中金：A股市場底部特征顯現(xiàn),，信心修復待積極因素支援

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2024-09-08 19:01:00 財聯(lián)社

中金公司最近的觀點指出,，當前A股市場顯露出較多底部特征，但要恢復市場信心,，還需要更多積極因素的支持,。近期股市持續(xù)疲軟,，主要指數(shù)調整加劇，市場缺乏明顯領漲方向,，就連之前表現(xiàn)強勁的板塊也開始出現(xiàn)補跌現(xiàn)象,。

從市場環(huán)境分析，存在幾個關鍵點：首先,，A股上市公司的盈利狀況有待提升,。中期報告顯示，上半年營收與利潤同比增長均為負,，非金融企業(yè)的凈資產收益率下滑,，資本支出增速在第二季度轉為負值，現(xiàn)金流質量下降,，這反映出企業(yè)盈利能力和未來預期仍需改善,。其次,，市場對于穩(wěn)增長政策的加強抱有期待。八月份的制造業(yè)采購經理指數(shù)顯示內需依舊疲軟,，房地產市場數(shù)據(jù)環(huán)比下滑,，加上上市公司中期報告的表現(xiàn)，當前形勢迫切需要更有力的穩(wěn)增長政策措施,。再者,，海外市場波動因素增多，如美國八月經濟數(shù)據(jù)透露出經濟增長放緩的跡象,，引發(fā)全球股市調整,，加之美國大選辯論和預期中的九月降息等事件，都可能影響國內投資者的風險偏好,。

盡管近期內外部環(huán)境壓力較大,，但市場已進入價值區(qū)間，指數(shù)調整的同時,，應關注積極因素的邊際變化,。目前，A股換手率降低至歷史低位,，滬深300股息率相對優(yōu)勢明顯,，估值接近歷史低點，顯示出較好的投資價值,。歷史上,，強勢股補跌常是市場觸底的信號之一。未來,，財政支出的動態(tài),、美聯(lián)儲降息對我國貨幣政策、匯率及資本市場的影響值得關注,。

配置策略上,，經過調整后的高分紅板塊吸引力上升，投資者應側重考慮公司基本面和分紅的持續(xù)性,；消費電子,、半導體等行業(yè)自七月中旬以來經歷了超過10%的回調，估值回歸合理水平,，加之近期可能迎來消費電子行業(yè)的利好消息,，有望迎來階段性上漲機會；科技創(chuàng)新領域,，特別是具有產業(yè)自主可控邏輯的板塊值得特別關注,；而受到海外市場波動影響的出口鏈企業(yè)和全球定價的資源品，在短期回調后，其表現(xiàn)可能會出現(xiàn)分化,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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