中金：A股市場底部特征顯現(xiàn),，信心修復(fù)待積極因素支援

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2024-09-08 19:01:00 財(cái)聯(lián)社

中金公司最近的觀點(diǎn)指出,，當(dāng)前A股市場顯露出較多底部特征,，但要恢復(fù)市場信心，還需要更多積極因素的支持,。近期股市持續(xù)疲軟,，主要指數(shù)調(diào)整加劇，市場缺乏明顯領(lǐng)漲方向,，就連之前表現(xiàn)強(qiáng)勁的板塊也開始出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象,。

從市場環(huán)境分析，存在幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：首先,，A股上市公司的盈利狀況有待提升,。中期報(bào)告顯示，上半年?duì)I收與利潤同比增長均為負(fù),，非金融企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率下滑,，資本支出增速在第二季度轉(zhuǎn)為負(fù)值，現(xiàn)金流質(zhì)量下降,，這反映出企業(yè)盈利能力和未來預(yù)期仍需改善,。其次，市場對于穩(wěn)增長政策的加強(qiáng)抱有期待,。八月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)顯示內(nèi)需依舊疲軟,，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，加上上市公司中期報(bào)告的表現(xiàn),，當(dāng)前形勢迫切需要更有力的穩(wěn)增長政策措施,。再者，海外市場波動(dòng)因素增多,，如美國八月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透露出經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象，引發(fā)全球股市調(diào)整,，加之美國大選辯論和預(yù)期中的九月降息等事件,，都可能影響國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

盡管近期內(nèi)外部環(huán)境壓力較大,，但市場已進(jìn)入價(jià)值區(qū)間,，指數(shù)調(diào)整的同時(shí)，應(yīng)關(guān)注積極因素的邊際變化,。目前,，A股換手率降低至歷史低位，滬深300股息率相對優(yōu)勢明顯,，估值接近歷史低點(diǎn),，顯示出較好的投資價(jià)值。歷史上，強(qiáng)勢股補(bǔ)跌常是市場觸底的信號(hào)之一,。未來,，財(cái)政支出的動(dòng)態(tài)、美聯(lián)儲(chǔ)降息對我國貨幣政策,、匯率及資本市場的影響值得關(guān)注,。

配置策略上，經(jīng)過調(diào)整后的高分紅板塊吸引力上升,，投資者應(yīng)側(cè)重考慮公司基本面和分紅的持續(xù)性,；消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等行業(yè)自七月中旬以來經(jīng)歷了超過10%的回調(diào),，估值回歸合理水平,，加之近期可能迎來消費(fèi)電子行業(yè)的利好消息，有望迎來階段性上漲機(jī)會(huì),；科技創(chuàng)新領(lǐng)域,，特別是具有產(chǎn)業(yè)自主可控邏輯的板塊值得特別關(guān)注；而受到海外市場波動(dòng)影響的出口鏈企業(yè)和全球定價(jià)的資源品,，在短期回調(diào)后,，其表現(xiàn)可能會(huì)出現(xiàn)分化。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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