歷史上的“50基點(diǎn)降息”，接下來會發(fā)生什么？(2)
野村證券對歷次50個(gè)基點(diǎn)降息前后的市場回報(bào)進(jìn)行了分析,。結(jié)果顯示，在降息決定前的一個(gè)月,，標(biāo)普500指數(shù)平均下滑1%，必需消費(fèi)品行業(yè)表現(xiàn)突出，而科技股墊底,。小盤股和特定行業(yè)如能源,、工業(yè)以及貴金屬亦表現(xiàn)不佳。不過,，降息三個(gè)月后,，小盤股平均上漲5.6%，科技股和價(jià)值股走強(qiáng),，美元和金屬價(jià)格上揚(yáng),，收益率曲線陡峭化。
盡管如此,，考慮到疫情期間美國家庭財(cái)富逆市增長,、標(biāo)普500指數(shù)盈利穩(wěn)定、利潤率上升及就業(yè)市場緊俏等非典型經(jīng)濟(jì)特征,，當(dāng)前情況與過往周期相比可能有所不同,。摩根大通甚至認(rèn)為，當(dāng)前市場正步入未知水域,，與之最為相似的可能是1995年的情形,，當(dāng)年首次降息25個(gè)基點(diǎn)。
1995年降息周期的背景包括實(shí)際GDP增長率2.7%,、CPI為2.5%,、失業(yè)率5.7%，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)整體穩(wěn)健,，同時(shí)貨幣供應(yīng)量快速增長,。當(dāng)年的降息對美股產(chǎn)生了積極影響，標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,。
TS Lombard的Dario Perkins認(rèn)為,，1995年的軟著陸為當(dāng)前美聯(lián)儲提供了一個(gè)樂觀信號,，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對平衡,，減少了因政策滯后而導(dǎo)致嚴(yán)重后果的風(fēng)險(xiǎn)。他建議,，美聯(lián)儲應(yīng)考慮采取更果斷的降息措施以保持領(lǐng)先于市場預(yù)期,，避免在9月市場淡季因小幅度降息引發(fā)波動。歷史上的“50基點(diǎn)降息”,，接下來會發(fā)生什么,？！
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