歷史上的“50基點(diǎn)降息”,，接下來會(huì)發(fā)生什么,？

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2024-09-18 09:15:19 華爾街見聞

歷史上的“50基點(diǎn)降息”,，接下來會(huì)發(fā)生什么？

市場普遍預(yù)計(jì),，若即將發(fā)布的美國零售業(yè)數(shù)據(jù)未能顯著回升,，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂诒局軙?huì)議啟動(dòng)降息進(jìn)程。不過,，據(jù)Nick Timiraos上周四的分析,，鮑威爾及美聯(lián)儲(chǔ)的具體行動(dòng)力度仍是個(gè)未知數(shù)。截至目前,，芝商所的FedWatch工具數(shù)據(jù)顯示,，9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率已攀升至67%，相比上周五的49%和前一天的15%,，增幅明顯,。

部分華爾街大型金融機(jī)構(gòu)對此持謹(jǐn)慎態(tài)度，例如美銀,，他們警告稱如此大幅度的即時(shí)降息“缺乏依據(jù),，溝通難度大，且可能觸發(fā)市場的避險(xiǎn)情緒”,。反之，野村證券與摩根大通則力主采取更為激進(jìn)的50個(gè)基點(diǎn)降息策略,。

野村證券的美債銷售負(fù)責(zé)人Jack Hammond在最近的報(bào)告中提出,，美國的實(shí)際失業(yè)率可能高于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，核心PCE通脹則低于預(yù)期,，包括威廉姆斯在內(nèi)的多位FOMC關(guān)鍵成員均暗示支持大幅降息,。其同事Charlie McElligott補(bǔ)充道，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)先前多次實(shí)施75個(gè)基點(diǎn)的加息,，以50個(gè)基點(diǎn)開啟降息周期并不突兀,，不至于引起市場恐慌。

回顧歷史上的降息周期，野村證券發(fā)現(xiàn),，美聯(lián)儲(chǔ)50個(gè)基點(diǎn)的降息行動(dòng)后三個(gè)月內(nèi),，標(biāo)普500指數(shù)變化不大，但小盤股表現(xiàn)出色,，科技股同樣有良好走勢,，價(jià)值股重新超越成長股，美元走強(qiáng),，金屬價(jià)格上漲,，收益率曲線呈現(xiàn)牛陡態(tài)勢。

摩根大通預(yù)估9月和11月會(huì)議將各降息50個(gè)基點(diǎn),，后續(xù)會(huì)議則以每次25個(gè)基點(diǎn)的幅度繼續(xù)降息,。他們還提到，美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期的開端往往與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)不佳相伴隨,。

歷史案例顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)以往50個(gè)基點(diǎn)的首次降息多發(fā)生在市場動(dòng)蕩時(shí)期，如2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂,、2007年全球金融危機(jī)前夕等,。但Charlie McElligott強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前這個(gè)充滿異常因素的周期中,，傳統(tǒng)的邏輯并不完全適用,，特別是在經(jīng)歷了一年半內(nèi)包括多次75個(gè)基點(diǎn)加息的高強(qiáng)度貨幣政策之后，政策的急劇反轉(zhuǎn)或許正是市場可以預(yù)見的,。

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