歷史上的“50基點(diǎn)降息”，接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？(2)
野村證券對(duì)歷次50個(gè)基點(diǎn)降息前后的市場(chǎng)回報(bào)進(jìn)行了分析,。結(jié)果顯示,，在降息決定前的一個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)平均下滑1%,，必需消費(fèi)品行業(yè)表現(xiàn)突出,，而科技股墊底。小盤股和特定行業(yè)如能源,、工業(yè)以及貴金屬亦表現(xiàn)不佳,。不過(guò)，降息三個(gè)月后,，小盤股平均上漲5.6%,，科技股和價(jià)值股走強(qiáng)，美元和金屬價(jià)格上揚(yáng),，收益率曲線陡峭化,。
盡管如此，考慮到疫情期間美國(guó)家庭財(cái)富逆市增長(zhǎng),、標(biāo)普500指數(shù)盈利穩(wěn)定,、利潤(rùn)率上升及就業(yè)市場(chǎng)緊俏等非典型經(jīng)濟(jì)特征，當(dāng)前情況與過(guò)往周期相比可能有所不同,。摩根大通甚至認(rèn)為,，當(dāng)前市場(chǎng)正步入未知水域，與之最為相似的可能是1995年的情形,，當(dāng)年首次降息25個(gè)基點(diǎn),。
1995年降息周期的背景包括實(shí)際GDP增長(zhǎng)率2.7%、CPI為2.5%,、失業(yè)率5.7%,，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)整體穩(wěn)健，同時(shí)貨幣供應(yīng)量快速增長(zhǎng)。當(dāng)年的降息對(duì)美股產(chǎn)生了積極影響,，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,。
TS Lombard的Dario Perkins認(rèn)為，1995年的軟著陸為當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)提供了一個(gè)樂(lè)觀信號(hào),，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對(duì)平衡,，減少了因政策滯后而導(dǎo)致嚴(yán)重后果的風(fēng)險(xiǎn)。他建議,，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮采取更果斷的降息措施以保持領(lǐng)先于市場(chǎng)預(yù)期,，避免在9月市場(chǎng)淡季因小幅度降息引發(fā)波動(dòng)。歷史上的“50基點(diǎn)降息”,，接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么,？！
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