所亦有嶄露頭角的跡象,。

讓人意外的套現(xiàn)

進(jìn)入9月份以來，大宗交易市場頻現(xiàn)巨幅打折交易,，而北交所表現(xiàn)更為明顯,。據(jù)東方財富的數(shù)據(jù)，9月共有7只北交所股票發(fā)生大宗交易,，折價率皆超過了兩位數(shù)。其中,，該所藍(lán)籌股貝特瑞折價超過30%,，連城數(shù)控亦超過26%。此外,，森萱醫(yī)折價率高達(dá)29.29%,，奧迪威達(dá)到27.2%。

觀察最近三個月以來的大宗交易可發(fā)現(xiàn),，北交所總共發(fā)生了約100筆大宗交易,，折價率達(dá)到10%以上的有56筆，最高折價達(dá)到了驚人的34.34%,，涉及個股同輝信息,。其中，連城數(shù)控這種北交所的大盤股則遭甩賣,，7月份以來的7筆大宗交易折價率皆在26%以上,，每筆成交金額亦達(dá)數(shù)百萬元。該股最高曾達(dá)132.85元,，如今已經(jīng)跌至20元以內(nèi),，即使在這樣的情況之下，該股依然出現(xiàn)超過26%的折價交易,。開始出現(xiàn)類似情況的還有9月3日的貝特瑞,，其折價率超過30%，同樣該股股價亦由87元高位跌到目前15元附近,。

那么,，市場為何如此演繹？分析人士認(rèn)為,，一方面,，由于流動性的原因，買家可能更有議價能力,。去年北交所大漲的那段時間,，北證50的成交金額達(dá)到了300億元以上水平，而近期的成交金額為20余億元；另一方面,，賣家可能存在資金需求,，只能斷臂求生。另外有賣家可能也是為了避稅,，由于北交所很多股票都是從此前的新三板轉(zhuǎn)板過來,，當(dāng)年新三板的投資者后續(xù)若套現(xiàn)，需要繳納一筆比例相當(dāng)高的所得稅,，而若借大宗交易低位倒手,，可能要節(jié)省一筆數(shù)額不菲的資金。

發(fā)展趨勢并不弱

其實,，從基本面來看,，北交所的發(fā)展趨勢并不算弱。

首先,，從半年報看,，北交所平均ROE展現(xiàn)優(yōu)勢。據(jù)東吳證券數(shù)據(jù),，北交所,、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板平均歸母凈利潤分別為0.22億元,、0.98億元,、0.55億元，同比增速為-19.41%,、-3.86%,、-25.02%；平均ROE為3.29%,、1.20%,、1.34%。二季度北交所經(jīng)營情況回暖,，營收及歸母凈利潤環(huán)比改善,。北交所二季度平均營業(yè)收入為1.70億元，較一季度增長18.48%,，平均歸母凈利潤為0.12億元,，較一季度上升16.18%。同時,，平均ROE以及平均EPS亦有所上升,，二季度平均ROE為1.78%，較一季度增長0.30個百分點,，平均EPS為0.11元,，較一季度增長0.01元,。

其次，從估值來看,，北交所整體估值水平處于相對低位,，估值提升的空間與潛力較大。截至2024年8月30日,，北交所,、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板PE（TTM）分別為18.64倍,、26.33倍,、33.33倍，PB（LF）分別為1.89倍,、2.47倍,、2.5倍，北交所公司估值倍數(shù)亦有明顯優(yōu)勢,，對標(biāo)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，未來有持續(xù)上升空間,。

第三,，從外延式增長來看，開源證券諸海濱認(rèn)為,，在IPO節(jié)奏放緩的背景下,，采用并購?fù)顺龇绞街饾u成為投資者和企業(yè)的新趨勢，市場上優(yōu)秀標(biāo)的數(shù)量可能會因此增加,，這為并購方提供了更多選擇和談判的機(jī)會,，并購市場的效率和活躍度也將得到進(jìn)一步的提升。隨著北交所市場的發(fā)展和成熟,，以及相關(guān)政策的逐步完善,，北交所并購活力或有望被激發(fā)。